¿Qué son los activos bajo gestión (AUM)?

Activos bajo gestión (AUM), también llamados fondos bajo administración, es el valor de mercado total de los valores Valores negociables Los valores negociables son instrumentos financieros a corto plazo sin restricciones que se emiten para valores de renta variable o valores de deuda de una empresa que cotiza en bolsa. La empresa emisora ​​crea estos instrumentos con el propósito expreso de recaudar fondos para financiar aún más las actividades comerciales y la expansión. una institución financiera (como un banco, fondo de inversión, o fondo de cobertura) posee o administra en nombre de sus clientes.

Ejemplo de AUM para un fondo mutuo

Tomemos el ejemplo de un fondo mutuo con una cartera diversificada de acciones y bonos y una importante posición de efectivo. Supongamos que la cartera del fondo mutuo consta de $ 1.5B en acciones, $ 2 mil millones en bonos del gobierno, $ 1.5 mil millones en bonos corporativos Bonos corporativos Los bonos corporativos son emitidos por corporaciones y generalmente vencen entre 1 y 30 años. Por lo general, ofrecen un rendimiento más alto que los bonos del gobierno, pero conllevan más riesgo. y $ 1 mil millones en efectivo.

El valor total de los activos del fondo bajo administración será de $ 6 mil millones.

Por qué se calculan los activos administrados

El valor total de AUM es una medida del tamaño de una institución financiera y un indicador clave de desempeño del éxito. ya que un AUM más grande generalmente se traduce en mayores ingresos en forma de tarifas de administración. Es por eso que las instituciones financieras observan el valor de AUM y lo comparan con la competencia y con su propio historial para evaluar las tendencias comerciales.

Es más, en algunas jurisdicciones, el valor de los activos administrados puede determinar si una institución debe cumplir con regulaciones específicas.

La forma en que las instituciones o los inversores calculan los activos gestionados puede diferir ligeramente. Algunos bancos pueden incluir depósitos y efectivo, fondos mutuos Fondos mutuos Un fondo mutuo es un fondo común de dinero recaudado de muchos inversores con el fin de invertir en acciones, cautiverio, u otros valores. Los fondos mutuos son propiedad de un grupo de inversores y están gestionados por profesionales. Conozca los distintos tipos de fondos, cómo trabajan ellos, y los beneficios y compensaciones de invertir en ellos, y sus cálculos. Otras instituciones consideran solo los fondos bajo administración discrecional, que la institución puede utilizar para negociar en nombre de los clientes.

Cómo cambia AUM con el tiempo

La cantidad de activos bajo administración cambia debido a:

• Entradas y salidas de fondos Gestión de efectivo Gestión de efectivo, también conocida como gestión de tesorería, implica recolectar y administrar los flujos de efectivo de la operación, invertir y actividades de financiación. . Por ejemplo, Los inversores en un fondo mutuo pueden aumentar o reducir el tamaño de su inversión comprando acciones adicionales en el fondo o vendiendo las que ya poseen. que cambiará el tamaño total de los activos bajo gestión del fondo.
• El valor de los valores en los que se invierten AUM . Por ejemplo, un fondo mutuo experimentará un aumento (disminución) en AUM cuando el valor de mercado de sus valores aumente (disminuya).
• El número de dividendos pagados por las empresas de la cartera de la institución, si se reinvierte y no se distribuye.

Como resultado de los factores anteriores, el valor de los activos bajo gestión cambia constantemente.

Los factores mencionados anteriormente también determinan qué tan rápido cambia AUM. Por ejemplo, otras condiciones que se mantienen iguales son:

• Un fondo con entradas y salidas frecuentes demostrará una mayor volatilidad en sus activos bajo gestión que un fondo con una base de inversores muy comprometida y estable.
• Un fondo que invierte en valores volátiles experimentará fluctuaciones más amplias en AUM que un fondo que invierte en valores estables, valores de baja volatilidad.

Sin embargo, la volatilidad en AUM también puede depender de si los valores poseídos son líquidos o con qué frecuencia se cotizan al mercado.

• Por ejemplo, un valor extremadamente ilíquido puede que no se comercialice con tanta frecuencia, y el impacto en AUM puede no ser tan frecuente como lo es con los activos líquidos.
• Es posible que un valor privado no se ajuste al mercado con mucha frecuencia, lo que significa que el valor de AUM no cambiará con tanta frecuencia como lo hace con un valor negociado.

El dinero de los inversores y la volatilidad de AUM

Un fondo con entradas y salidas frecuentes y / o grandes experimentará más volatilidad en AUM, lo que será un obstáculo para la gestión eficaz de las estrategias de inversión, especialmente cuando las inversiones objetivo no son líquidas.

Para evitar el daño potencial de las entradas y salidas frecuentes, instituciones, como fondos mutuos o fondos de cobertura, puede confiar en algunas soluciones parciales:

• Períodos de encierro , generalmente entre unos meses y unos años, durante el cual no es posible retirar fondos.
• Cerrar el fondo a inversores , ya sea de forma permanente o temporal, para que no ingrese dinero adicional.

Las medidas mencionadas son particularmente útiles porque:

• Ayudan a la institución a evitar fenómenos como la compra o venta forzosa de valores, lo que será particularmente problemático en el caso de mercados ilíquidos.
• Ayudan a evitar un crecimiento excesivo de AUM que daría lugar a problemas de asignación, ya que a menudo es difícil invertir grandes cantidades de dinero de forma eficaz, especialmente si el fondo involucrado tiene como objetivo un rendimiento superior frente a los índices de referencia.

Si la volatilidad de AUM está bajo control, el fondo puede seguir su estrategia de inversión sin tener que aumentar o disminuir sus posiciones debido a las entradas y salidas.

Activos bajo gestión como medida de éxito

Ya sea que estemos tratando con bancos, administradores de activos, las compañías de seguros, u otras instituciones financieras, el tamaño de AUM es una medida del éxito de la empresa. Eso se debe a que generalmente se correlaciona con otros KPI.

• Un AUM más grande generalmente se correlaciona con ingresos más altos si el ROA es constante o no cambia significativamente.
• El tamaño de AUM también es una medida de prestigio para la institución y su gestión, ya que los administradores de activos y los bancos generalmente se clasificarán en función de esta métrica.
• Es más, Los paquetes de compensación y bonificación de la administración a menudo dependen del tamaño de AUM.

Activos bajo gestión y rendimiento del fondo

El crecimiento excesivo de AUM puede ser un factor negativo, especialmente para los administradores de activos que invierten con un estilo activo y apuntan a un rendimiento superior frente a los índices de referencia.

• Es difícil asignar cantidades muy grandes de dinero de manera oportuna y sin afectar el precio de los valores comprados y vendidos.
• Como resultado de mayores cantidades de dinero que ingresan, los administradores de activos generalmente necesitan aumentar la diversificación, que puede ir en contra del objetivo de lograr un rendimiento superior significativo frente a los puntos de referencia.

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• Diversificación Diversificación La diversificación es una técnica de asignación de recursos de cartera o capital a una variedad de inversiones. El objetivo de la diversificación es mitigar las pérdidas.
• Fórmula de retorno de activos y ROA Fórmula de retorno de activos y ROA Fórmula de ROA. El retorno de los activos (ROA) es un tipo de métrica de retorno de la inversión (ROI) que mide la rentabilidad de una empresa en relación con sus activos totales.
• Clase de activo Clase de activo Una clase de activo es un grupo de vehículos de inversión similares. Por lo general, se negocian en los mismos mercados financieros y están sujetos a las mismas reglas y regulaciones.
• Rendimiento esperado Rendimiento esperado El rendimiento esperado de una inversión es el valor esperado de la distribución de probabilidad de los posibles rendimientos que puede proporcionar a los inversores. El rendimiento de la inversión es una variable desconocida que tiene diferentes valores asociados con diferentes probabilidades.