El mercado monetario - Parte 2:Instrumentos no tradicionales

Parte 2:Instrumentos no tradicionales

Los instrumentos del mercado monetario se ven favorecidos por los inversores que prefieren horizontes de inversión a corto plazo. Hay dos tipos de estos instrumentos de seguridad. En la Parte 1 de esta serie, vimos la primera categoría de inversiones del mercado monetario:instrumentos tradicionales. Este artículo se centrará en otro tipo de seguridad del mercado monetario: instrumentos no tradicionales .

• Notas de tipo flotante (FRN) - Los FRN son pagarés corporativos que pagan una tasa de interés que “flota” (o fluctúa) en respuesta a los cambios en las tasas de interés del mercado. Por ejemplo, la tasa de interés que paga el pagaré puede cambiar cada seis meses. La fecha en que cambia la tasa se conoce como fecha de reinicio . Dado que la tasa sube y baja a medida que las tasas de interés del mercado suben y bajan, el valor de mercado del pagaré se mantiene razonablemente constante. los tasa de cupón (que es la tasa de interés indicada en la nota) generalmente se determina mediante una fórmula que está vinculada a una tasa de índice ampliamente publicitada; Los índices más utilizados son los Tasa LIBOR , los tasa de interes preferencial , y el Tasa de factura del tesoro . La tasa LIBOR (tasa de oferta interbancaria de Londres) es la tasa a la que los bancos de Londres se prestan dinero entre sí. La tasa preferencial es la tasa a la que los bancos estadounidenses prestan dinero a sus clientes más grandes y con mayor calificación crediticia. La tasa de la letra del Tesoro es la tasa a la que el gobierno de los EE. UU. Puede pedir dinero prestado.

  Si bien la mayoría de las tasas de interés a corto plazo se mueven en conjunto, la tasa de la letra del tesoro a menudo se moverá en la dirección opuesta a otras tasas a corto plazo. Esto sucede porque los choques políticos y económicos suelen dar lugar a actividades de inversión que podrían describirse como un "vuelo hacia la calidad". En otras palabras, en tiempos de guerra, agitación económica, o incertidumbre política, los inversores tienden a preocuparse más por la calidad crediticia de sus inversiones. Por lo tanto, se apresurarán a transferir su dinero de otras inversiones a corto plazo a letras del Tesoro. Como resultado, el precio de las letras del Tesoro aumentará (con el correspondiente producir otoño), mientras que el precio de otros instrumentos cae (haciendo subir sus rendimientos). Dado que estas tasas se mueven en direcciones opuestas, los cupones en FRN que están vinculados a estas tasas también se mueven en direcciones opuestas. Muchos inversores optan por diversificar sus carteras comprando FRN vinculados a diferentes índices. Si bien es posible que compre un FRN por aproximadamente 1 USD, 000, la mayoría se compran por montos de $ 1 millón o más.

• Preferidos de tarifa ajustable (ARP) - Los ARP son similares a los FRN en que dividendo tasa (son acciones preferidas ) que pagan flota en respuesta a los cambios en las tasas de interés del mercado. Sus tarifas generalmente están vinculadas a la más alta de la factura del tesoro a 90 días, el pagaré del Tesoro a 10 años, o las tasas de los bonos del Tesoro a 20 años. La más alta de estas tasas se llama tasa base . Los ARP son atractivos como instrumentos del mercado monetario porque cuando una empresa compra las acciones preferentes de otra empresa y las mantiene durante al menos 45 días, el setenta por ciento de los dividendos que recibe la corporación está exento del impuesto sobre la renta federal. Los principales emisores de ARP son los bancos, utilidades y compañías de seguros que quieran comparar sus activos con sus pasivos.
• Preferencias del mercado monetario (MMP) - Las acciones preferentes del mercado monetario son acciones preferentes diseñadas específicamente para ser instrumentos del mercado monetario. Se subastan cada 49 días en función del rendimiento. Ofrecen a los inversores corporativos la misma ventaja fiscal que las ARP.