Una mirada a MIRR (tasa interna de retorno modificada)

La tasa interna de rendimiento modificada ( MIRR ) es la misma que la Tasa Interna de Retorno (TIR) ​​para un proyecto, excepto por un factor. Con TIR, el analista supone que los flujos de efectivo de cualquier inversión se reinvierten a la TIR original. Con Tasa Interna de Retorno Modificada, el analista supone que los flujos de efectivo de cualquier proyecto se reinvierten al costo de capital. El MIRR suele ser una medida más precisa del verdadero potencial de ganancias del proyecto o la inversión.

Tasa interna de retorno

Esta medición analiza la tasa de descuento necesaria para llevar a cero el valor actual neto de un proyecto o inversión. Cuanto mayor sea la TIR de una sola acción, cuanto más rentable sea, y la mejor oportunidad que presenta. Por ejemplo, si una empresa está considerando dos proyectos de construcción, puede estimar la TIR de ambos para determinar cuál debe perseguir.

Problemas con la TIR

El principal problema de la TIR es que supone que los flujos de efectivo se reinvierten a la TIR original. Esto es raro. Las empresas deben pagar beneficios a los inversores, pagar gastos imprevistos y asignar los beneficios de un proyecto. Es más probable que una empresa reinvierte a costa de capital. Esta es una medida de cuánto debe ganar una empresa en una inversión para obtener una ganancia neta cero. Esencialmente, es el "gasto" de un proyecto teniendo en cuenta el costo de la deuda y el costo del capital. Esto significa que factores como las tasas de interés y las tarifas de financiamiento se consideran por un lado. También se considerará el aumento de impuestos debido a la plusvalía. Al usar MIRR en lugar de IRR, un analista supone que la reinversión se produce a costa del capital.

Cuándo usar MIRR

Puede usar una fórmula para MIRR cuando esté considerando dos inversiones de capital separadas. Por ejemplo, puede estar comparando dos bonos municipales. Uno es mucho más caro que el otro, pero quizás se pregunte si tiene una mayor probabilidad de obtener ganancias con esta inversión. Usando el MIRR, Puede medir cuánto es probable que aumente el valor intrínseco de un bono en el proyecto, así como la probabilidad de que reciba incentivos adicionales sobre el bono. La mayoría de las cuentas prefieren utilizar MIRR para obtener una comparación más realista de sus dos opciones.

Expresión Matemática

La ecuación para el valor actual neto con TIR es la siguiente:

VAN =-Embolso inicial + Beneficio en el año uno / (1 + TIR) + Beneficio en el año dos / (1 + TIR) ^ 2 (y así sucesivamente)

Al establecer esto igual a cero, Puede determinar la TIR de una inversión estimando los rendimientos de los primeros años. Similar, puedes usar esta fórmula:

VAN =-Embolso inicial + Beneficio en el año uno / (1 + costo de capital) + Beneficio en el año dos / (1 + costo de capital) ^ 2 (y así sucesivamente)

En esta fórmula, ingresará el costo de capital para determinar el VPN en lugar de establecerlo igual a cero. Si el VPN es negativo una vez que se completa el cálculo, Es probable que la inversión pierda dinero en el período de tiempo que ha calculado.