¿Qué es el presupuesto de capital?

La presupuestación de capital se refiere al proceso de toma de decisiones que siguen las empresas con respecto a qué proyectos intensivos en capital deben llevar a cabo. Estos proyectos intensivos en capital podrían ser cualquier cosa, desde la apertura de una nueva fábrica hasta una expansión significativa de la fuerza laboral, entrar en un nuevo mercado, o la investigación y el desarrollo La investigación y el desarrollo (I + D) La investigación y el desarrollo (I + D) es un proceso mediante el cual una empresa obtiene nuevos conocimientos y los utiliza para mejorar los productos existentes e introducir nuevos productos.

El hecho de que tales inversiones se consideren valiosas depende del enfoque que utilice la empresa para evaluarlas. Aquí es donde entra en juego el presupuesto de capital. Por ejemplo, una empresa puede optar por valorar sus proyectos en función de la tasa interna de rendimiento Función IRR La función IRR se clasifica en Funciones financieras de Excel. La TIR devolverá la Tasa Interna de Retorno para un flujo de caja dado, es decir, el valor de la inversión inicial y una serie de valores de ingresos netos. En modelos financieros, ya que ayuda a calcular el rendimiento que obtendría una inversión en función de la serie de flujos de efectivo que proporcionan, su valor presente neto Valor presente neto (VAN) El valor presente neto (VAN) es el valor de todos los flujos de efectivo futuros (positivos y negativos) durante toda la vida útil de una inversión descontados al presente. periodos de amortización, o una combinación de tales métricas.

Mejores prácticas en la elaboración de presupuestos de capital

Si bien la mayoría de las grandes empresas utilizan sus propios procesos para evaluar los proyectos en marcha, hay algunas prácticas que deberían utilizarse como "estándares de oro" de la presupuestación de capital. Esto puede ayudar a garantizar la evaluación más justa del proyecto. Un proceso de evaluación de proyecto justo intenta eliminar todos los factores no relacionados con el proyecto y se enfoca exclusivamente en evaluar un proyecto como una oportunidad independiente.

Decisiones basadas en flujos de efectivo reales

Solo los flujos de efectivo incrementales son relevantes para el proceso de presupuestación de capital, mientras que los costos hundidos Costos hundidos Un costo hundido es un costo que ya se ha producido y no se puede recuperar de ninguna manera. Los costos hundidos son independientes de cualquier evento y no deben ignorarse. Esto se debe a que los costos irrecuperables ya se han producido y han tenido un impacto en los estados financieros de la empresa. Como tal, no deben tenerse en cuenta al evaluar la rentabilidad de proyectos futuros. Hacerlo podría sesgar la percepción de la gerencia.

Calendario del flujo de caja

Los analistas intentan predecir exactamente cuándo se producirán los flujos de efectivo, ya que los flujos de efectivo recibidos antes en la vida de los proyectos valen más que los flujos de efectivo recibidos posteriormente. Congruente con el concepto de valor temporal del dinero Valor temporal del dinero El valor temporal del dinero es un concepto financiero básico que sostiene que el dinero en el presente vale más que la misma suma de dinero que se recibirá en el futuro. Esto es cierto porque el dinero que tiene en este momento se puede invertir y obtener un rendimiento, creando así una mayor cantidad de dinero en el futuro. (También, con futuro, los flujos de efectivo que se reciben antes son más valiosos. Esto se debe a que se pueden utilizar de inmediato en otros vehículos de inversión u otros proyectos. En otras palabras, Los flujos de efectivo que ocurren antes tienen un horizonte temporal más amplio. Esto los hace más valiosos que el flujo de efectivo que se produce en una fecha posterior. Las consideraciones de flujo de efectivo son un factor importante en el presupuesto de capital.

Los flujos de efectivo se basan en los costos de oportunidad

Los proyectos se evalúan en función de los flujos de efectivo incrementales que aportan por encima de la cantidad que generarían en su siguiente mejor uso alternativo. Esto se hace para cuantificar cuánto mejor es un proyecto sobre otro. Para calcular esto, la gerencia puede considerar la diferencia en el VPN, TIR, o períodos de amortización de dos proyectos. Hacerlo proporciona una perspectiva valiosa de presupuestación de capital para evaluar proyectos que brindan un valor estratégico que es más difícil de cuantificar.

Los flujos de efectivo se calculan después de impuestos.

Dado que los pagos de intereses, impuestos, y la amortización y depreciación son gastos que ocurren independientemente de un proyecto, no deben tenerse en cuenta al evaluar la rentabilidad de un proyecto. Suponiendo que la empresa recurrirá a la misma fuente de capital para financiar dichos proyectos y que los flujos de efectivo de todos los proyectos se registrarán en los mismos entornos fiscales, estas consideraciones son esencialmente constantes. Por lo tanto, pueden eliminarse del proceso de toma de decisiones.

Los costos de financiamiento se ignoran en los cálculos de los flujos de efectivo operativos.

Los costos de financiamiento se reflejan en la tasa de rendimiento requerida de un proyecto de inversión, por lo que los flujos de efectivo no se ajustan a estos costos. Los costos suelen ser congruentes con el costo de capital promedio ponderado (WACC) de la empresa. WACC WACC es el costo de capital promedio ponderado de una empresa y representa su costo combinado de capital, incluidos el capital social y la deuda. que representa el costo en el que incurre la empresa para ejecutar su estructura de capital actual. Durante las valoraciones de proyectos, la tasa de descuento utilizada suele ser el WACC de la empresa. Por lo tanto, esta es otra constante que también se puede ignorar.

Más recursos

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• Responsable del presupuesto Responsable del presupuesto La persona responsable en última instancia de garantizar que se siga el presupuesto se conoce como Responsable del presupuesto. Los responsables del presupuesto suelen ser los gerentes y directores operativos de las empresas a quienes los propietarios / accionistas o la junta directiva les encomiendan la tarea de garantizar que la empresa siga su presupuesto.
• Diligencia debida en el financiamiento de proyectos Diligencia debida en el financiamiento de proyectos La diligencia debida en el financiamiento de proyectos implica la gestión y revisión de los aspectos relacionados con un trato. La debida diligencia garantiza que no surjan sorpresas con respecto a una transacción financiera. El proceso implica un examen exhaustivo de la transacción y la preparación de una nota de tasación crediticia.
• Presupuesto del proyecto Presupuesto del proyecto El presupuesto del proyecto es una herramienta utilizada por los gerentes de proyecto para estimar el costo total de un proyecto. Una plantilla de presupuesto de proyecto incluye una estimación detallada de todos los costos en los que es probable que se incurra antes de que se complete el proyecto.
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