Las existencias solares se están enfriando

Durante la mayor parte de 2019, la energía solar fue la industria con mejor desempeño en la renta variable estadounidense.

Tan recientemente como en agosto, casi todas las acciones en el ETF de Invesco Solar (TAN), el ETF solar más grande por activos, subió dos dígitos en 2019, y dos de sus participaciones más importantes, Energía Enphase (ENPH) y SolarEdge (SEDG), se había más que duplicado durante el año. El propio TAN alcanzó un nuevo máximo de 52 semanas y lideró todos los ETF de renta variable no apalancados del año hasta mediados de septiembre.

Pero eso fue entonces. El abrasador comercio solar de 2019 se ha enfriado drásticamente. Durante los últimos dos meses:

• Poder del sol (SPWR) ha bajado un 44%
• Canadian Solar (CSIQ) ha bajado un 33%
• JinkoSolar (JKS) ha bajado un 27%
• Sunrun (RUN) ha bajado un 21%
• Enphase Energy ha bajado un 18%
• Primer Solar (FSLR) ha bajado un 16%
• Vivint Solar (VSLR) ha bajado un 17%
• Terraform Power (TERP) ha bajado un 12%
• SolarEdge ha bajado un 7%

Fundamentalmente, los beneficios del sector fueron decididamente mixtos. Sunrun SolarEdge, Enphase, y SunPower excedieron las estimaciones de los analistas en los ingresos y en los resultados en el tercer trimestre. Pero First Solar, considerado durante mucho tiempo el nombre más fuerte en el espacio, informó que los ingresos del tercer trimestre cayeron un 19% año tras año, mientras que Canadian Solar informó ganancias del tercer trimestre peores de lo esperado y dio una guía de ventas del cuarto trimestre muy por debajo de las expectativas.

Sin embargo, incluso si todos hubieran cumplido con sus expectativas para el tercer trimestre, es poco probable que los compradores hubieran intervenido. En un sentido, el tremendo 2019 de la energía solar puede haber estado trabajando en su contra, ya que el mercado buscaba ganancias que justificaran el repunte.

Las reacciones de ganancias a RUN, SEDG, y SPWR, las tres empresas solares que registraron los trimestres más sólidos, dinos todo lo que necesitamos saber:

• Poder del sol, que aumentó casi un 25% la mañana después de su informe del 30 de octubre, ha devuelto todas esas ganancias y ha caído a un mínimo de cinco meses
• SolarEdge abrió con una caída del 2% la mañana después de su informe del 6 de noviembre
• Sunrun cerró casi un 6% un día después de su informe del 12 de noviembre.
• Enphase ha bajado un 25% desde el informe del 29 de octubre.

Y con la excepción de SolarEdge, que consiguió un aumento de su precio objetivo en Canaccord Genuity y JP Morgan, el lado de la venta ha respondido reduciendo los objetivos de precios en todos los ámbitos. A nivel macro, GLJ Research publicó una nota el mes pasado en la que pedía que los precios de la energía solar cayeran hasta 2020 debido a una demanda más débil en China. También notaron $ 25 millones en ventas de información privilegiada en SolarEdge entre agosto y octubre, lo que sugiere que los conocedores han estado utilizando la pausa del rally como una oportunidad de venta.

El autor no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Todos los datos de rendimiento al 13 de noviembre de 2019.

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