¿Qué es un bono de opción de moneda?

Un bono de opción de moneda es un valor que ofrece retornos en múltiples monedas. El titular de un bono de opción de moneda puede elegir la moneda en la que le gustaría recibir el pago. La característica se extiende tanto a los pagos del cupón como al pago del principal Pago principal Un pago del principal es un pago del monto original de un préstamo adeudado. En otras palabras, un pago de capital es un pago realizado sobre un préstamo que reduce el monto restante del préstamo adeudado, en lugar de aplicar al pago de intereses cargados sobre el préstamo.

Ejemplo practico

Un fabricante estadounidense emite un bono USD / GBP a 5 años. Cada bono se emite a $ 100 y se reembolsa $ 100 o £ 80. El cupón anual es de $ 5 o £ 4. El bono de opción de moneda le da al tenedor del bono el derecho a recibir los pagos de capital e intereses en USD o GBP.

La tasa de cambio y la tasa de cupón Tasa de cupón Una tasa de cupón es la cantidad de ingresos por intereses anuales pagados a un tenedor de bonos, basado en el valor nominal del bono. se fijan en el momento de la compra. Por lo tanto, el tipo de cambio sigue siendo $ 1 =£ 0,80 durante la vida útil del bono. Este bono se conoce como un bono del 5% USD / GBP. Un bono de opción de moneda de este tipo permite al inversor protegerse contra el riesgo de tipo de cambio. Considera lo siguiente:

• El dólar estadounidense se deprecia frente a la libra esterlina de $ 1 =£ 0,80 a $ 1 =£ 0,75. Un inversor que posea el bono del 5% USD / GBP especificado anteriormente preferiría recibir sus pagos de intereses en GBP. Un inversor preferiría recibir £ 4 (que ahora vale $ 5,55) que $ 5. Si el tipo de cambio permanece sin cambios hasta el vencimiento, el inversor pediría un reembolso de £ 80 (por valor de $ 106,67).
• El dólar estadounidense se aprecia frente a la libra esterlina desde $ 1 =£ 0,80 a $ 1 =£ 0,85. Un inversor que posea el bono del 5% USD / GBP especificado anteriormente preferiría recibir sus pagos de intereses en USD. Un inversor preferiría recibir $ 5 que £ 4 (que ahora vale $ 4,71). Si este tipo de cambio permanece sin cambios hasta el vencimiento, el inversionista pediría un reembolso de $ 100.

Ventajas de los bonos de opción de moneda

Un bono de opción de moneda permite a los inversores protegerse contra el riesgo de tipo de cambio. Para compensar el riesgo reducido, la tasa de interés Tasa de interés Una tasa de interés se refiere a la cantidad cobrada por un prestamista a un prestatario por cualquier forma de deuda dada, generalmente expresado como un porcentaje del capital. en un bono de opción de moneda siempre es menor que la tasa de interés de cualquiera de los bonos de moneda única que componen el bono de opción de moneda. Por ejemplo, el fabricante estadounidense analizado en el ejemplo anterior debe estar pagando una tasa de interés superior al 5% tanto en su bono en USD a 5 años como en su bono en GBP a 5 años.

Un inversor sacrifica el mayor rendimiento de un bono en moneda única, pero obtiene la capacidad de protegerse contra el riesgo de tipo de cambio. En la práctica, los bonos con opción de cambio disponibles para los inversores minoristas tienen vencimientos cortos (normalmente limitados a unos pocos meses).

Valoración de un bono de opción de moneda

El valor de un bono USD / GBP a 5 años al 5% a $ 1 =£ 0,80 depende del valor de un bono directo al 5% USD a 5 años y del valor de una opción para canjear un bono GBP al 5% a 5 años a tipo de cambio fijo de $ 1 =£ 0,80.

El valor de un bono USD / GBP al 5% a 5 años a $ 1 =£ 0.80 es la suma del valor de un bono normal y el valor de una opción cambiaria.

Ejemplo práctico de valoración de un bono en moneda

Un fabricante estadounidense emite un bono de opción de moneda USD / GBP al 5% a 1 año a $ 1 =£ 0.80. El bono se vende por $ 100 y paga un interés de $ 5 o £ 4. El tipo de cambio actual es $ 1 =£ 0,80. Si el USD se aprecia, un inversor preferiría que el capital se reembolse en USD, y si el USD se deprecia, un inversor preferiría que el principal se reembolse en libras esterlinas.

Un bono en USD a 1 año proporciona un rendimiento del 8% y un bono en GBP a 1 año ofrece un rendimiento del 9%. Un dólar put a 1 año a $ 1 =£ 0.80 tiene un precio de $ 0.01. El bono de opción de moneda especificado se puede replicar mediante un bono en USD a 1 año directo canjeado a $ 100 con una tasa de interés del 5% más una opción para cambiar $ 105 por £ 84.

Por lo tanto,

El bono de opción de moneda emitido por el fabricante estadounidense está sobrevalorado. La tasa de interés correcta de un bono de opción de moneda justa vendría dada por la siguiente fórmula:

Más recursos

Gracias por leer la explicación de CFI sobre un bono de opción cambiaria. CFI ofrece el Analista de Valuación y Modelado Financiero (FMVA) ™ Conviértase en Analista de Valuación y Modelado Financiero Certificado (FMVA) ® La certificación Analista de Valuación y Modelado Financiero (FMVA) ® de CFI lo ayudará a ganar la confianza que necesita en su carrera financiera. ¡Inscríbase hoy! programa de certificación para aquellos que buscan llevar sus carreras al siguiente nivel. Para seguir aprendiendo y avanzando en su carrera, los siguientes recursos serán útiles:

• Bono rescatable Bono rescatable Un bono rescatable (bono rescatable) es un tipo de bono que proporciona al emisor del bono el derecho, pero no la obligación, para rescatar el bono antes de su fecha de vencimiento. El bono rescatable es un bono con una opción de compra incorporada. Estos bonos generalmente vienen con ciertas restricciones sobre la opción de compra.
• Tipos de cambio fijos frente a tipos de cambio fijos Tipos de cambio fijos frente a tipos de cambio fijos Los tipos de cambio de moneda extranjera miden la fortaleza de una moneda en relación con otra. La fortaleza de una moneda depende de varios factores, como su tasa de inflación, las tasas de interés vigentes en su país de origen, o la estabilidad del gobierno, para nombrar unos pocos.
• Ganancia / pérdida de cambio de moneda extranjera Ganancia / pérdida de cambio de moneda extranjera Una ganancia / pérdida de cambio de moneda extranjera ocurre cuando una empresa compra y / o vende bienes y servicios en una moneda extranjera, y esa moneda fluctúa
• Comercio de divisas:cómo operar en el mercado de divisas Comercio de divisas:cómo operar en el mercado de divisas El comercio de divisas permite a los usuarios capitalizar la apreciación y depreciación de diferentes monedas. El comercio de divisas implica la compra y venta de pares de divisas en función del valor relativo de cada divisa con respecto a la otra divisa que forma el par.