¿Cuál es el criterio de seguridad primero de Roy?

El primer criterio de seguridad de Roy es una gestión de riesgos Gestión de riesgos La gestión de riesgos abarca la identificación, análisis, y respuesta a factores de riesgo que forman parte de la vida de un negocio. Por lo general, se realiza con la técnica utilizada por los inversores para comparar y elegir una cartera en función del criterio de que se reduce la probabilidad de que el rendimiento de una cartera caiga por debajo de un nivel de rendimiento umbral.

Según el criterio de Roy, la seguridad es lo primero, la cartera óptima es aquella que minimiza la probabilidad de que el rendimiento de la cartera caiga por debajo de un nivel de rendimiento umbral. La cartera con el criterio de seguridad primero de Roy más alto tiene la probabilidad más baja de que una cartera genere un rendimiento inferior al nivel de rendimiento del umbral.

Resumen:

• Los inversores utilizan el criterio de seguridad primero de Roy para elegir una cartera basándose en el criterio de que se reduce la probabilidad de que el rendimiento de la cartera caiga por debajo de un nivel de umbral.
• El valor dado por el criterio de seguridad primero de Roy indica el número de desviaciones estándar por debajo de la media.
• La fórmula para el primer criterio de seguridad de Roy es [E (R _PAG ) - R _L ] / σ _pag

Fórmula para el criterio de seguridad de Roy

Dónde:

• E (Rp) es el rendimiento esperado de la cartera;
• R _L es el nivel de retorno de umbral (el retorno mínimo aceptable); y
• σ _pag es la desviación estándar, o riesgo, de la cartera.

Tenga en cuenta que la fórmula para el criterio de seguridad primero de Roy supone que los rendimientos de la cartera se distribuyen normalmente.

Representación visual del criterio de seguridad primero de Roy

Dónde:

• Rendimiento esperado es E (Rp); y
• Retorno de nivel de umbral es R _L .

El objetivo del primer criterio de seguridad de Roy es minimizar la cola izquierda. El área a la izquierda del rendimiento del nivel de umbral es la probabilidad de que la cartera genere un rendimiento menor que el umbral.

El valor dado por el criterio de seguridad primero de Roy indica el número de desviaciones estándar por debajo de la media. Por ejemplo, un valor de 1 indica una desviación estándar Desviación estándar Desde un punto de vista estadístico, la desviación estándar de un conjunto de datos es una medida de la magnitud de las desviaciones entre los valores de las observaciones contenidas por debajo de la media. Por lo tanto, cuanto mayor sea el valor del criterio, cuanto menor sea la cola izquierda y menor será la probabilidad de que la cartera genere un rendimiento menor que el umbral.

Riesgo de déficit y criterio de seguridad de Roy

El riesgo de déficit y el criterio de seguridad de Roy van de la mano. El riesgo de déficit es la probabilidad de generar un rendimiento inferior al nivel de rendimiento del umbral. En otras palabras, El riesgo de déficit es el área a la izquierda del rendimiento del nivel de umbral en un gráfico de distribución normal. Es importante tener en cuenta que:

los más alto el criterio de seguridad ante todo, los más bajo el riesgo de déficit.

los más bajo el criterio de seguridad ante todo, los más alto el riesgo de déficit.

El riesgo de déficit se puede calcular mediante una tabla z para valores negativos. Debajo, haremos un ejemplo completo.

Por ejemplo, considere una cartera con un rendimiento esperado del 5%, una desviación estándar del 10%, y un nivel de retorno de umbral del 0%. ¿Cuáles son el criterio de seguridad primero de Roy y el riesgo de déficit asumiendo que la cartera se distribuye normalmente?

El primer criterio de seguridad de Roy se calcula como (5% - 0%) / 10% = 0,5 .

Ilustrado arriba, el rendimiento esperado es del 5%, el retorno de umbral es 0%, y el criterio de seguridad primero de Roy arroja 0.5, que es 0,5 desviaciones estándar por debajo del rendimiento esperado. El riesgo de déficit es el área bajo la curva que comienza desde la izquierda del umbral de rentabilidad. Usando una tabla z para valores negativos, -0,5 corresponde a una puntuación z de 0,3085 o 30,85% .

Ejemplo del criterio de Roy's Safety-first

Considere tres carteras con los perfiles de rendimiento y riesgo que se proporcionan a continuación. Suponga que el inversor quiere minimizar la probabilidad de que la cartera devuelva menos del 0%. En otras palabras, El rendimiento mínimo aceptable del inversor es del 0%. Según el criterio de seguridad de Roy, ¿En qué cartera debería invertir el inversor?

El criterio de seguridad primero de Roy para la Cartera A se calcula como (5% - 0%) / 5% = 1 .

El criterio de seguridad primero de Roy para la Cartera B se calcula como (10% - 0%) / 12% = 0,83 .

El criterio de seguridad primero de Roy para la cartera C se calcula como (15% - 0%) / 20% = 0 . 75 .

Según el criterio de seguridad de Roy, la relación con el mayor criterio de seguridad primero tiene la probabilidad más baja de obtener un rendimiento inferior al 0%. En nuestro ejemplo, podría ser Portafolio A .

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