¿Qué es la escritura de razón variable?

La escritura de relación variable es una estrategia de negociación de opciones donde, independientemente de las fluctuaciones en el precio del activo subyacente, existe un potencial limitado de ganancias y pérdidas ilimitadas. El potencial de beneficio limitado se atribuye a la búsqueda del inversor por capturar la recompensa de la prima por la opción de compra Opción de llamada Una opción de compra, comúnmente conocida como "llamada, "es una forma de contrato de derivados que le da al comprador de la opción de compra el derecho, pero no la obligación, comprar una acción u otro instrumento financiero a un precio específico, el precio de ejercicio de la opción, dentro de un período de tiempo específico.

Por lo tanto, la estrategia de escritura de razón variable se considera una forma segura de negociar una acción que se espera que se enfrente a la volatilidad en un período corto. Una escritura de razón variable está relacionada con otras estrategias de escritura de razón que se caracterizan por que los operadores combinan simultáneamente sus acciones mientras escriben múltiples opciones de compra.

Resumen

• La escritura de razón variable se refiere a una práctica comercial con ganancias potenciales limitadas y pérdidas ilimitadas a pesar de los cambios en el precio de las acciones subyacentes.
• Debido a su potencial ilimitado de riesgos, Se recomienda encarecidamente a los traders sin experiencia que no se involucren en escrituras de ratio variable.
• Una escritura de relación variable solo se ejecuta después de realizar un fundamental minucioso, técnico, y análisis económico.

Cómo funciona la escritura de relación variable

La estrategia de razón variable representa el número de opciones que vende un inversor por cada 100 acciones que posee la acción subyacente. Si bien la estrategia comercial es similar a una escritura de llamada de proporción, no se puede decir lo mismo de sus opciones de escritura. El comerciante venderá una opción in-the-money y una llamada out-of-the-money, en lugar de escribir en el dinero En el dinero (ATM) En el dinero (ATM) describe una situación en la que el precio de ejercicio de una opción es igual al precio de mercado actual del activo subyacente. Es un concepto de llamadas.

Considere un escenario típico de una escritura de relación variable 2:1. En cuyo caso, el comerciante será propietario de 100 acciones más de las acciones subyacentes. El comerciante puede escribir dos llamadas, uno en el dinero, y una llamada fuera del dinero. Finalmente, el perfil de pérdidas o ganancias resultante desaparece, lo que conduce a un menor potencial de ganancias.

Al mismo tiempo, el comerciante puede beneficiarse del rango de precios más amplio adquirido. Sin embargo, Cabe señalar que todas las estrategias de opciones involucradas se derivan del mismo valor subyacente y con una fecha de presentación similar.

La estrategia de escritura de relación variable no es ideal para operadores de opciones sin experiencia debido al potencial de riesgo ilimitado. El riesgo comienza cuando, por vencimiento, el precio está fuertemente en la tendencia bajista o ascendente más allá de los puntos de equilibrio inferior o superior Punto de equilibrio (BEP) El punto de equilibrio (BEP) es un término en contabilidad que se refiere a la situación en la que los ingresos y gastos de una empresa eran iguales dentro de un período contable específico. Significa que no hubo ganancias netas ni pérdidas netas para la empresa; "alcanzó el punto de equilibrio". BEP también puede referirse a los ingresos que se necesitan alcanzar para compensar los gastos incurridos, respectivamente, y hace que una pérdida máxima posible sea ilimitada en una escritura de relación variable.

A pesar de los importantes riesgos asociados con la estrategia, proporciona una recompensa bastante atractiva para el operador aficionado con un nivel moderado de flexibilidad con riesgos de mercado gestionados.

Puntos de equilibrio de una escritura de razón variable

Una posición de escritura variable se caracteriza por dos puntos de equilibrio:el punto de equilibrio superior y el punto de equilibrio inferior. Los siguientes enfoques se utilizan para encontrar los dos puntos de equilibrio:

1. Punto de quiebre más bajo =Precio de ejercicio de la opción Call corta de ejercicio más bajo - Puntos de beneficio máximo

2. Puntos de ruptura superiores =Precio de ejercicio de la opción call corta de ejercicio más alta + Puntos de beneficio máximo

Proceso paso a paso para determinar los puntos de equilibrio

Se requiere que un operador de opciones realice primero operaciones económicas, fundamental, y análisis técnicos Análisis técnico:una guía para principiantes El análisis técnico es una forma de valoración de inversiones que analiza los precios pasados ​​para predecir la acción futura del precio. Los analistas técnicos creen que las acciones colectivas de todos los participantes en el mercado reflejan con precisión toda la información relevante, y por lo tanto, asignar continuamente un valor justo de mercado a los valores. antes de ejecutar la escritura de relación variable. Se puede hacer teniendo en cuenta el nivel de resistencia en o cerca del punto de equilibrio al alza y el nivel de precio de soporte en o cerca del punto de equilibrio a la baja. Después, el operador debe esperar poca volatilidad del valor subyacente.

La siguiente etapa es estudiar la cadena de opciones y comenzar a seleccionar la opción para usar en la construcción de la estrategia de escritura de relación variable. Dado que la estrategia requiere la propiedad del valor subyacente, el operador debe conocer el precio de negociación actual del valor subyacente.

El siguiente paso consiste en determinar el punto de equilibrio superior y el punto de equilibrio inferior utilizando las fórmulas anteriores. No hay ganancias ni pérdidas en los puntos de precio. El punto de equilibrio al alza, como con el punto de equilibrio a la baja, ofrece un valor comparativo mayor, de ahí el nombre "variable".

La técnica para calcular el punto de ruptura superior se basa en la idea de que cuando se ejecuta una escritura de relación variable, hay opciones de compra a diferentes precios de ejercicio. Similar, El punto de equilibrio a la baja se basa en el hecho de que la emisión de ratio variable devuelve una ganancia cuando el precio del valor subyacente es mayor que el punto de equilibrio a la baja y menor que el punto de equilibrio al alza.

En la siguiente etapa, se requiere que el comerciante comprenda la zona de beneficio resultante. Después de identificar los puntos de equilibrio, el operador debe ser consciente de que solo cuando el precio del valor subyacente se negocia entre los puntos de equilibrio es cuando se puede obtener una ganancia.

Dos posibles escenarios pueden resultar de la zona determinada, es decir., el potencial de pérdidas ilimitadas y el beneficio limitado. Se realiza una pérdida cuando el precio del valor subyacente mueve el punto de equilibrio al alza o por debajo del punto de equilibrio a la baja.

En teoria, el costo del valor subyacente puede reducirse a cero o aumentar hasta el infinito, que se refleja en el potencial de pérdidas ilimitadas. Por otra parte, el beneficio limitado se realiza solo cuando el precio del valor subyacente se fija hasta el vencimiento, de donde se deriva el beneficio de la opción de tiempo.

Ejemplo practico

Considere que la acción XYZ se cotiza a $ 100, y un inversor propietario de 1, 000 acciones de XYZ es seguro que durante los próximos dos meses, es poco probable que los precios se muevan mucho. Es poco probable que el comerciante reduzca o agregue su posición de acciones. El inversor aún puede obtener un rendimiento positivo si la proyección es correcta.

Usando una escritura de relación variable de 2:1 (lo que significa que el operador tendrá una posición larga de 100 acciones de la acción subyacente), Se puede iniciar una tasa variable para lograr su objetivo vendiendo 30 de sus 110 strikes que expirarán en dos meses. Las llamadas de 110 strikes dan una prima de opción de $ 0.25.

Por lo tanto, los comerciantes cobrarán un total de $ 750 de las ventas de opciones. El comerciante registrará la prima total de 750 como una ganancia de las acciones de XYZ que se mantienen por debajo de $ 110 después de cuatro meses. Sin embargo, si las acciones superan el precio de equilibrio de 110,25 dólares, las posiciones largas en acciones recompensarán más que las pérdidas compensadas en las opciones cortas. Es después de que los comerciantes vendieran más de lo que posee.

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