¿Qué son las expectativas homogéneas?

Las expectativas homogéneas son una creencia subjetiva, arraigados en la teoría de la cartera moderna (MPT) propuesta por el economista estadounidense Harry Markowitz, y postula que todos los inversores tienen las mismas expectativas y llegan a conclusiones similares.

El supuesto establece que los inversores son racionales en sus decisiones, resultando en estrategias de inversión homogéneas. Se aplica a la elección de carteras que buscan maximizar la rentabilidad y minimizar el nivel de riesgo aceptado individualmente. Desde entonces, el supuesto de expectativas homogéneas ha provocado opiniones divergentes, convirtiéndose en un campo de investigación altamente sofisticado.

Resumen

• Las expectativas homogéneas es un concepto en la teoría moderna de carteras que implica que los inversores son actores racionales y tienen las mismas expectativas, preferencias Expectativas, y criterios de toma de decisiones.
• Algunos teóricos han cuestionado la premisa del modelo Modern Portfolio de Markowitz, argumentando que la gente, incluidos los inversores, son siempre irracionales y tienen varios factores que impactan en sus procesos de pensamiento.
• La suposición de expectativas homogéneas de que existe una relación lineal entre el rendimiento de un activo y su riesgo diversificado puede conducir principalmente a un cambio en la dinámica del mercado. impactando consecuentemente en la determinación del precio de los activos marcados como de alto riesgo.

Expectativas homogéneas explicadas

The Modern Portfolio Theory es una creación de Harry Markowitz y se publicó en 1952 a través del artículo "Portfolio Selection". El enfoque de Markowitz se basa en un análisis de varianza media y proporciona un marco para maximizar los rendimientos mientras se asume el menor riesgo de inversión. Además, el modelo asume que todos los inversores son reacios a asumir riesgos y que un mayor riesgo puede traducirse en mayores rendimientos.

MTP sostiene que el riesgo de toda la cartera debería centrarse en la gestión de la cartera en lugar del riesgo de los activos individuales. Es decir, es posible combinar inversiones de alto riesgo y producir una cartera con un perfil de riesgo modificado y cuyos rendimientos reflejan sus clases de activos pero con un riesgo considerablemente menor.

El razonamiento de Markowitz se basa en la noción de que cuando se colocan activos de alto riesgo junto con otros, equilibra el riesgo de toda la cartera, ya que un ciclo de mercado Ciclo de mercado El ciclo de mercado se refiere a las tendencias económicas observadas durante diferentes tipos de entornos comerciales. También se conoce como ciclo del mercado de valores, en el que un determinado impacto a cada clase de activo de manera diferente.

Principios de la construcción de carteras

MTP propone los siguientes pasos restrictivos en la construcción de una cartera eficiente:

• Valoración de valores :Dar cuenta de varias clases de activos en términos de rendimientos esperados consistentes con diferentes niveles de riesgo.
• Asignación de activos :Distribución de diferentes clases de activos dentro de la cartera.
• Optimización de la cartera :Seleccionar la mejor cartera con un rendimiento máximo para un riesgo determinado.
• Medición del desempeño :Clasificar el rendimiento de cada activo y clasificarlos en sus respectivos mercados e industrias. El principio de expectativa homogénea esencialmente asume que las expectativas de los inversores son las mismas en términos de componentes básicos necesarios para crear carteras eficientes. incluyendo covarianzas, rendimientos de activos, y variaciones.

Ventaja de las expectativas homogéneas

Los trabajos pioneros de Markowitz sobre la teoría moderna de carteras y las expectativas homogéneas han cambiado el alcance de los modelos de valoración de activos. MTP enfatiza la importancia de las carteras, la relación que debería existir entre los rendimientos esperados y los riesgos, así como entre valores y diversificación Diversificación La diversificación es una técnica de asignación de recursos de cartera o capital a una variedad de inversiones. El objetivo de la diversificación es mitigar las pérdidas.

El concepto derivado de MPT evita a los inversores las dificultades que implica el momento del mercado. En lugar de, los inversores prefieren adoptar la estrategia de compra y retención, lo que implica comprar valores y luego retenerlos durante un tiempo prolongado. Finalmente, los inversores han logrado crear carteras sólidas mediante el método de asignación equilibrada de activos.

Limitaciones de las expectativas homogéneas

El modelo de expectativas de homogeneidad ha afectado las discusiones desencadenadas, con los investigadores destacando varias limitaciones de la suposición implícita. Esto significa que, como con otros, la teoría moderna de la cartera se derrumba sin un supuesto de expectativas homogéneas.

Los estudios sobre las finanzas conductuales se han hecho eco del peligro de asumir que todos los inversores piensan igual en los mercados eficientes. La premisa de tales críticas es que las personas tienen diferentes opiniones sobre el futuro, por no hablar de tener diferentes percepciones y objetivos en situaciones de la vida real. Como resultado, la crítica dirigida contra las exenciones homogéneas postula que el concepto no se sostiene con precisión. En lugar de, impacta en la determinación del precio de los activos de riesgo.

Por lo tanto, La interacción de inversionistas con expectativas heterogéneas puede cambiar la dinámica del mercado Dinámica del mercado La dinámica del mercado se refiere a las fuerzas que impactan los precios y comportamientos de productores y consumidores. Las fuerzas dan como resultado la creación de señales de precios, conduciendo a un comportamiento de precios más realista. Los estudios empíricos han intentado proponer una extensión teórica del modelo relajando el supuesto de racionalidad, basado en un fundamento estadístico.

Consideraciones Especiales

El supuesto de expectativas homogéneas sostiene que los inversores elegirán un plan de inversión que garantice el mayor beneficio de muchos planes con diferentes rendimientos con un riesgo determinado. Los inversores seleccionarán un plan con el menor riesgo en la misma línea si se les presenta planes con diferentes riesgos.

Se retrata a los inversores como actores racionales en el marco de expectativas homogéneas. Calculan los costos y beneficios de cada acción de inversión por igual antes de llegar a la decisión final.

Otros modelos económicos con el mismo supuesto incluyen la opción Black-Scholes y los modelos de valoración de activos. Sin embargo, los modelos solo asumen un cierto grado de homogeneidad del inversor. Bajo los diferentes modelos, los inversores pueden tener preferencias diversas pero perciben la distribución conjunta de la tasa de rendimiento de la misma manera.

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