¿Qué es la duración de la tasa clave?

La duración de la tasa clave es una medida de la sensibilidad de un bono o cartera de bonos a un cambio de 100 puntos básicos (1%) en el rendimiento en un punto de vencimiento específico.

Resumen

• La duración de la tasa clave es una métrica importante para determinar los posibles cambios en el valor de los bonos como resultado de los cambios de rendimiento para el vencimiento del bono.
• La duración de la tasa clave se considera una mejora con respecto al uso de la métrica de duración efectiva, que solo se puede aplicar cuando hay cambios paralelos en el rendimiento en toda la curva de rendimiento.
• El uso de la métrica puede ayudar a los inversores o analistas financieros a predecir la rentabilidad probable de invertir en bonos con varios vencimientos.

Duración de la tasa clave frente a la duración efectiva

La duración de la tasa clave se considera una métrica superior a la duración efectiva. Esto se debe a que la métrica de duración efectiva solo es aplicable a cambios paralelos en las tasas de interés y la curva de rendimiento Curva de rendimiento La curva de rendimiento es una representación gráfica de las tasas de interés de la deuda para un rango de vencimientos. Muestra el rendimiento que un inversor espera obtener si presta su dinero durante un período de tiempo determinado. El gráfico muestra el rendimiento de un bono en el eje vertical y el tiempo de vencimiento en el eje horizontal. - cuando las tasas de interés para los distintos vencimientos de los bonos aumentan o disminuyen simultáneamente en la misma cantidad.

En la vida real, tal fenómeno rara vez, si alguna vez, ocurre. Los aumentos o disminuciones de las tasas de interés para los bonos a corto plazo no suelen ser paralelos a los aumentos o disminuciones de las tasas para los bonos a largo o mediano plazo. De hecho, Las tasas de interés para diferentes vencimientos de bonos pueden incluso moverse en direcciones opuestas, con, por ejemplo, Las tasas de interés a largo plazo aumentan mientras que la tasa de interés de los bonos a corto plazo está disminuyendo.

La duración de la tasa clave representa una mejora con respecto a la duración efectiva Duración efectiva La duración efectiva es la sensibilidad del precio de un bono frente a la curva de rendimiento de referencia. Una forma de evaluar el riesgo de un bono es estimar la medida porque indica los cambios previstos en el precio / valor cuando hay cambios en la curva de rendimiento que no son paralelos en todos los vencimientos.

Fórmula para calcular la duración de la tasa clave

Dónde:

• PAG _- - El precio de un bono después de una disminución del 1% en el rendimiento.
• PAG ₊ - / el precio del bono después de un aumento del 1% en el rendimiento
• PAG ₀ - El precio original del bono.

Ejemplo practico

Suponga que un bono dado tiene un precio original de $ 1, 000 y que un aumento del 1% en el rendimiento para el vencimiento del bono haría que el valor del bono disminuya a $ 980, mientras que una disminución del rendimiento del 1% daría lugar a que el valor del bono aumentara a $ 1, 030.

Usando la fórmula que se muestra arriba, La duración de la tasa clave del bono se calcularía de la siguiente manera:

Duración de la frecuencia clave =(1030 - 980) / (2 * 0.01 * 1000) = 2.5

Importancia de la duración de la tasa clave

La duración de la tasa clave refleja el cambio esperado en el valor resultante de un cambio de rendimiento para un bono o una cartera de bonos con un vencimiento específico. Supone que los rendimientos de todos los demás vencimientos se mantienen iguales. Hay más de diez vencimientos de bonos diferentes para bonos del Tesoro de EE. UU., y el inversor puede calcular la duración clave para cada nivel de madurez diferente.

Si un inversionista sabe claramente cómo espera que se muevan las tasas de interés en un período de tiempo determinado, Luego, pueden usar la métrica de duración de la tasa clave para determinar qué vencimientos de bonos probablemente ofrecerán los rendimientos de inversión más rentables (suponiendo que las predicciones de la tasa de interés del inversor sean correctas). Por lo tanto, la métrica se puede utilizar para comparar varias inversiones prospectivas de renta fija.

Otro escenario en el que el cálculo de la duración de la tasa clave puede ser útil es cuando un inversor tiene un bono rescatable Bono rescatable Un bono rescatable (bono rescatable) es un tipo de bono que proporciona al emisor del bono el derecho, pero no la obligación, para rescatar el bono antes de su fecha de vencimiento. El bono rescatable es un bono con una opción de compra incorporada. Estos bonos generalmente vienen con ciertas restricciones en la opción de compra. Es posible que quieran estimar el cambio en el valor del bono que tienen dados varios cambios en los puntos básicos. Hacerlo puede ayudarlos a estimar la probabilidad de que el emisor solicite el reembolso anticipado de su bono.

Más recursos

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