Cómo controlar la estanflación

La estanflación es una condición económica que combina un crecimiento lento y un desempleo relativamente alto con el aumento de los precios, o inflación. Los remedios macroeconómicos estándar para la inflación o el desempleo se consideran ineficaces contra la estanflación. De hecho, no existe un acuerdo universal sobre la mejor manera de detener la estanflación.

El problema es que las respuestas normales a los dos componentes principales de la estanflación, la recesión y la inflación, son diametralmente opuestas.

Recesión e inflación

Los gobiernos responden a las recesiones mediante políticas monetarias y fiscales expansivas. Es decir, inyectan más dinero en la economía. Más dinero significa dinero más barato. Se anima a las empresas a pedir prestado, crecer, y contratar. Los consumidores utilizan más el crédito y consideran compras importantes.

Conclusiones clave

• Un gobierno puede aliviar una recesión invirtiendo más dinero en la economía para reducir las tasas de préstamos y reactivar el gasto.
• Contrarresta la inflación reduciendo el flujo de dinero, obligando a tasas de préstamo más altas para reducir el gasto.
• Estanflación una vez pensó que era imposible, es poco probable que responda bien a cualquiera de las políticas.

La inflación requiere la respuesta opuesta. El gobierno restringe la oferta de dinero en el sistema para encarecer el endeudamiento. Las empresas y los consumidores piden menos préstamos y gastan menos. La economía en general se desacelera. Con la demanda en declive, los precios dejan de subir.

Pero, ¿qué pueden hacer los responsables de la formulación de políticas cuando una recesión coincide con una inflación más alta? Es lo peor de ambos mundos y se supone que es imposible.

Cuando sucede lo imposible

El economista de Nueva Zelanda A.W. Phillips estudió los datos de inflación y desempleo en el Reino Unido desde 1861 hasta 1957. Encontró una relación inversa consistente entre el aumento de los precios y el aumento del desempleo.

Phillips concluyó que los períodos de bajo desempleo forzaron un aumento en el precio de la mano de obra que se traspasó a los consumidores. Es decir, la escasez de mano de obra conduce a un mayor costo de vida.

En cambio, Phillips señaló, Las recesiones desaceleraron la tasa de inflación salarial. Con más trabajadores compitiendo por menos puestos de trabajo, los empleadores podrían pagar salarios más bajos. Estos se reflejaron en la línea descendente en los precios pagados por los consumidores. Los precios cayeron o al menos se mantuvieron estables.

Esta relación inversa entre el nivel de desempleo y la tasa de inflación se representó en un modelo que llegó a conocerse como la Curva de Phillips.

Usando la curva de Phillips

Destacados economistas keynesianos del siglo XX y aficionados a las políticas gubernamentales como Paul A. Samuelson y Robert M. Solow creían que la curva de Phillips podría usarse para monitorear la compensación entre inflación y desempleo y mantener el ciclo económico en equilibrio.

Sin embargo, Estados Unidos entró en un período de estanflación en la década de 1970, cuando experimentó aumentos simultáneos de los precios al consumidor y el desempleo. Frente a una realidad que se creía imposible, Los economistas keynesianos lucharon por encontrar una explicación o una solución.

Cómo propusieron los economistas combatir la estanflación

La búsqueda de un arma para combatir la estanflación condujo en parte al surgimiento de las teorías económicas del lado de la oferta como alternativa a la economía keynesiana.

Milton Friedman, quien había argumentado durante la década de 1960 que la curva de Phillips se construyó sobre supuestos erróneos y que la estanflación era posible, saltó a la fama cuando los acontecimientos demostraron que tenía razón.

Friedman teorizó que una vez que la gente se ajustó a tasas de inflación más altas, el desempleo volverá a aumentar a menos que se aborde la causa subyacente del desempleo.

Controlar la inflación primero

Argumentó que la política expansionista tradicional conduciría, Sucesivamente, a una tasa de inflación en constante aumento. Argumentó que el banco debe trabajar para estabilizar los precios a fin de evitar que la inflación se salga de control.

Si el gobierno desregulara la economía, él dijo, el mercado libre asignaría trabajo a sus usos más productivos.

La mayoría de las opiniones neoclásicas o austriacas de la estanflación, como las del economista Friedrich Hayek, son similares a los de Friedman. Las recetas comunes incluyen el fin de la política monetaria expansiva y permitir que los precios se ajusten en el mercado libre.

En ausencia de cualquier intervención, la estanflación puede autocorregirse con el tiempo.

Los economistas keynesianos de hoy en día, como Paul Krugman, sostienen que la estanflación se puede entender a través de shocks de oferta y que los gobiernos deben actuar para corregir el shock de oferta sin permitir que el desempleo aumente demasiado rápido.

La batalla política

Las soluciones más obvias para la estanflación tienden a ser profundamente impopulares en los EE. UU. Por ejemplo, si el precio del petróleo es una causa clave de precios fuera de control, se podrían imponer privatizaciones o controles de precios. Si se culpa a los salarios más altos de la inflación, el gobierno podría limitar los aumentos salariales.

En ausencia de cualquier acción gubernamental, la estanflación podría corregirse por sí sola con el tiempo. En los 1970s, la estanflación fue causada, al menos en parte, por un aumento repentino del precio mundial del petróleo, impuesto por las naciones productoras de petróleo del Medio Oriente. Tiempo extraordinario, el costo del petróleo volvió a niveles más normales y la economía comenzó a salir de su recesión.