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¿Qué es el índice de rentabilidad?

El índice de rentabilidad (PI) mide la relación entre el valor presente de los flujos de efectivo futuros y la inversión inicial. El índice es una herramienta útil para clasificar proyectos de inversión y mostrar el valor creado por unidad de inversión.

El índice de rentabilidad también se conoce como el índice de rentabilidad de inversión (PIR) o el índice de inversión de valor (VIR).

Fórmula del índice de rentabilidad

La fórmula del PI es la siguiente:

o

Por lo tanto:

  • Si el PI es mayor que 1, el proyecto genera valor y es posible que la empresa desee continuar con el proyecto.
  • Si el PI es menor que 1, el proyecto destruye valor y la empresa no debe continuar con el proyecto.
  • Si el PI es igual a 1, el proyecto se equilibra y la empresa es indiferente entre continuar o no continuar con el proyecto.

Cuanto mayor sea el índice de rentabilidad, cuanto más atractiva sea la inversión.

Ejemplo de índice de rentabilidad

La empresa A está considerando dos proyectos:

El proyecto A requiere una inversión inicial de $ 1, 500, 000 para producir flujos de efectivo anuales estimados Estado de flujos de efectivo El estado de flujos de efectivo (también conocido como estado de flujo de efectivo) es uno de los tres estados financieros clave que informan el efectivo de:

  • $ 150, 000 en el año 1
  • $ 300, 000 en el año 2
  • $ 500, 000 en el año 3
  • $ 200, 000 en el año 4
  • $ 600, 000 en el año 5
  • $ 500, 000 en el año 6
  • $ 100, 000 en el año 7

La tasa de descuento adecuada para este proyecto es del 10%.

El proyecto B requiere una inversión inicial de $ 3, 000, 000 para producir flujos de efectivo anuales estimados de:

  • $ 100, 000 en el año 1
  • $ 500, 000 en el año 2
  • $ 1, 000, 000 en el año 3
  • $ 1, 500, 000 en el año 4
  • $ 200, 000 en el año 5
  • $ 500, 000 en el año 6
  • $ 1, 000, 000 en el año 7

La tasa de descuento adecuada para este proyecto es del 13%.

La empresa A solo puede realizar un proyecto. Usando el método del índice de rentabilidad, ¿Qué proyecto debe emprender la empresa?

Usando la fórmula PI, La empresa A debería realizar el proyecto A. El proyecto A crea valor:cada $ 1 invertido en el proyecto genera $ .0684 en valor adicional.

Descontando los flujos de efectivo del proyecto A:

  • $ 150, 000 / (1,10) =$ 136, 363,64
  • $ 300, 000 / (1,10) ^ 2 =$ 247, 933,88
  • $ 500, 000 / (1,10) ^ 3 =$ 375, 657,40
  • $ 200, 000 / (1,10) ^ 4 =$ 136, 602.69
  • $ 600, 000 / (1,10) ^ 5 =$ 372, 552,79
  • $ 500, 000 / (1,10) ^ 6 =$ 282, 236,97
  • $ 100, 000 / (1,10) ^ 7 =$ 51, 315,81

Valor presente de los flujos de efectivo futuros:

$ 136, 363,64 + $ 247, 933,88 + $ 375, 657,40 + $ 136, 602,69 + $ 372, 552,79 + $ 282, 236,97 + $ 51, 315,81 =$ 1, 602, 663.18

Índice de rentabilidad del Proyecto A:$ 1, 602, 663,18 / $ 1, 500, 000 =$ 1.0684. El proyecto A crea valor.

Descontando los flujos de caja del proyecto B:

  • $ 100, 000 / (1,13) =$ 88, 495,58
  • $ 500, 000 / (1,13) ^ 2 =$ 391, 573,34
  • $ 1, 000, 000 / (1,13) ^ 3 =$ 693, 050.16
  • $ 1, 500, 000 / (1,13) ^ 4 =$ 919, 978.09
  • $ 200, 000 / (1,13) ^ 5 =$ 108, 551,99
  • $ 500, 000 / (1,13) ^ 6 =$ 240, 159,26
  • $ 1, 000, 000 / (1,13) ^ 7 =$ 425, 060.64

Valor presente de los flujos de efectivo futuros:

$ 88, 495,58 + $ 391, 573,34 + $ 693, 050.16 + $ 919, 978,09 + $ 108, 551,99 + $ 240, 159,26 + $ 425, 060,64 =$ 2, 866, 869.07

Índice de rentabilidad del Proyecto B:$ 2, 866, 869,07 / $ 3, 000, 000 =$ 0,96. El proyecto B destruye el valor.

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Ventajas del índice de rentabilidad

  • El índice de rentabilidad indica si una inversión debe crear o destruir valor para la empresa.
  • Toma en consideración el valor del dinero en el tiempo y el riesgo de futuros flujos de efectivo. institución, o individuo tiene. En finanzas, el término se utiliza para describir la cantidad de efectivo (moneda) que se genera o consume en un período de tiempo determinado. Hay muchos tipos de FQ a través del costo de capital.
  • Es útil para clasificar y elegir entre proyectos cuando el capital está racionado.

Ejemplo:una empresa asigna $ 1, 000, 000 para gastar en proyectos. La inversión inicial, valor presente, y el índice de rentabilidad de estos proyectos son los siguientes:

los incorrecto La forma de resolver este problema sería elegir los proyectos de VAN más alto:Proyectos B, C, y F. Esto produciría un VPN de $ 470, 000.

los correcto La forma de resolver este problema sería elegir los proyectos partiendo del índice de rentabilidad más alto hasta que se agote el efectivo:Proyectos B, A, F, MI, y D. Esto produciría un VPN de $ 545, 000.

Desventajas del índice de rentabilidad

  1. El índice de rentabilidad requiere una estimación del costo de capital para calcularlo.
  2. En proyectos mutuamente excluyentes donde las inversiones iniciales sean diferentes, puede que no indique la decisión correcta.

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