Análisis comercial e industrial de una empresa

El análisis fundamental y técnico son dos formas de evaluar una acción por su potencial para generar rendimientos en el futuro. Si bien el análisis técnico se centra en predecir el rendimiento de una acción en función de la tendencia del precio de la acción, El análisis fundamental se centra en factores intrínsecos como el potencial financiero de la empresa, perspectivas de crecimiento, ventaja competitiva sobre sus pares, calidad de gestión, etc. Un aspecto del análisis fundamental es recopilar conocimientos sobre la industria en general y el negocio en particular. Esto se conoce como análisis empresarial e industrial. En este articulo, Explicaré cómo realizar BIA y ajustar su estrategia de selección de valores. ¡Sigue leyendo!

Estrategia de inversión y BIA

Hay dos enfoques principales que puede utilizar para realizar un enfoque BIA:de arriba hacia abajo o de abajo hacia arriba. Permítame explicarle rápidamente los dos. Puede elegir cualquiera de los dos como luz guía.

Enfoque de arriba hacia abajo

En un enfoque de arriba hacia abajo, los inversores suelen empezar analizando la economía, Pasar a analizar la industria y finalmente la empresa. Esto les permite reducir la lista de acciones al observar el estado de la economía y determinar los sectores que se esperaba que tuvieran un buen desempeño. Después, un análisis a nivel de empresa ayudaría al inversor a crear una lista corta de acciones para invertir.

Enfoque de abajo hacia arriba

Como el nombre sugiere, en el enfoque de abajo hacia arriba, el inversor trata de identificar empresas que se espera que crezcan sin restringir la búsqueda a ningún sector o industria específica. Esto implica encontrar empresas con fortalezas comerciales superiores, independientemente del estado de la industria o la economía. Los inversores que siguen este enfoque creen que las empresas con una clara ventaja comercial son buenas empresas en las que invertir a largo plazo.

1. Crecimiento de ventas año tras año (YoY)

Si una empresa tiene un historial constante de crecimiento interanual de las ventas, luego indica que la empresa tiene una clara ventaja comercial. Típicamente, una empresa que tiene un crecimiento interanual del 10-20 por ciento durante los últimos 5/10 años indica que una empresa está haciendo algo bien.

Veamos un ejemplo de dos empresas del sector bancario:IDBI Bank y HDFC Bank. Aquí hay una tabla de la facturación neta de ventas de estos dos bancos durante los últimos 5 años (en Rs. Crores):

Tenga en cuenta :Las empresas mencionadas a continuación no son recomendaciones de acciones. Solo deben usarse para comprender el concepto del artículo. Realice una investigación independiente antes de invertir.

Compañía 2016 2017 2018 2019 2020 CAGR HDFC Bank Ltd. 60221693068024198972114812 9,09% IDBI Bank Ltd. 2804327791230272207120825 -5,78%

Como puede ver arriba, hay una diferencia significativa en la CAGR de las ventas de HDFC y el banco IDBI. Si miras los precios de las acciones, HDFC Bank ha generado más riqueza para los inversores en comparación con IDBI Bank.

Si hubiera invertido 1 lakh de rupias en HDFC e IDBI en marzo de 2016, luego en marzo de 2020, la cantidad invertida habría aumentado a Rs.234233 en HDFC mientras que se habría reducido a Rs.46490 en IDBI Bank.

Sin embargo, Es importante recordar que un aumento en las ventas totales de una empresa no puede ser el único factor para determinar la solidez de sus acciones. Si bien esto puede darle una indicación de una empresa que tiene una clara ventaja comercial, también debe considerar otros aspectos.

2. Rendimiento en comparación con sus pares

Al analizar una acción, es importante mirar a sus pares inmediatos para evaluar su desempeño. Si bien HDFC tuvo una CAGR de alrededor del 9% en los ingresos totales en los cinco años, ¿Cómo se desempeñaron sus bancos competitivos?

Aquí es donde su conocimiento de la industria resulta útil. ¿Qué bancos pueden considerarse competidores directos de HDFC? Mi conjetura sería ICICI Bank, Banco estatal de India, Banco Kotak Mahindra, y Axis Bank. Echemos un vistazo rápido al desempeño comparativo de la facturación neta de ventas (Rs. Crores) de todos estos bancos:

Compañía 2016 2017 2018 2019 2020 CAGR HDFC Bank Ltd. 60221693068024198972114812 9,09% ICICI Bank Ltd. 5273954156549666340174798 7,24% Kotak Mahindra Bank Ltd. 1638417699197482394326930 10,45% Axis Bank Ltd. 4098844542457805498662635 8,85% Banco estatal de India 163998175518220499242867257324 9,43%

Esta tabla me da una mejor imagen del rendimiento de HDFC. Si bien le ha ido bien en comparación con IDBI, si ampliamos la comparación con otros pares también, entonces el crecimiento de la facturación neta de HDFC está sincronizado con el promedio de la industria y no hay otros jugadores que lo hayan superado.

3. Conversión del crecimiento de las ventas en ganancias

Cuando analiza los fundamentos de una empresa y descubre que tiene una buena tasa de crecimiento en ventas en comparación con sus pares, el siguiente paso es determinar si la empresa está convirtiendo estas ventas en beneficios de forma eficaz.

Si la empresa tiene una clara ventaja comercial, entonces podrá generar mayores ganancias a medida que aumenten sus ventas. Por otro lado, si el aumento de las ganancias no es proporcional al aumento de las ventas, entonces el crecimiento de las ventas probablemente vaya acompañado de un aumento de los gastos también, reduciendo las ganancias. Veamos cómo le va a HDFC Bank en este parámetro:

Banco HDFC 2016 2017 2018 2019 2020 CAGR Ventas 60221693068024198972114812 9,09% Beneficio antes de impuestos (PAT) 1229614550174872107826257 16,38% Margen de beneficio (PAT * 100 / Ventas) 20,42% 20,99% 21,79% 21,30% 22,87%

Cantidades en rupias crore

También echemos un vistazo al rendimiento de Axis Bank:

Eje bancario 2016 2017 2018 2019 2020 CAGR Ventas 4098844542457805498662635 8,85% Beneficio antes de impuestos (PAT) 8224367927646771627 -27,68% Margen de beneficio (PAT * 100 / Ventas) 20,06% 8,26% 0,60% 8,51% 2,60%

Cantidades en rupias crore

Como puedes ver, aunque Axis Bank tuvo una tasa compuesta anual de ventas del 8.85% durante los últimos cinco años, no pudo convertirlo en ventas y, por lo tanto, tiene una CAGR negativa de PAT.

Míralo de esta manera, HDFC y Axis Bank tienen una CAGR de ventas similar, pero una gran diferencia en PAT.

4. Creación de valor para los accionistas a partir de las utilidades retenidas

Cuando una empresa genera beneficios, puede retener una cierta parte para reinvertir en el negocio para el crecimiento y / o expansión. Las empresas que tienen una ventaja comercial distintiva se aseguran de generar un mejor valor para sus accionistas. Si seguimos el consejo de Warren Buffett, entonces, una empresa fundamentalmente fuerte es aquella que genera al menos $ 1 de valor de mercado por cada $ 1 que retiene.

Las cifras de HDFC Bank son las siguientes:

• Beneficios retenidos en los últimos cinco años =8.456 millones de rupias
• Aumento de la capitalización de mercado en los últimos cinco años =43,61 mil millones de rupias

Por lo tanto,

El valor creado por rupia =Aumento de la capitalización de mercado / Beneficios retenidos

=43,61 / 8,456 =5,16

Esto significa que HDFC Bank ha generado un valor de 5,16 rupias por cada rupia retenida para reinversión en el negocio. Por eso, creó valor para los accionistas debido a una clara ventaja comercial.

Resumiendo

Como puedes ver, un inversor individual puede hacer un análisis comercial y de la industria de una empresa antes de invertir para asegurarse de que elige acciones fundamentalmente sólidas con una ventaja comercial distintiva. Para resumir, los inversores deben buscar empresas con buenas tasas de crecimiento en ventas, comparación con sus compañeros, y capacidad para generar beneficios y valor. Es importante recordar que considerar solo los factores individuales puede ser engañoso. Si una empresa cumple con los criterios mencionados anteriormente, entonces es una indicación de una empresa fundamentalmente fuerte que puede considerarse para la inversión.