Cómo iniciar un fondo de cobertura en Canadá

Los fondos de cobertura permiten a los gestores de carteras agrupar el dinero de los inversores. Pero a diferencia de las empresas tradicionales, Los administradores de fondos de cobertura pueden utilizar estrategias de inversión más riesgosas que no están permitidas para los fondos mutuos. incluidas las ventas en corto, aumento del apalancamiento, derivados, activos en dificultades, y bonos de alto rendimiento. Los fondos de cobertura también exigen tarifas de gestión algo elevadas, con el más común conocido como "2 y 20." Bajo esta estructura, los gerentes exigen el 2% del capital como comisión y obtienen el 20% de todos los rendimientos anuales.

Conclusiones clave

• Canadá alberga un número cada vez mayor de fondos de cobertura, pero establecer uno en Canadá es un poco más complicado que en los EE. UU.
• Los fondos de cobertura en Canadá están más regulados y son más transparentes, supervisado por Canadian Securities Administrators (CSA).
• Los fundadores de un fondo de cobertura deben cumplir con estrictos requisitos regulatorios, archivar los documentos necesarios, y estar en cumplimiento continuo

Iniciar un fondo de cobertura en Canadá

Los expertos financieros que buscan iniciar un fondo de cobertura tienen buenas razones para hacerlo en estos días. En 2015, La compensación de los fondos de cobertura se disparó a medida que los activos de la industria bajo administración alcanzaron un nuevo récord de $ 2.97 billones, según el Informe de compensación de fondos de cobertura Glocap de 2016. Pero iniciar un fondo en Canadá es un proceso más complejo que la formación de un fondo de capital privado o una LLC tradicional. Los requisitos regulatorios de la nación hacen que sea muy difícil para los inversores más pequeños acceder a estrategias de fondos de cobertura, ya que normalmente se limitan a personas adineradas e inversores institucionales.

Comenzar un fondo de cobertura en Canadá generalmente toma alrededor de un mes, y es probable que el costo de los honorarios profesionales oscile entre 25 CAD, 000 y 35, 000. También requiere una sólida experiencia en finanzas e inversiones. Es probable que los administradores de fondos de cobertura hayan trabajado en un gran banco minorista o institucional y hayan completado certificaciones como Chartered Investment Manager (CIM) o Chartered Financial Analyst (CFA). Aunque no se requiere una certificación o educación estándar, los gerentes sin una experiencia avanzada en finanzas tendrán dificultades para obtener clientes y construir sus activos bajo administración.

Cumplir con los requisitos reglamentarios

Para comenzar, Los administradores de fondos de cobertura deben registrar primero su fondo en la provincia específica donde operará. En Canadá, hay 10 provincias y tres territorios. Sin embargo, Canadá es inusual en su supervisión regulatoria, ya que no tiene un solo regulador a nivel nacional como la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) en los Estados Unidos. Las reglas de cada provincia son distintas, pero casi todos, excepto Quebec, siguen un conjunto estándar de reglas. Conjunto, los reguladores provinciales y territoriales de la nación se conocen como Canadian Securities Administrators (CSA).

Ontario sigue siendo la jurisdicción más importante para el registro de fondos de cobertura y la supervisión de administradores en Canadá. Su autoridad se llama Comisión de Valores de Ontario.

Si un fondo ofrece asesoramiento sobre inversiones, los gerentes deben registrarse como asesores financieros. Si el administrador de la cartera vende valores en un fondo de cobertura, también deben registrarse como distribuidor. Los asesores normalmente solo necesitan registrarse en una provincia específica, mientras que los concesionarios deben registrarse en todas las provincias y territorios en los que se venderá el fondo. Sin embargo, no parece haber un requisito mínimo de educación al presentar una solicitud para iniciar un fondo de cobertura, y es posible obtener una exención.

Informes continuos

Después del registro, un administrador de fondos de cobertura estará sujeto a los requisitos de presentación de informes continuos a los reguladores provinciales. Además, el gerente está sujeto a las leyes regionales que regulan el uso de información privilegiada, conflictos de interés, y voto por poder, entre otros factores. El fondo de cobertura también está sujeto a las leyes federales y provinciales que se centran en delitos como el terrorismo financiero, lavado de dinero, y privacidad personal.

Según KPMG, el fondo de cobertura también debe proporcionar estados financieros auditados anuales a los inversores y reguladores dentro de los 90 días posteriores al cierre del año. Además, Los fondos deben proporcionar estados financieros semestrales no auditados a los inversores y reguladores dentro de los 60 días posteriores al cierre del período intermedio. Finalmente, Los estados financieros deben prepararse de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados de Canadá (GAAP) y las reglas del Instrumento Nacional 81-106.

Capital creciente

Finalmente, un fondo de cobertura requiere capital. La recaudación de dinero requiere un administrador que pueda vender el fondo y la estrategia de inversión a personas que tienen dinero. Sin embargo, existe un requisito mínimo en cada provincia o territorio para estar registrado como fondo de cobertura. En Ontario, por ejemplo, los requisitos mínimos de capital son:

• CAD 25, 000 para un administrador de cartera,
• 50 CAD, 000 para un comerciante del mercado exento, y
• CAD 100, 000 para un administrador de fondos de inversión.

Cuando se forman fondos de cobertura, Hay dos opciones a la hora de comercializar el fondo. O la empresa se vende a sí misma con un prospecto o no. El prospecto describe la estrategia de inversión de la empresa, riesgos estructura, y otros componentes clave. Cuando un fondo no utiliza un prospecto, un administrador tiene mucha más flexibilidad en la forma en que vende el fondo. Sin embargo, sin prospecto, se limita a inversores específicos.

Los inversores incluyen:

• Los inversores acreditados pueden invertir. Estos incluyen agencias gubernamentales, instituciones, y personas de alto patrimonio neto, inversores que tienen al menos $ 1 millón en patrimonio neto o ganan $ 250, 000 en ingresos cada año.
• Inversores que cumplan con una inversión mínima. Estos inversores deben invertir al menos $ 150, 000 en un fondo.
• Inversores en Columbia Británica, Nuevo Brunswick, Newfoundland y Labrador, y Nueva Escocia también pueden firmar un formulario que reconoce el riesgo que están asumiendo con su capital. Cada inversor tiene dos días para retirarse de las posiciones. En Ontario, una exención del memorando de oferta no es una opción.

La línea de fondo

El proceso de creación de un fondo de cobertura en Canadá es muy similar al que siguen los gestores de cartera en Estados Unidos. Algunos factores clave diferencian la industria de fondos de cobertura de Canadá de la de EE. UU., incluidos los costos y la falta de una autoridad central única que supervise el sector. Cada provincia y territorio tiene su propia autoridad reguladora. Los posibles administradores de fondos de cobertura deben visitar la Asociación de Gestión de Inversiones Alternativas (AIMA Canadá) para obtener información adicional sobre cada paso del proceso.