¿Qué es la tasa implícita?

La tasa implícita es una tasa de interés que expresa la diferencia entre la tasa a plazo / futura y la tasa al contado. Sirve como una herramienta útil para comparar rendimientos entre diferentes activos y se puede aplicar a cualquier escenario que involucre un contrato a plazo o de futuros Contrato de futuros Un contrato de futuros es un acuerdo para comprar o vender un activo subyacente en una fecha posterior por un precio predeterminado. También se conoce como derivado porque los contratos futuros derivan su valor de un activo subyacente. Los inversores pueden adquirir el derecho a comprar o vender el activo subyacente en una fecha posterior por un precio predeterminado.

Resumen

• La tasa implícita es la diferencia entre la tasa a plazo / futura y la tasa al contado.
• La tasa a plazo / futura es la tasa predeterminada para comprar o vender un activo subyacente en el futuro. La tasa al contado es la tasa actual del mercado.
• La tasa implícita es útil para comparar los rendimientos de diferentes activos.
• Se puede aplicar a tipos de cambio, precios de las materias primas, y precios de las acciones.

Comprensión de las tasas implícitas

Contratos a plazo / futuros

Los contratos a plazo y de futuros son muy similares; ambos se comprometen a comprar o vender un activo subyacente en el futuro a un precio o tasa predeterminados. La diferencia entre los dos es que el contrato a plazo Un contrato a plazo Un contrato a plazo, a menudo abreviado como "reenviar", es un acuerdo para comprar o vender un activo a un precio específico en una fecha específica en el futuro es de venta libre (OTC), lo que significa que es una transacción privada. Por lo tanto, es más personalizable para las partes involucradas y se liquida solo al vencimiento. Por otra parte, los contratos de futuros están regulados en bolsas de opciones, menos flexible, y liquidado diariamente.

Los contratos a plazo y futuros se utilizan para fijar precios o tasas en el futuro con fines de cobertura. En el contexto de la tasa implícita, Tanto los contratos a plazo como los futuros se pueden utilizar indistintamente.

La tasa a plazo / futuro representa las expectativas de valor futuro. Por ejemplo, si la plata se cotiza hoy a $ 25 (precio al contado) y el precio del contrato de futuros es $ 30, significa que esperamos que la plata se aprecie en el futuro.

Por lo tanto, podemos entender la tasa implícita como una forma de comparar los rendimientos de diferentes activos. Una tasa implícita positiva significa que se espera que aumenten las tasas de préstamos futuras, mientras que una tasa implícita negativa sugiere que se espera que las tasas de interés futuras disminuyan.

Tasa al contado

La tasa al contado es la tasa actual que se ofrece en el mercado. Representa el valor de equilibrio predominante de la oferta y la demanda.

Ejemplos prácticos

La tasa implícita se aplica en cualquier escenario que involucre contratos de futuros / forward; incluye tipos de cambio, precios de las materias primas, y precios de las acciones.

Los tipos de cambio

El tipo de cambio actual es de 1,3 CAD / USD. Un contrato a plazo con vencimiento en 3 años viene con un tipo de cambio a plazo de 1,4 CAD / USD.

Tasa implícita =(1.4 / 1.3) ^(1/3) - 1 =2,5%

Precios de las materias primas

El petróleo crudo se cotiza a 52,85 dólares en abril de 2021. El precio de futuros es 60,13 dólares, con fecha de liquidación en diciembre de 2021 (8 meses hasta su vencimiento).

Tasa implícita =(60,13 / 52,85) ^{(1 / (8/12))} - 1 =21,36%

Dado que el contrato vence en menos de un año, nuestra T es 8 meses de los 12 meses del año. Nuestro exponente (1 / (8/12)) se convierte en 12/8, o 1,5.

Precios de las acciones

El índice S&P 500 IndexS &P 500 El índice Standard and Poor's 500, abreviado como índice S&P 500, es un índice que comprende las acciones de 500 empresas que cotizan en bolsa y cotiza a 4180,17 dólares en abril de 2021. Un contrato de futuros para septiembre de 2021 tiene un precio de cierre de 4161,75 dólares (vencimiento a 5 meses).

Tasa implícita =(4161,75 / 4180,17) ^{(1 / (5/12))} - 1 =-1,05%

Similar al último ejemplo, nuestra T es una fracción de año. Por lo tanto, el exponente es (1 / (5/12)), que se convierte en 12/5 o 2.4.

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