Inversión Privada en Capital Público (PIPE)

¿Qué es una inversión privada en capital público (PIPE)?

La inversión privada en capital público (PIPE) es la compra de acciones que cotizan en bolsa a un precio por debajo del valor actual de mercado (CMV) por acción. Este método de compra es una práctica de las empresas de inversión, los fondos de inversión, y otros grandes, inversores acreditados. Un PIPE tradicional es aquel en el que se emiten acciones ordinarias o preferentes a un precio fijo para el inversor. mientras que un PIPE estructurado emite acciones ordinarias o preferentes de deuda convertible.

El propósito de un PIPE es que el emisor de las acciones obtenga capital para la empresa pública. Esta técnica de financiamiento es más eficiente que las ofertas secundarias debido a menos problemas regulatorios con la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).

Conclusiones clave

• La inversión privada en capital público (PIPE) es cuando un inversionista institucional o acreditado compra acciones directamente de una empresa pública por debajo del precio de mercado.
• Debido a que tienen requisitos regulatorios menos estrictos que las ofertas públicas, Los PIPE ahorran tiempo y dinero a las empresas y recaudan fondos más rápidamente.
• El precio con descuento de las acciones de PIPE significa menos capital para la empresa, y su emisión diluye efectivamente la participación actual de los accionistas.

Cómo funciona una inversión privada en capital público

Una empresa que cotiza en bolsa puede utilizar un PIPE al obtener fondos para capital de trabajo para financiar las operaciones diarias. expansión, o adquisiciones. La empresa puede crear nuevas acciones o utilizar algunas de su oferta, pero las acciones nunca salen a la venta en una bolsa de valores.

En lugar de, estos grandes inversores compran las acciones de la empresa en una colocación privada, y el emisor presenta una declaración de registro de reventa ante la SEC.

La empresa emisora ​​normalmente obtiene su financiación, es decir, el dinero de los inversores por las acciones, en un plazo de dos a tres semanas, en lugar de esperar varios meses o más, como lo haría con una oferta de acciones secundaria. El registro de las nuevas acciones con la SEC generalmente entra en vigencia dentro de un mes después de la presentación.

Consideraciones especiales para compradores de PIPE

Los inversores de PIPE pueden comprar acciones por debajo del precio de mercado como cobertura de protección contra la caída del precio de las acciones después de que se conozcan las noticias de PIPE. El descuento también actúa como compensación por una cierta falta de liquidez en las acciones, lo que significa que puede haber retrasos en la venta o conversión de las acciones en efectivo.

Dado que esta ofrenda era un TUBO, los compradores no pueden vender sus acciones hasta que la empresa presente su declaración de registro de reventa ante la SEC. Sin embargo, un emisor generalmente no puede vender más del 20% de sus acciones en circulación con descuento sin recibir la aprobación previa de los accionistas actuales.

Un acuerdo PIPE tradicional permite a los inversores comprar acciones ordinarias o acciones preferentes convertibles en acciones ordinarias a un precio o tipo de cambio predeterminados. Si la empresa se fusiona con otra o se vende pronto, los inversores pueden recibir dividendos u otras recompensas. Los dividendos son pagos en efectivo o en acciones de las empresas a sus accionistas o inversores. Debido a estos beneficios, Los PIPE tradicionales suelen tener un precio similar al valor de mercado de las acciones o cerca de él.

Con un TUBO estructurado, Se venden acciones preferentes o títulos de deuda convertibles en acciones ordinarias. Si los valores contienen una cláusula de reinicio, los nuevos inversores están protegidos de los riesgos a la baja, pero los accionistas existentes están expuestos a un mayor riesgo de dilución en el valor de las acciones. Por esta razón, una transacción estructurada de PIPE puede necesitar la aprobación previa de los accionistas.

Ventajas y desventajas de las tuberías

La inversión privada en capital público conlleva varias ventajas para los emisores. Normalmente, se venden grandes cantidades de acciones a inversores informados a largo plazo. asegurando que la empresa obtenga la financiación que necesita. Los PIPE pueden ser particularmente ventajosos para las pequeñas y medianas empresas públicas que pueden tener dificultades para acceder a formas más tradicionales de financiación de capital.

Debido a que las acciones de PIPE no necesitan registrarse por adelantado con la SEC o cumplir con todos los requisitos de registro federales habituales para las ofertas públicas de acciones, las transacciones se realizan de manera más eficiente con menos requisitos administrativos.

Sin embargo, a la baja, los inversores pueden vender sus acciones en un corto período de tiempo, bajando el precio de mercado. Si el precio de mercado cae por debajo de un umbral establecido, es posible que la empresa tenga que emitir acciones adicionales a un precio significativamente reducido. Esta nueva emisión de acciones diluye el valor de las inversiones de los accionistas, lo que puede llevar a un precio de las acciones más bajo.

Los vendedores en corto pueden aprovechar la situación vendiendo repetidamente sus acciones y bajando el precio de la acción. potencialmente resultando en que los inversores de PIPE tengan la propiedad mayoritaria de la empresa. Establecer un precio mínimo de las acciones por debajo del cual no se emiten acciones compensatorias puede evitar este problema.

• Fuente rápida de fondos de capital

• Menos papeleo y requisitos de presentación

• Costos transaccionales más bajos

• Precios de acciones con descuento (para inversores)

• Valor de la acción diluido (para accionistas actuales)

• Compradores limitados a inversores acreditados

• Precio de la acción con descuento (menos capital de la empresa)

• Posible necesidad de aprobación de los accionistas

Ejemplo del mundo real de un TUBO

En febrero de 2018, ¡Mmm! Marcas (YUM), el dueño de Taco Bell y KFC, anunció que estaba comprando $ 200 millones en acciones de la empresa de comida para llevar GrubHub a través de un PIPE. En este caso, ¡Mmm! impulsó a PIPE a forjar una asociación más sólida entre las dos empresas para aumentar las ventas en sus restaurantes a través de recogidas y entregas.

La liquidez adicional permitió a GrubHub hacer crecer su red de entrega en EE. UU. Y crear una experiencia de pedidos más fluida para los clientes de ambas compañías. GrubHub también amplió su junta directiva de nueve a diez, agregando un representante de Yum!