Compendio semanal del mercado:bonos italianos en crisis

Flujos y reflujos en las negociaciones comerciales, Populismo italiano, y la cumbre de Corea del Norte, junto con un sólido informe de empleo, dejó las acciones moderadamente al alza después de una semana volátil. Con múltiples problemas geopolíticos que se desarrollan simultáneamente, los inversores están empezando a darse cuenta de que la mayoría de ellos tardarán trimestres o años en desarrollarse, ni días ni semanas. El desempleo oficial de EE. UU. Se redujo a 3.8%, el más bajo desde abril de 2000. Los salarios medios aumentaron un 2,7%, dejando a la Fed encaminada para al menos dos subidas de tipos adicionales este año. El dólar ganó por séptima semana consecutiva.

Devoluciones semanales

S&P 500:2, 735 (+ 0,5%)
FTSE All-World sin EE. UU. (VEU):(-0,3%)
Rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. A 10 años:2,90% (-0,03%)
Oro:$ 1, 293 (-0,9%)
EUR / USD:$ 1,166 (+ 0,1%)

Grandes eventos

• Martes:los bonos italianos se desplomaron después de que el presidente Sergio Mattarella decidiera bloquear la formación de un gobierno euroescéptico. reavivando las preocupaciones sobre la estabilidad de la zona euro.
• Jueves:Italia llegó a un acuerdo para un gobierno de coalición después de que se propusiera un nuevo ministro de Economía.
• Jueves:Canadá y México emitieron aranceles de represalia luego de que entraran en vigencia los gravámenes estadounidenses sobre el acero y el aluminio. La UE también dijo que estaba preparando contramedidas.
• Viernes - El presidente Trump dijo que la cumbre del 12 de junio con Kim Jong Un ha vuelto.
• Viernes:las nóminas de EE. UU. Aumentaron en 223, 000, bajando el desempleo oficial a 3.8

Nuestra Toma

En medio de todos los titulares geopolíticos y los frecuentes cambios de posición del presidente Trump, Puede ser fácil pasar por alto el hecho de que las empresas están produciendo beneficios récord y la economía avanza lentamente. El informe de empleo de esta semana muestra fortaleza y un buen término medio para el crecimiento salarial. El rendimiento de los bonos del Tesoro a diez años está por debajo del 3%, aliviar los temores entre quienes esperan una rápida escalada de las tasas de interés.

La tasa oficial de desempleo alcanzó el 3,8%, el más bajo desde abril, 2000. Por supuesto, el mercado alcista de las puntocom alcanzó su punto máximo en marzo de 2000, por lo que puede que no proporcione mucho consuelo, pero no hay razón para que este ciclo no pueda mantenerse más fuerte por más tiempo. La magnitud del crecimiento al final del mercado alcista de la década de 1990 en términos tanto del PIB como de los precios de las acciones fue mucho mayor de lo que hemos visto hasta ahora. por lo que es menos probable que el ciclo actual se sobrecaliente a corto plazo.

La volatilidad a principios de semana fue impulsada por las ganancias populistas en Italia y los temores de que el país pueda intentar salir del euro. Si bien no creemos que sea probable en los próximos años porque sería demasiado desastroso para Italia, es un recordatorio de que la moneda común sigue siendo frágil y que mantener una política monetaria coherente a través de las fronteras presenta grandes desafíos. Hasta ahora, el Brexit ha resultado menos doloroso de lo que algunos esperaban, pero como Inglaterra no está en el euro es mucho menos complicado. La deuda europea y las amenazas al euro en general han sido de los pocos problemas capaces de impulsar las correcciones en este mercado alcista de 9 años. y seguirán afectando a los mercados en el futuro previsible.