La nueva regla de corredores de mejores intereses de regulación de la SEC puede ayudar a la industria,

La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) aprobó el miércoles nuevas reglas para los corredores que, según el presidente Jay Clayton, mejorarán la protección de los inversores. Pero las nuevas reglas, llamadas Regulación de mejor interés, o Reg BI:hacen poco para ayudar a los inversores y, de hecho, pueden perjudicar sus intereses, al permitir que los corredores sigan recibiendo pagos mediante incentivos de ventas. Peor, la regulación puede incluso revertir las protecciones ya existentes para los inversores, interrumpiendo las pocas protecciones que existen.

Esto es lo que autorizan las nuevas reglas y cómo los inversores pueden protegerse frente al cambio de reglas a favor de la industria.

Que hace Reg BI y que dice la SEC

Los defensores de Reg BI dicen que ayuda a mitigar los conflictos de intereses que afectan a la industria de los corredores. Típicamente, las grandes firmas financieras brindan asesoría a inversionistas individuales sin cobrarles directamente, en cambio, se les paga por comisión por los productos que venden. Esta estructura incentiva a los corredores, que en realidad son vendedores que se llaman a sí mismos asesores, a colocar a los inversores en productos de alto costo que pueden no ser lo mejor para ellos.

Reg BI pretende cambiar esta situación al exigir a los corredores que revelen sus conflictos de intereses y operen en el “mejor interés” de sus clientes. La nueva regla requiere que se revelen todos los conflictos importantes, incluyendo cuánto gana un corredor por la venta de un producto. Sin embargo, "Mejor interés" no se define explícitamente, aparte de algunas cosas que un corredor debe hacer para cumplir.

Si bien la nueva regla restringe algunas prácticas de compensación, como eliminar los concursos de ventas que se utilizan para impulsar las ventas de productos específicos, no llega al meollo del problema, a saber, eliminar los conflictos que incentivan a los intermediarios a vender productos de alto costo. Por ejemplo, la regla no les obliga a recomendar los productos de menor costo a los inversores.

De hecho, El presidente de la SEC, Clayton, ha declarado que le gustaría que la industria aún pudiera cobrar comisiones, en parte porque la práctica permite a los inversores acceder a un asesoramiento financiero más económico. La industria de corretaje ha apoyado en gran medida el esfuerzo de la SEC.

Pero otros son más escépticos de Reg BI.

"Es un regalo de piel de oveja a los lobos de Wall Street, "Dice Jon Stein, fundador y director ejecutivo de Betterment, un asesor robotizado. Llamándolo una "regla titulada engañosamente, Stein dice que "El mejor interés de la regulación probablemente perjudicará a los inversores minoristas que necesitan un asesoramiento de calidad que priorice sus intereses".

También, A muchos defensores de los inversores les preocupa que Reg BI permita a los corredores decir que, por ley, están trabajando en el mejor interés de sus clientes, dándoles cobertura legal para engañar a los inversores.

"No hay ninguna razón para creer que esta nueva regla cambiará algo para mejor, "Dice Micah Hauptman, asesor de servicios financieros en la Federación de Consumidores de América, un grupo de defensa del consumidor. "Tememos que los corredores sigan engañando a los inversores".

Reg BI puede revertir las protecciones existentes

Si bien Reg BI hace poco o nada para ayudar a gestionar el conflicto de intereses en el corazón de la relación corredor-cliente, puede dañar activamente a los inversores con respecto a las protecciones existentes.

Esto se debe a que los inversores ya cuentan con determinadas protecciones y expectativas según la jurisprudencia, dicen los expertos. La nueva regla podría revertir esas protecciones legales.

“Los tribunales ya reconocen que un corredor de bolsa que hace recomendaciones a un cliente puede tener mayores obligaciones para con ese cliente de actuar en el mejor interés del cliente, "Dice Jill Gross, un profesor de derecho en la Universidad de Pace en un comentario público sobre la ley propuesta.

Gross dice que Reg BI supone que los corredores no tienen ninguna obligación con sus clientes, a pesar de que una relación típica entre corredor y cliente muestra las características de una relación fiduciaria según la jurisprudencia existente, incluyendo la expectativa del cliente de un servicio continuo.

Esta expectativa de servicio continuo también puede ser negada por Reg BI, que se aplica solo caso por caso en lugar de a través de la relación corredor-cliente.

"En la medida en que un tribunal o un panel de arbitraje determine que el estándar de la SEC debe controlar en lugar de la jurisprudencia existente, los derechos de los inversores se verían significativamente debilitados, ”Dice Gross.

Cómo pueden protegerse los inversores

"Los inversores no pueden confiar en los reguladores federales para protegerlos, ”Subraya Hauptman. “En este momento es una advertencia emptor:cuidado con el comprador. No basta con acudir a un asesor fiduciario ".

Reg BI ayuda a enturbiar el agua en términos de lo que significa fiduciario, por lo que los inversores que buscan un asesoramiento financiero honesto no pueden confiar únicamente en ese término para determinar si un asesor está trabajando en su mejor interés real. En lugar de, Tendrán que hacer otras preguntas a los posibles asesores. La pregunta más importante es quién paga las facturas del asesor:¿los inversores o la industria financiera?

Los inversores deben buscar un asesor que solo pague honorarios. Dichos asesores son pagados exclusivamente por el cliente en lugar de las firmas financieras, para que no se vean afectados por conflictos de intereses.

Los inversores deben pagar por un asesor que solo paga honorarios por adelantado, pero eso no lo hace más caro que los consejos contradictorios y los productos caros que reciben de los corredores. De hecho, los asesores de pago único deberían ser mucho más baratos, cuando tiene en cuenta las comisiones de ventas y otras tarifas continuas que probablemente tendrá que pagar cuando reciba consejos contradictorios.

Hauptman sugiere que los inversores pidan a los posibles asesores que firmen un juramento fiduciario diciendo que están trabajando en el mejor interés del cliente. "Solo los asesores de pago único firmarán un juramento fiduciario, " él dice.

Entonces, el juramento fiduciario es una prueba de fuego para un asesor que hará lo correcto por usted. Si un asesor no firma el juramento, entonces es una buena apuesta que realmente no están trabajando en su mejor interés.

Línea de fondo

Si bien el nuevo proyecto de ley Reg BI de la SEC pretende funcionar para los inversores, Es más acertado verlo como un obsequio a las grandes firmas financieras que cobran mucho dinero a los inversionistas por consejos dudosos. Así que no es de extrañar, los grandes actores de la industria apoyan y celebran el lanzamiento de las nuevas reglas.

Por lo tanto, la elección para los inversores es clara:pagar de su bolsillo por un asesoramiento no conflictivo o hacer que los supuestos asesores paguen por grandes empresas para vender sus productos.