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Cómo funcionan los bonos municipales

Los bonos municipales ayudan a financiar la construcción de estadios como este en Jacksonville, Florida.

Un cambio económico como un desastre natural o la crisis de S&L de la década de 1980 es más que suficiente para desviar a muchos inversores del mercado de valores hacia valores de menor riesgo como bonos y CD (certificados de depósito). La mayoría de los inversores están familiarizados con las letras del Tesoro, bonos vendidos por el gobierno federal de los Estados Unidos. Los bonos municipales son otra opción.

Los bonos municipales son emitidos por los gobiernos estatales y locales, también llamados municipios, para recaudar dinero para proyectos de obras públicas como la construcción y el mantenimiento de puentes, hospitales, escuelas e instalaciones de tratamiento de agua. Un vínculo emisor (el municipio) vende el bono al tenedor del bono (el inversionista). El tenedor del bono le presta al emisor una cantidad fija de dinero durante un cierto período de tiempo a cambio de pagos de intereses programados regularmente.

Los bonos municipales son una de las inversiones a largo plazo más seguras. Debido a que son tan seguros, por lo general tienen tasas de interés que promedian uno o dos puntos porcentuales por debajo de la tasa vigente para las letras del Tesoro. Pero a principios de 2008, sucedió algo que solo ha ocurrido en los EE. UU. dos veces desde 1990:la tasa de interés de los bonos municipales subió más que la de las letras del Tesoro [fuente:Waggoner].

Esta es una gran noticia por una razón:los bonos municipales están exentos de impuestos sobre la renta federales, estatales y locales si vive en el municipio emisor. Desde 1913, el Servicio de Impuestos Internos (IRS, por sus siglas en inglés) ha permitido a los inversionistas retener el pago del impuesto sobre la renta sobre cualquier ganancia de los bonos municipales. Entonces, cuando las tasas de interés de los bonos municipales son más altas que las de las letras del Tesoro, ganará significativamente más, especialmente porque no pagará impuestos sobre esas ganancias.

Ahora es el momento de aprender más sobre estos valores libres de impuestos. ¿Cuáles son los diferentes tipos de bonos municipales? ¿Por qué son más atractivos que otros bonos o inversiones a largo plazo? ¿Dónde puedes comprarlos? Sigue leyendo para averiguarlo.

Tipos de Bonos Municipales

A los inversores que compran bonos de ingresos a veces se les paga con el dinero recaudado en las cabinas de peaje.

Los dos tipos más comunes de bonos municipales son obligación general e ingresos cautiverio. Ambos están exentos de impuestos federales, estatales y locales, siempre que viva en el municipio emisor. Además, son bonos a más largo plazo, que tardan entre uno y 38 años en madurar.

Los bonos de obligación general son bonos que están respaldados por el poder impositivo del municipio emisor [fuente:Asociación de la Industria de Valores y Mercados Financieros]. El municipio devolverá los intereses y el principal a todos los inversores a través de impuestos normales o emisiones de bonos específicos que son aprobados por los votantes.

Los bonos de ingresos, por otro lado, se devuelven a través de los fondos generados por el propio proyecto. Por ejemplo, los bonos de ingresos pueden venderse para financiar la construcción de un puente de peaje. Los inversionistas en bonos son reembolsados a través de los peajes generados por el puente terminado. A veces, un gobierno estatal o local creará una autoridad de bonos especial para supervisar proyectos financiados con bonos de ingresos, como carreteras de peaje y puentes, aeropuertos y viviendas para personas de bajos ingresos [fuente:Asociación de la Industria de Valores y Mercados Financieros].

Casi la mitad de los bonos municipales están asegurados . Una compañía de seguros compra los bonos y los revende a los inversionistas. Los bonos municipales asegurados tienen una garantía de que incluso si el emisor del bono original incumple, la compañía de seguros seguirá pagando intereses durante la vigencia del bono, más el capital en la fecha de vencimiento. Los bonos asegurados generalmente tienen una tasa de interés más baja que los bonos no asegurados por dos razones:el emisor tiene que pagar una prima por la cobertura del seguro y el bono se considera menos riesgoso, incluso para una inversión que es inherentemente muy segura [fuente:Morningstar].

Los bonos municipales no siempre tienen una tasa fija. Tarifa flotante o tasa variable los bonos son valores a largo plazo con tasas de interés que se reajustan diariamente, semanalmente o mensualmente [fuente:Van Scoy]. Que la tasa de interés suba o baje depende de las condiciones prevalecientes en el mercado. Los bonos municipales de tasa flotante son atractivos para los inversionistas a largo plazo que buscan mantenerse al día con los rendimientos de las notas de inversión a corto plazo. Se pueden comprar y vender a corto plazo sin la amenaza de perder el principal.

Algo similar a los bonos municipales de tasa flotante es algo llamado bono de venta . Un inversionista puede volver a venderlo al emisor en una fecha específica antes de que venza el bono. El valor del bono en la fecha de venta se acuerda cuando se compra originalmente el bono. Este tipo es atractivo porque ofrece varias fechas de vencimiento con rendimientos garantizados para cada fecha.

Cupón cero Los bonos municipales son valores que no pagan ningún interés hasta que vence el bono. Entonces, en lugar de recibir pagos de intereses dos veces al año durante la vida del bono, recibe una suma global (intereses más capital) en la fecha de vencimiento. Una persona con un objetivo de ahorro a largo plazo, como la jubilación o pagar la educación universitaria de un hijo, puede estar interesada en un bono de cupón cero [fuente:Asociación de la Industria de Valores y Mercados Financieros].

El último tipo de bono municipal es un sujeto a impuestos bono municipal. Los bonos municipales imponibles existen porque el gobierno federal no financia ciertos tipos de proyectos que no tienen un claro beneficio para el público, como las instalaciones deportivas locales o la financiación de un plan de pensiones de la ciudad vacilante [fuente:Asociación de la Industria de Valores y Mercados Financieros ]. Los bonos imponibles tienen tasas de interés más altas para compensar la pérdida de impuestos sobre la renta.

Entonces, ¿cuáles son algunas de las principales ventajas y desventajas de invertir en bonos municipales? Siga leyendo para averiguar por qué alguien elegiría un valor con un interés tan bajo en lugar de los rendimientos relativamente más altos que ofrecen las letras del Tesoro o los CD.

Ventajas y Desventajas de los Bonos Municipales

Los bonos municipales ofrecen opciones flexibles y también están libres de impuestos.

La mayor ventaja de los bonos municipales se puede resumir en dos palabras:libre de impuestos. Las tasas de interés de los bonos municipales pueden parecer bajas en comparación con valores a largo plazo similares, como las letras del Tesoro y los CD, pero las ventajas fiscales pueden nivelar el campo de juego. Veamos algunos ejemplos.

Si está en el tramo del 25 por ciento para los impuestos federales sobre la renta de 2008, tendría que encontrar un valor imponible con una tasa de interés del 4 por ciento para igualar el rendimiento de un bono municipal libre de impuestos con una tasa de interés del 3 por ciento [ fuente:David Lerner]. En otras palabras, si tiene $5000 para invertir en un bono, ganaría lo mismo con un bono libre de impuestos al 3 por ciento que con un bono gravable al 4 por ciento.

La diferencia entre los bonos imponibles y los libres de impuestos se vuelve aún más exagerada a medida que asciende a niveles más altos de impuestos sobre la renta. Si se encuentra en el tramo del impuesto federal sobre la renta del 35 por ciento, tendría que encontrar una tasa de interés imponible del 4,62 por ciento para obtener la misma cantidad que un humilde bono municipal del 3 por ciento [fuente:David Lerner]. Algunos contribuyentes también tienen que pagar impuestos sobre la renta estatales y locales, según el lugar donde residan. En este caso, un bono municipal triple libre de impuestos, exento de impuestos federales, estatales y locales, es muy atractivo.

La segunda gran ventaja de los bonos municipales es que son increíblemente seguros. Entre 1970 y 2000, la tasa de incumplimiento acumulada de 10 años para los bonos municipales fue del 0,04 por ciento [fuente:Fahim]. En otras palabras, durante esos 30 años, menos de la mitad del uno por ciento de los bonos municipales no pagaron el interés y el capital prometidos. Compare eso con los bonos corporativos, bonos emitidos por empresas privadas y firmas de inversión para financiar operaciones comerciales, que tuvieron una tasa de incumplimiento del 9,83 por ciento durante ese mismo período [fuente:Fahim]. Los bonos municipales asegurados están prácticamente libres de riesgo, ya que la compañía de seguros pagará incluso si el emisor del bono incumple.

Puede encontrar un bono libre de impuestos que se ajuste a su estrategia de inversión. Los bonos de venta le permiten cobrar antes de la tasa de vencimiento sin penalizaciones. Los bonos municipales de tasa flotante permiten a los inversionistas más riesgosos ajustarse a los mercados fluctuantes, y los bonos de cupón cero son ideales para inversiones a largo plazo sin riesgo.

Dado que los bonos municipales pagan intereses dos veces al año, también pueden proporcionar un flujo de ingresos predecible y libre de impuestos para los jubilados. Incluso si vende un bono municipal antes de su fecha de vencimiento, recibirá el precio de mercado actual del bono, que puede ser mayor o menor que el precio original, sin penalizaciones adicionales.

La única desventaja real de los bonos municipales es que tienen tasas de interés relativamente bajas en comparación con otros tipos de valores. Esto es particularmente cierto cuando la economía es fuerte y aumentan las tasas de interés de las letras del Tesoro y los CD. Incluso después de ajustar los impuestos, a menudo es difícil para los bonos municipales mantenerse al día con la competencia. Pero en las recesiones económicas, todas las tasas de los bonos son bajas, por lo que el estado libre de impuestos hace una gran diferencia.

Otra queja menos común sobre los bonos municipales es que pueden ser difíciles de cobrar si el emisor es un municipio más pequeño como el gobierno de un condado rural.

Aprendamos cómo comprar bonos municipales y cuánto espacio deben ocupar en una cartera de inversión.

Cómo comprar bonos municipales

Puede comprar bonos municipales a través de su corredor de inversiones o corredor de bolsa.

En los Estados Unidos, hay más de 50 000 estados, ciudades, condados y otras entidades locales que emiten un total de más de 2 millones de bonos municipales diferentes [fuente:Asociación de la Industria de Valores y Mercados Financieros]. Puede realizar un seguimiento de los precios y las tasas de interés de los bonos municipales más conocidos en la sección de finanzas de cualquier periódico importante de EE. UU.

Los bonos municipales se pueden comprar a través de un corredor de inversiones. Algunos corredores se especializan en bonos, pero cualquier corredor de bolsa también puede realizar las compras. Las tarifas de transacción para comprar un bono municipal a través de un corredor suelen oscilar entre el 0,5 y el 3 por ciento del precio de compra. A modo de comparación, las comisiones sobre la compra de acciones oscilan entre el 1 % y el 4 % [fuente:Asociación de la Industria de Valores y Mercados Financieros]. El precio mínimo de un bono municipal es casi siempre de $5000 y sube en incrementos de $5000.

Un bono municipal es realmente un préstamo. Está prestando dinero al municipio y el municipio se compromete a devolverle el dinero de acuerdo con los términos. del préstamo Estos son los términos más comunes asociados con un bono municipal:

Cupón :la tasa de interés anual que el emisor del bono se compromete a pagar al tenedor del bono
Fecha de vencimiento :la fecha en que el emisor del bono devolverá el capital al tenedor del bono y dejará de pagar intereses.
Fecha de la convocatoria :la opción de vender el bono al emisor en una fecha anterior a la fecha de vencimiento
Rendimiento al vencimiento (YTM) :un cálculo de la cantidad total de interés más capital que un inversionista ganaría si mantuviera el bono municipal hasta su fecha de vencimiento
Cantidad de llamadas (YTC) :cuánto ganaría el mismo inversionista en intereses y capital si mantuviera el bono solo hasta la fecha de rescate

El siguiente aspecto más importante a tener en cuenta al comprar un bono municipal es su calificación del bono. . Moody's Investors Services y Standard &Poor's Corporation ofrecen evaluaciones de cada bono municipal en el mercado. Ambas empresas utilizan un sistema de letras para calificar la seguridad relativa de invertir en un bono municipal. Con Moody's, Aaa es la calificación más alta, mientras que S&P usa AAA. Todo lo que esté por encima de BB se considera una inversión bastante segura, mientras que todo lo que esté por debajo se considera especulativo. Es posible que los bonos con calificación C ya estén en incumplimiento.

Los bonos municipales son un componente importante de cualquier cartera de inversión. Tu etapa de la vida determina cuántos debes tener. Las personas más jóvenes generalmente invierten en valores de mayor riesgo y mayor rendimiento, como acciones. Los bonos municipales libres de impuestos comprenderán una parte más importante de una cartera de inversiones a medida que envejezca y entre en tramos impositivos más altos.

Si ya invierte en un fondo mutuo, entonces probablemente posee algunos bonos municipales. Los administradores de fondos mutuos utilizan bonos municipales de bajo riesgo para equilibrar las inversiones de mayor riesgo en la cartera. Otra estrategia es invertir en fondos mutuos especiales que solo compran bonos municipales. Puede emplear una estrategia de inversión llamada escalera de bonos , en el que compra varios bonos diferentes con fechas de vencimiento escalonadas. A medida que vence cada bono, usted invierte el principal en el próximo bono, manteniendo un flujo constante de ingresos por intereses.

Para obtener aún más información sobre finanzas personales e inversiones, explore los enlaces a continuación.

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