Las empresas de alto rendimiento de Patterson siguen siendo una compra

The Patterson Companies late y sube, Acciones caen

Hemos tenido cierto interés en Empresas de Patterson, C ª (NASDAQ:PDCO) por su alto rendimiento, es valioso, y su posición en el mercado. No hay nada emocionante en la salud dental o animal, pero es un negocio estable y que respalda las tendencias seculares. No solo gastamos más en nosotros mismos en lo que respecta al cuidado dental, sino que lo mismo ocurre con nuestras mascotas. Estas tendencias no producirán un crecimiento orgánico de dos dígitos, pero mantendrán el crecimiento y los pagos de dividendos saludables en el futuro. Con las acciones cotizando cerca de la parte inferior de un rango de negociación a largo plazo y las acciones ofreciendo un valor profundo en relación con su rendimiento del 3,3%, no podemos evitar considerar estas acciones como altamente comprables para los inversores de ingresos.

Las empresas de Patterson obtienen mejores resultados en todas las métricas

Patterson Companies tuvo un buen trimestre de crecimiento medio de un solo dígito respaldado por una fortaleza sostenida tanto en salud animal como dental. Los $ 1,650 millones en ingresos aumentaron un 6,5% en comparación con el año pasado y superaron el consenso en 440 puntos básicos sobre la fortaleza particular en el segmento de salud animal. Si bien los ingresos dentales aumentaron un 9.8% en comparación con 2019, disminuyeron interanual y se arrastraron en la red de este trimestre. El segmento de salud animal, sin embargo, ha aumentado un 16,2% interanual y un 24,3% en la pila de 2 años, lo que representa el 62% de la red. Dentro de eso, los consumibles aumentaron un 15,8% mientras que los equipos y la tecnología aumentaron un 37,8%.

Bajando el informe, El margen bruto de la empresa se redujo, pero en 80 puntos básicos mucho más pequeño de lo esperado. Los gastos de venta, generales y administrativos también aumentaron levemente como porcentaje de los ingresos, pero nuevamente menos de lo esperado. El margen operativo se contrajo alrededor de 90 puntos básicos, lo que dejó las ganancias por debajo del nivel del año pasado, pero mejor de lo esperado tanto en GAAP como en base ajustada. El GAAP $ 0.49 es $ 0.03 menos que el año pasado, pero $ 0.07, mientras que el $ 0.58 ajustado es $ 0.06 menos que el año pasado y supera $ 0.08.

Viendo hacia adelante, la compañía espera ver algo de fuerza en los próximos trimestres y ha guiado al mercado al alza. La compañía ahora espera ver GAAP y EPS ajustados en un rango que es $ 0.05 más alto que lo indicado anteriormente. Esto coloca GAAP EPS en un rango de $ 1,69 a $ 1,79 y EPS ajustado en un rango de $ 2,00 a $ 2,10 en comparación con la estimación del consenso de analistas de Marketbeat.com de $ 2,03.

El dividendo de Patterson Companies es seguro

Patterson Companies llamó nuestra atención por primera vez como un productor de dividendos, pero ese barco ha zarpado. El entorno de los dividendos se vio afectado por la pandemia, pero, a diferencia de otros, Patterson Companies pudo mantener el pago durante la crisis sin contratiempos y sigue tan seguro como siempre. El rendimiento del 3,3% vale aproximadamente el 50% de las ganancias de la empresa y el FCF es suficiente. El balance también es sólido y no hay señales de alerta. Hay algo de deuda en los libros, pero el apalancamiento es aceptablemente bajo y la cobertura de 10X es buena. Si bien no estamos descontando un aumento de dividendos, no lo esperamos. Lo que estamos esperando es que el pago continúe ininterrumpidamente.

La perspectiva técnica:las empresas de Patterson todavía tienen un rango limitado

Las acciones de Patterson Companies aparecieron en las noticias de ganancias del segundo trimestre y se abrieron. La mala noticia es que los tomadores de ganancias y los vendedores en corto estaban esperando para saltar y han enviado las acciones a los niveles más bajos en más de un mes. La buena noticia es que la acción del precio se mantiene dentro del rango y probablemente se mantendrá así en el futuro previsible. En nuestra opinión, un movimiento hacia el extremo inferior del rango entre $ 28 y $ 30 colocaría las acciones en una posición atractiva tanto para las ganancias de capital como para los dividendos.