Cómo analizar la capacidad de gestión de la deuda de una empresa

Cuando piensa en cómo evaluar una empresa, hay varios aspectos que deben evaluarse. Estos incluyen el estudio de los activos y pasivos de la empresa que proporciona una visión rápida de su salud financiera y su situación de endeudamiento.

Todas las empresas necesitan financiación en algún momento. Puede ser para expansión o para administrar costos operativos debido a algún giro inesperado de eventos (como la pandemia actual).

La deuda y el capital social suelen ser las dos opciones que las empresas miran cuando necesitan reunir capital. Si bien el capital social no atrae intereses, La emisión de acciones puede ser un proceso complejo y que requiere mucho tiempo.

Y entonces, la mayoría de las empresas buscan una combinación saludable de capital y deuda para reunir capital. Hoy dia, nos centraremos en el análisis de la deuda y veremos cómo se puede analizar la capacidad de gestión de la deuda de una empresa.

Pero, ¿Por qué es tan importante analizar la deuda?

Hay muchas razones:

• Una empresa puede tener más deuda que activos. Asombrosamente, ¿derecho? De hecho, encontrarás muchas empresas con esta ecuación. Esto no es necesariamente algo malo a menos que la empresa no pueda gestionar sus pasivos.
• Una deuda atrae intereses. Por eso, una deuda más alta y / o una tenencia más larga implican una mayor pérdida de dinero para el pago de intereses. Esto afecta la rentabilidad y el crecimiento de la empresa.

Razones financieras para el análisis de la deuda

A continuación, se muestran algunas formas de analizar la capacidad de una empresa para gestionar su deuda:

1. Tasa de cobertura de intereses o tiempos de interés devengados

Una de las primeras cosas que debe verificar para analizar la capacidad de administración de la deuda de una empresa es si sus ganancias operativas pueden cubrir cómodamente los cargos por intereses. En términos más simples, ¿Puede la empresa pagar intereses sobre su deuda?

Puede usar una fórmula simple para medir esto llamada Tasa de cobertura de intereses (ICR) o Veces de interés ganado como se muestra a continuación:

ICR =EBIT / Gastos por intereses

Puede encontrar EBIT (Ganancias antes de intereses e impuestos) y Gastos por intereses en el estado de resultados de la empresa.

Si la ICR es muy baja (por debajo de 1), entonces existe el riesgo de que la empresa no pague su deuda. Esta debería ser una señal de advertencia para los inversores que planean comprar sus acciones. Por otro lado, si ICR es demasiado alto, entonces podría indicar que la empresa está jugando demasiado seguro y probablemente está perdiendo oportunidades de aprovechar más deuda e impulsar su crecimiento.

2. Cobertura de cargo fijo

Aparte de los intereses de la deuda, una empresa también puede tener otros cargos fijos como arrendamientos, etc. Analizar si una empresa puede administrar todos sus cargos fijos es importante si descubre que tiene cargos fijos altos además de los intereses de la deuda. Así es como se puede calcular:

Cobertura de cargos fijos =(EBIT + Cargos fijos antes de impuestos) / (Gastos por intereses + Cargos fijos antes de impuestos)

Puede encontrar EBIT, gastos por intereses, y cargos fijos de la cuenta de resultados de la empresa.

3. Ratio de endeudamiento

Una de las formas más sencillas de evaluar si una empresa podría incumplir sus deudas es mirando su índice de endeudamiento. Antes de invertir en una empresa, debe asegurarse de que vale la pena su inversión y tiene suficientes activos para administrar sus pasivos con facilidad. El índice de endeudamiento se puede calcular utilizando una fórmula simple:

Ratio de endeudamiento =Pasivo total / Activo total

Puede encontrar los pasivos y activos totales en el balance de la empresa. Esta relación le permitirá comprender el porcentaje de los activos de la empresa que se financió contrayendo deudas. Entonces, si la empresa tiene un coeficiente de endeudamiento de más de uno, entonces implica que tiene más deuda que el valor de todos sus activos. Por eso, el riesgo de incumplimiento es alto. Típicamente, los inversores prefieren empresas con un coeficiente de endeudamiento inferior a uno.

4. Relación deuda-capital (D / E)

Además de evaluar la relación entre pasivos y activos, También es importante medir la relación entre la deuda de la empresa y su capital. Si observa una tendencia de aumento de la relación D / E, luego, por lo general, indica que las ganancias de la empresa son insuficientes para mantener sus operaciones y está compensando el déficit con deudas. Aquí está la ecuación:

Relación D / E =Pasivo total / Capital contable

Puede encontrar los pasivos y las cifras de capital contable en el balance de la empresa. Al analizar la relación D / E de una empresa, también debe tener en cuenta el ICR como se explica a continuación:

• La relación D / E es alta y la ICR es baja - Esto implica que la empresa ha dependido demasiado de la financiación de la deuda para gestionar sus operaciones. Por eso, podría tener dificultades para pagar sus deudas.
• La relación D / E es alta y la ICR es alta - Esto implica que la empresa ha estado utilizando deuda adicional para impulsar sus ganancias y rentabilidad.
• La relación D / E es baja - Esto implica un menor riesgo de incumplimiento crediticio.

Mientras que por lo general, los inversores prefieren empresas con una relación D / E baja, una empresa con mayores deudas acompañadas de un aumento correspondiente en ICR conducirá a un aumento en el valor del capital y equilibrará la relación D / E a largo plazo. Analiza cuidadosamente.

5. Relación deuda / patrimonio neto tangible

En el caso extremo de que una empresa sea comprada por un inversor que planea vender los activos y salir del negocio, Los activos físicos o tangibles serían los que se venderían ya que la propiedad intelectual no se puede vender mientras se liquida una empresa.

Por eso, conocer la relación deuda / patrimonio neto tangible puede ayudarlo a evaluar si la empresa tiene más deuda de la que podría pagar vendiendo todos sus activos físicos o no. La fórmula es la siguiente:

Relación deuda / patrimonio neto tangible =pasivo total / (capital contable - Activos intangibles)

Puede encontrar el valor de los pasivos totales, Capital contable, e intangibles en el balance de la empresa. Si la relación es menor que uno, entonces la empresa podría saldar todas sus deudas liquidando sus activos físicos y aún quedarían algunos fondos. Estas empresas tienen menos riesgo de incumplimiento.

6. Flujos de efectivo operativos a razón de deuda total

Si bien la relación deuda / patrimonio neto tangible le permite evaluar si la empresa tiene suficientes activos físicos para pagar sus deudas, una empresa no prefiere hacerlo. Esto se debe a que cualquier empresa que venda sus activos para pagar sus deudas envía una señal clara al mercado de que se encuentra en aguas turbulentas. Por eso, como inversor, También es importante evaluar la capacidad de la empresa para pagar sus deudas sin vender ningún activo. Esto se mide mediante el uso de la relación entre los flujos de efectivo operativos y la deuda total, como se muestra a continuación:

Flujos de efectivo operativos a razón de deuda total =Flujos de efectivo operativos / Deuda total

Ambas cifras están disponibles en el balance de la empresa. Si una empresa tiene un ratio elevado, entonces puede pagar fácilmente sus deudas sin vender ninguno de sus activos. Por otro lado, un ratio bajo implica la posibilidad de vender activos para el pago de la deuda.

¿Qué significan todas estas proporciones?

Las proporciones descritas anteriormente pueden ayudarlo a comprender la eficiencia con la que la empresa administra sus deudas. Aquí hay una instantánea rápida:

• ICR - ¿Son suficientes las utilidades operativas para gestionar los gastos por intereses?
• Cobertura de cargo fijo - ¿Puede la empresa gestionar sus gastos fijos además de los gastos por intereses?
• Ratio de deuda - ¿Qué porcentaje de los activos de la empresa se financia con deuda?
• Relación D / E - ¿Cómo está equilibrando la empresa la financiación a través de capital y deuda?
• Relación deuda / patrimonio neto tangible - ¿Puede la empresa saldar toda su deuda vendiendo sus activos físicos?
• Flujos de efectivo de la operación a razón de deuda total - ¿Puede la empresa saldar sus deudas sin vender activos?

Una empresa puede hacer uso de diferentes tipos de deuda, como arrendamientos operativos y / o de capital, financiamiento comercial, préstamos bancarios, líneas de crédito, etc. Por lo general, La deuda de una empresa se divide en dos categorías:

1. Deuda a corto plazo
2. Deuda a largo plazo

Es importante evaluarlos por separado, ya que afectan las finanzas de la empresa de diferentes maneras.

¿Cómo afecta la deuda al valor intrínseco de una empresa?

Calcular el valor intrínseco de una empresa es simple:toma los activos totales de una empresa y le resta el pasivo total. Entonces, dividir el resultado por el número de acciones en circulación. La respuesta será el valor neto intrínseco de la empresa.

Si la empresa solicita préstamos con regularidad, entonces su deuda aumenta. Si la empresa puede utilizar los fondos o activos prestados para aumentar los ingresos y la rentabilidad a una tasa superior a la tasa de interés de la deuda, entonces podrá mantener una situación financiera saludable. Demás, su valor intrínseco comenzará a disminuir.

Resumiendo

Recordar, El análisis de la capacidad de gestión de la deuda de una empresa es fundamental para ayudar a comprender la solidez financiera de la empresa y su capacidad implícita para capear tormentas económicas. De hecho, incluso si una empresa tiene un índice de endeudamiento bajo, si no gestiona sus deudas de forma óptima, su trayectoria de crecimiento puede verse afectada. Entonces, asegúrese de seguir los consejos que se mencionan en este artículo y de analizar detenidamente la capacidad de gestión de la deuda de la empresa antes de invertir.

¡Feliz inversión!