Estímulo económico

¿Qué es el estímulo económico?

El estímulo económico es una acción del gobierno para fomentar la actividad económica del sector privado mediante la participación en política monetaria o fiscal expansiva basada en las ideas de la economía keynesiana. El término estímulo económico se basa en una analogía con el proceso biológico de estímulo y respuesta, con la intención de utilizar la política gubernamental como estímulo para obtener una respuesta de la economía del sector privado.

El estímulo económico se emplea comúnmente durante tiempos de recesión. Las herramientas de política que se utilizan a menudo para implementar el estímulo económico incluyen la reducción de las tasas de interés, aumentar el gasto público, y flexibilización cuantitativa, para nombrar unos pocos.

Conclusiones clave

• El estímulo económico se refiere a una política fiscal y monetaria focalizada que busca obtener una respuesta económica del sector privado.
• El estímulo económico es un enfoque conservador de la política fiscal y monetaria expansiva que se basa en alentar el gasto del sector privado para compensar las pérdidas de la demanda agregada.
• Las medidas de estímulo fiscal son el gasto deficitario y la reducción de impuestos; Las medidas de estímulo monetario son elaboradas por los bancos centrales y pueden incluir la reducción de las tasas de interés.
• Los economistas todavía discuten sobre la utilidad del estímulo económico coordinado, algunos afirman que, a la larga, puede hacer más daño que bien a corto plazo.

Entendiendo el techo de la deuda

Entender el estímulo económico

El concepto de estímulo económico se asocia principalmente con las teorías del economista del siglo XX John Maynard Keynes, y el concepto de multiplicador fiscal de su alumno Richard Kahn.

Una recesión, según la economía keynesiana, es una deficiencia persistente de la demanda agregada, donde la economía no se autocorregirá y, en cambio, podrá alcanzar un nuevo equilibrio a una tasa de desempleo más alta, menor rendimiento, y / o tasas de crecimiento más lentas. Bajo esta teoría, para combatir la recesión, el gobierno debería emprender una política fiscal expansiva (o en la variante del keynesianismo conocida como monetarismo, política monetaria) para compensar los déficits en el consumo del sector privado y el gasto de inversión empresarial con el fin de restaurar la demanda agregada y el pleno empleo.

El estímulo fiscal difiere de la política monetaria y fiscal expansiva en general, en el sentido de que se trata de un enfoque de política más específico y conservador. En lugar de utilizar la política monetaria y fiscal para reemplazar el gasto del sector privado, Se supone que el estímulo económico dirige el gasto público deficitario, recortes de impuestos, tipos de interés reducidos, o la creación de nuevo crédito hacia sectores clave específicos de la economía para aprovechar los poderosos efectos multiplicadores que aumentarán indirectamente el consumo y el gasto de inversión del sector privado.

Este aumento del gasto del sector privado impulsará a la economía a salir de la recesión, al menos según la teoría. El objetivo del estímulo económico es lograr este efecto de estímulo-respuesta de modo que la economía del sector privado pueda hacer la mayor parte del trabajo para combatir la recesión y evitar los diversos riesgos que pueden conllevar déficits públicos masivos o una política monetaria extrema. Dichos riesgos pueden incluir hiperinflación, incumplimientos del gobierno, o la nacionalización (presumiblemente involuntaria) de la industria.

Estimulando el crecimiento del sector privado, el gasto en déficit de estímulo podría, presuntamente, incluso se amortiza a través de mayores ingresos fiscales como resultado de un crecimiento más rápido.

El CARES (Ayuda para el coronavirus, Alivio, y Seguridad Económica), promulgada por el presidente el 27 de marzo, 2020, empuja los límites del estímulo económico en el sentido de que tiene como objetivo reemplazar directamente grandes franjas del gasto del sector privado, aunque de forma temporal (se espera), que han sido destruidos por el coronavirus.

En el transcurso de un ciclo económico normal, Los gobiernos intentan influir en el ritmo y la composición del crecimiento económico utilizando diversas herramientas a su disposición. Gobiernos centrales, incluido el gobierno federal de EE. UU., utilizar herramientas de política fiscal y monetaria para estimular el crecimiento. Similar, Los gobiernos estatales y locales también pueden participar en proyectos o promulgar políticas que estimulen la inversión del sector privado.

El estímulo fiscal se refiere a las medidas de política emprendidas por un gobierno que normalmente reducen los impuestos o las regulaciones, o aumentan el gasto público, para impulsar la actividad económica. Estímulo monetario, por otra parte, se refiere a las acciones del banco central, como bajar las tasas de interés o comprar valores en el mercado, para que sea más fácil o más económico pedir prestado e invertir. Un paquete de estímulo es una combinación coordinada de medidas fiscales y monetarias elaboradas por un gobierno para estimular una economía que se tambalea.

Riesgos potenciales del gasto en estímulos económicos

Hay varios argumentos en contra de Keynes, incluyendo el concepto de "equivalencia ricardiana", el desplazamiento de la inversión privada, y la idea de que el estímulo económico puede retrasar o evitar la recuperación del sector privado de la causa real de una recesión.

Equivalencia ricardiana y desplazamiento

Equivalencia ricardiana, llamado así por el trabajo de David Ricardo que se remonta a principios del siglo XIX, sugiere que los consumidores internalicen las decisiones de gasto del gobierno de una manera que contrarreste las medidas de estímulo actuales. En otras palabras, Ricardo argumentó que los consumidores gastarían menos hoy si creyeran que pagarían impuestos más altos en el futuro para cubrir los déficits del gobierno. Aunque la evidencia empírica de la equivalencia ricardiana no es clara, sigue siendo una consideración importante en las decisiones políticas.

La crítica del desplazamiento hacia fuera sugiere que el gasto público deficitario reducirá la inversión privada de dos maneras. Primero, la creciente demanda de trabajo aumentará los salarios, lo que perjudica las ganancias comerciales. Segundo, los déficits deben financiarse a corto plazo con deuda, lo que provocará un aumento marginal en las tasas de interés, lo que hace que sea más costoso para las empresas obtener el financiamiento necesario para sus propias inversiones.

Tanto la equivalencia ricardiana como el efecto de desplazamiento giran esencialmente en torno a la idea de que las personas responden a los incentivos económicos. Debido a esto, los consumidores y las empresas ajustarán su comportamiento de manera que compensen y anulen la política de estímulo. La respuesta al estímulo no será un simple efecto multiplicador, pero también incluirá estos comportamientos compensatorios.

Prevenir el ajuste y la recuperación económicos

Otras teorías económicas que prestan atención a las causas específicas de las recesiones también cuestionan la utilidad de la política de estímulo económico. En la teoría del ciclo económico real, una recesión es un proceso de ajuste del mercado y recuperación de un impacto económico negativo importante, y en la teoría austriaca del ciclo económico, una recesión es un proceso de liquidación de inversiones erróneas iniciadas bajo condiciones de mercado distorsionadas previas y reasignación de los recursos involucrados de acuerdo con los verdaderos fundamentos económicos, descrito por el famoso economista austriaco Joseph Schumpeter como el "proceso de destrucción creativa". En ambos casos, El estímulo económico puede resultar contraproducente para el necesario proceso de ajuste y recuperación de los mercados.

Esto es especialmente un problema cuando, como suele ser el caso, El gasto de estímulo económico tiene como objetivo impulsar las industrias de los sectores más afectados por la recesión. Estas son precisamente las áreas de la economía que pueden necesitar ser recortadas o liquidadas para ajustarse a las condiciones económicas reales de acuerdo con estas teorías. Los gastos de estímulo que los apuntalan corren el riesgo de prolongar una recesión al crear empresas e industrias económicas zombis que continúan consumiendo y desperdiciando los escasos recursos de la sociedad mientras continúen operando. Esto significa que el estímulo económico no solo no ayudará a la economía a salir de la recesión, pero puede empeorar las cosas.

Otros argumentos

Los argumentos adicionales en contra del gasto de estímulo reconocen que, si bien algunas formas de estímulo pueden ser beneficiosas desde el punto de vista teórico, su uso se enfrenta a desafíos prácticos. Por ejemplo, El gasto de estímulo puede ocurrir en el momento equivocado debido a demoras en la identificación y asignación de fondos. Segundo, Los gobiernos centrales son posiblemente menos eficientes en la asignación de capital a su propósito más útil, dando lugar a proyectos derrochadores que tienen un rendimiento bajo.