Un argumento en contra de la hipótesis del mercado eficiente

los hipótesis de mercado eficiente fue desarrollado por primera vez por el matemático francés Louis Bachelier en 1900. Afirmó que, generalmente hablando, el precio de una acción refleja la información pública disponible sobre esa acción en un momento dado. Según esta hipótesis, porque los inversores conocen la información pública disponible, determinarán el precio más eficiente basándose en esa información en un modelo simple de oferta y demanda. Si bien el modelo puede ser cierto en un grupo de inversionistas educados, el hecho de que muchos inversores carezcan de los antecedentes y el razonamiento necesarios para analizar adecuadamente la información pública generalmente hace que este modelo no sea confiable.

Versiones de la hipótesis del mercado eficiente

Hay muchos niveles de la hipótesis del mercado eficiente. La versión más amplia, llamada la hipótesis del mercado débil y eficiente, afirma que los precios reflejan información pasada sobre la empresa. Esto no es tan criticado como la versión semi-fuerte, que afirma que la información actual también se refleja en el precio. Finalmente, la hipótesis fuerte afirma que incluso la información privilegiada puede reflejarse en el precio y que el precio final de una acción en un momento dado se basa en algo más que información pública. La versión final es la más criticada.

Acciones valiosas frente a acciones en crecimiento

Un argumento en contra de la hipótesis del mercado eficiente es el hecho de que la mayoría de los inversores tienden a comprar acciones de crecimiento en lugar de acciones que cotizan por debajo de su valor. Las acciones de crecimiento son aquellas que han tenido éxito en el pasado, proporcionando rendimientos consistentes, pero se ofrecen a un precio consistente o incluso superior a su valor real. Estos son muy populares a pesar de la información pública que llevaría a muchos a creer que hay mejores ofertas en el mercado. Estas "ofertas" son acciones de valor, aquellos cuya información pública refleja el hecho de que un precio debería ser más alto que el precio de negociación actual. Inversores si actuaran racionalmente de acuerdo con la hipótesis del mercado eficiente, compraría estos, subir el precio.

Burbujas y especulación

En lugar de subir el precio de las acciones infravaloradas, aunque, el mercado a menudo crea burbujas debido a la especulación de una manera irracional. A menudo hay una reacción pública exagerada a alguna información positiva inicial, como se vio durante la burbuja de las puntocom a principios de la década de 2000. Si bien el valor de los activos subyacentes no respaldaba los precios vigentes en ese momento, los inversores aún compraron las acciones, impulsar los precios incluso más altos de lo que los factores subyacentes indicarían era prudente. Este tipo de comportamiento irracional generalmente conduce a ventas frenéticas más adelante, incluso cuando los precios se han reajustado con el valor.

Caídas del mercado

Las ventas frenéticas pueden provocar un colapso del mercado, que es otro problema con la hipótesis del mercado eficiente. Algunas ventas tendrían sentido hacer que el precio de un activo vuelva a coincidir con su valor real. En el caso de un accidente, aunque, los inversores continúan vendiendo activos incluso cuando el precio es justo, y las indicaciones apuntarían al hecho de que mantener el activo es una buena idea. Este comportamiento irracional está asociado con el pánico del mercado, que a menudo se informa como pensamiento de grupo, o la tendencia a dejarse influir por las acciones de los demás. Los psicólogos que estudian el efecto del pensamiento de grupo en el mercado presentan que es una barrera suficiente para la hipótesis del mercado eficiente.