Davenport Small Cap Focus (DSCPX) supera al mercado en general

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Las acciones de las pequeñas empresas ya estaban subiendo cuando las noticias de una posible vacuna COVID-19 impulsaron los precios aún más. Desde que tocó fondo en marzo de 2020, el índice Russell 2000 de acciones de pequeñas empresas ha subido un 100,8% sobre la base del rendimiento total (precio más dividendos), superando el aumento del 67,3% en el índice S&P 500 desde su mínimo de marzo.

Enfoque de pequeña capitalización Davenport (DSCPX, $ 18.22) lo hizo aún mejor, con una rentabilidad del 101,6%.

Los gerentes Chris Pearson y George Smith mantienen una cartera de productos pequeños de 33 empresas poco conocidas que generan un flujo de caja sólido y están dirigidas por ejecutivos con una capacidad probada para reinvertir el efectivo de manera inteligente. El valor de mercado promedio de las participaciones en la cartera es de $ 2.2 mil millones.

Los gerentes favorecen a las empresas dirigidas por fundadores o ejecutivos con grandes participaciones en su empresa. La familia Fahari, fundadores de Monarch Casino &Resort (MCRI, que incluye Atlantis Casino Resort Spa en Reno, Nevada), poseen el 34% de las acciones de la empresa. Cuando las acciones cayeron un 66% a principios de 2020, Smith y Pearson aumentaron su participación en la compañía de casinos a precios bajos de $ 13 a $ 14 por acción.

“Podría decirse que tienen el mejor balance de la industria, ”Dice Smith.

Las acciones casi se han cuadriplicado desde entonces.

Otras participaciones importantes en DSCPX incluyen la firma de inversión Cannae Holdings (CNNE) y Evoqua Water Technologies (AQUA), que proporciona servicios y sistemas de agua limpia.

Smith y Pearson se consideran dueños de negocios, no recolectores de valores. Esa es la cultura de Davenport &Co., la empresa de administración de dinero de 157 años detrás del fondo. No están restringidos por reglas sobre exposición sectorial o sobre si favorecer características de valor o crecimiento. Pero están atentos al riesgo. Ésa es una de las razones por las que el fondo es escaso en nombres de tecnología y atención médica.

“En el mundo de la tecnología y el cuidado de la salud de pequeña capitalización, el riesgo aumenta significativamente, ”Dice Smith. “Y una gran parte de nuestro M.O. es producir buenos rendimientos con un riesgo por debajo del promedio ".

Ambos administradores practican lo que predican y tienen una cantidad significativa de dinero personal en el fondo.

“Invertimos junto con nuestros inversores y clientes, ”Dice Pearson.

Eso ha funcionado para todos hasta ahora. En los últimos cinco años, El rendimiento anualizado del 18,0% de Small Cap Focus ha superado al 99% de sus pares (fondos que invierten en una combinación de acciones con características de crecimiento y valor). Eso ha superado el Russell 2000 y el S&P 500, también.