Cómo funcionan los fondos cotizados en bolsa

La mayoría de los ETF están vinculados a índices bursátiles, como estos que se muestran en un tablero electrónico en la Bolsa de Valores de Nueva York. Ver más imágenes de inversión.

Uno de los consejos de inversión en acciones más comunes es "diversificar". Esto protege al inversionista de las fluctuaciones en acciones e industrias individuales, lo que permite estrategias de inversión a largo plazo más graduales. Esa es una de las razones por las que los fondos mutuos son tan populares:permiten a los inversionistas comprar una amplia gama de acciones y otras inversiones con una única y sencilla transacción. No es necesario investigar y rastrear docenas de acciones diferentes.

Sin embargo, uno de los problemas con los fondos mutuos es que son relativamente inflexibles:no se pueden negociar rápidamente en respuesta a las fluctuaciones del mercado de la misma manera que las acciones individuales, porque por regla solo se pueden comprar o vender después de que el mercado haya terminado. cerrado durante un día determinado [fuente:Hansen].

El desarrollo de los fondos cotizados en bolsa (ETF) a principios de la década de 1990 buscaban incorporar lo mejor de ambos mundos. Un ETF es una combinación de muchos activos de inversión diferentes, muy parecido a un fondo mutuo. Sin embargo, las acciones de ETF se negocian en el mercado de valores abierto, lo que permite una mayor agilidad ya que los accionistas individuales pueden responder a los cambios en el mercado prácticamente en tiempo real. De hecho, su nombre explica claramente cómo funcionan, ya que un ETF actúa como un fondo mutuo que se negocia abiertamente en la bolsa de valores [fuente:NYSE].

Los ETF tienen su propio conjunto de ventajas y desventajas, por lo que explicaremos cómo se crean, quién puede comprarlos y venderlos, y por qué pueden ser una buena opción de inversión.

¿Cómo se crean los ETF?

Un ETF es muy parecido a un fondo mutuo en el sentido de que en realidad es una "canasta" de numerosas acciones y otros activos de inversión combinados en un solo producto de inversión. Solo pueden ser creados por grandes instituciones de gestión financiera, en parte debido a las normas de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), y en parte porque solo las grandes empresas tienen los activos necesarios para armar un ETF.

Primero, la empresa planifica el ETF, decidiendo exactamente qué activos se incluirán y detalles como las tarifas y la cantidad de acciones que creará. Entonces la SEC aprueba el plan. En ese momento, los participantes autorizados pueden comenzar a comprar acciones del ETF. Si bien técnicamente cualquiera podría ser un participante autorizado, siempre son grandes empresas de inversión. Los ETF no venden sus acciones individualmente, sino que venden grandes cantidades de acciones llamadas unidades de creación. , que puede contener decenas o incluso cientos de miles de acciones [fuente:NYSE].

Las unidades de creación no se compran. En cambio, se negocian por las cantidades equivalentes de los activos que representan las acciones. Estas acciones se colocan en un banco de custodia, donde un administrador de fondos las supervisa y toma un pequeño porcentaje de las ganancias del fondo. Explicaremos la importancia de este concepto de "comercio en especie" más adelante, cuando hablemos de ETF e impuestos.

Los participantes autorizados que ahora poseen miles de acciones del ETF pueden negociar esas acciones en el mercado de valores abierto, vendiéndolas a inversionistas individuales. Si quieren cobrar, tienen que comprar suficientes acciones para formar su unidad de creación inicial y simplemente cambiar las acciones al ETF, recibiendo a cambio los activos equivalentes.

A continuación, exploraremos la popularidad de los ETF.

¿Por qué son tan populares los ETF?

Hay una serie de razones por las que un ETF podría ser una mejor opción de inversión que las acciones individuales o un fondo mutuo. Su principal ventaja sobre las acciones individuales, por supuesto, es que permiten al inversor comprar una amplia gama de activos a la vez.

Los fondos mutuos ofrecen la misma ventaja, pero los ETF son mejores que los fondos mutuos en varios aspectos. Son más flexibles, ya que pueden negociarse en el mercado de valores en lugar de mantenerse hasta después del cierre de los mercados, como lo son los fondos mutuos. Los inversores inteligentes pueden comprar y vender acciones de ETF rápidamente durante el día de negociación en respuesta a los cambios en el valor de mercado. Los inversores también pueden aprovechar diferentes estrategias de acciones con los ETF, como venderlos al descubierto o comprarlos con margen. (pedir dinero prestado para comprar acciones) y comprar cantidades muy pequeñas de acciones. Esas cosas no son posibles con los fondos mutuos.

El costo de administrar un ETF suele ser más bajo que el de un fondo mutuo. Los honorarios pagados al banco custodio, el administrador, los participantes autorizados y otras partes involucradas (conocido como el índice de gastos del fondo ) se explican claramente en el folleto del ETF. Estas tarifas tienden a ser bastante modestas, al menos en comparación con algunos fondos mutuos. Esto se debe principalmente a que el administrador del fondo no administra activamente el ETF como lo haría con un fondo mutuo y, por lo tanto, cobra una tarifa menor. Además, debido a que la creación de acciones y el intercambio entre el ETF y los participantes autorizados es un intercambio en especie, no genera los tipos de impuestos a las ganancias de capital que podría generar una venta de acciones más directa.

Dado que las acciones del ETF se pueden canjear libremente por los activos que componen el ETF, el valor de las acciones nunca se desvía mucho del valor de los activos, conocido como valor liquidativo. (NAV). Si las acciones aumentan de valor, los participantes autorizados pueden intercambiar activos por más unidades de creación para vender en el mercado. Esto crea una mayor oferta de acciones, lo que hace que el precio vuelva a bajar. Si ocurre lo contrario y las acciones del ETF se negocian por un valor inferior al NAV, las acciones pueden volver a negociarse con el ETF a cambio de los activos mismos. Esto hace que sea casi imposible que el valor de las acciones del ETF caiga demasiado por debajo del valor de los activos, ya que los inversores siempre pueden cambiar las acciones por los activos reales.

En la siguiente sección, hablaremos sobre algunos ejemplos reales de ETF.

ETF en el mundo real

A partir de 2011, hay más de 700 ETF disponibles en el mercado. Muchos ETF se basan en un índice de mercado (un índice es una canasta de acciones relacionadas que se rastrean juntas y, por lo general, representan un segmento económico o una industria específica) como el índice compuesto de precios de acciones S&P 500. De hecho, el primer ETF se hizo con activos S&P 500 y se conoce como SPDR o Spider. Otros índices de mercado incluyen el Dow Jones Industrial Average, el NYSE Composite Index y el Nasdaq 100 Index.

El ETF en el que elija invertir depende de sus planes y objetivos de inversión. Cada ETF está diseñado con un objetivo diferente en mente. Por ejemplo, el ETF Total Stock Market VIPERs rastrea una gran cantidad de empresas de EE. UU. y, por lo tanto, se considera una buena manera de rastrear (e invertir en) la economía general de EE. UU. El ETF iShares MSCI EAFE ofrece a los inversores acciones en una variedad de empresas extranjeras, por lo que se considera una buena inversión si busca diversificar su cartera comprando acciones internacionales.

La mayoría de los ETF tienen como objetivo igualar el rendimiento de un índice de mercado, pero existen otros tipos. Apalancado y ETF inversos esfuércese por igualar un múltiplo del rendimiento de un índice, o un múltiplo inverso del rendimiento diario del índice. Estas son inversiones más complejas que deben investigarse a fondo; de hecho, la SEC ha emitido una advertencia a los inversores porque estos tipos de ETF pueden ser confusos [fuente:SEC].

Si está buscando ingresar al mercado de ETF, es bastante fácil hacerlo ya que se negocian abiertamente. Los ETF han ido aumentando constantemente en popularidad desde su introducción. Sin embargo, dado que están compuestos por activos de acciones, su valor se ha visto afectado negativamente por las recesiones económicas generales, y podrían enfrentar problemas similares en el futuro. Por supuesto, ninguna inversión es inmune a esta vulnerabilidad. También debe tener en cuenta que la compra y venta de acciones de ETF está sujeta a las mismas tarifas de corretaje en las que incurriría al negociar cualquier otra acción.