¿Por qué ahora sería un buen momento para que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda publique los resultados de las pruebas de resistencia para los bancos individuales?

Con el telón de fondo de una economía que se recupera de la década de 2020 año horrible , El Informe de Estabilidad Financiera (FSR) de esta semana del Banco de la Reserva (RBNZ) fue cautelosamente tranquilizador:el sistema financiero del país es sólido, aunque siguen existiendo vulnerabilidades.

Los bancos han logrado aumentar sus reservas de capital, permitiéndoles soportar mejor las pérdidas en préstamos e hipotecas, que ha protegido al sistema financiero de las consecuencias económicas de la pandemia. Con las ganancias estabilizándose, las perspectivas para los bancos de Nueva Zelanda están destinadas a mejorar aún más.

Por otra parte, el informe expresa preocupación por el aumento de los precios de la vivienda y el fuerte crecimiento de los préstamos hipotecarios. Específicamente, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda está preocupado por los préstamos a compradores primerizos financieramente vulnerables y prestatarios muy endeudados.

El vicegobernador del RBNZ, Geoff Bascand, dijo que "los riesgos se están acumulando" y no descartó una fuerte corrección en el mercado de la vivienda. Aparentemente preparando el escenario para más iniciativas para dominar un mercado inmobiliario caliente, dijo que “se necesita más resiliencia”.

Entonces, el FSR es un poco de dos caras. Al comparar el presente con el pasado inmediato, da la impresión de que todo va bien porque han mejorado importantes indicadores de la salud de los bancos.

Pero el informe es mucho menos seguro sobre el futuro. Con las palabras "vulnerabilidad" y "vulnerabilidades" mencionadas unas 20 veces en sus 60 páginas, Se puede perdonar al lector por pensar que el sistema financiero de Nueva Zelanda tal vez no sea tan sólido en absoluto.

Especulación y confusión

La prensa financiera refleja estas preocupaciones. Un comentarista advirtió recientemente sobre los peligros del crecimiento crediticio extendido en el mercado inmobiliario caliente y pidió restricciones a los préstamos.

Otro temía la "cantidad de dinero que se inyectaba puramente en la propiedad, no cualquier otro activo, conlleva enormes riesgos para la estabilidad financiera ”.

El problema es, sin la evidencia empírica adecuada, estas preocupaciones son, en el mejor de los casos, especulativas, y ciertamente confuso. Las afirmaciones infundadas sobre la vulnerabilidad en el sistema bancario también permiten a los funcionarios experimentar con políticas que no han demostrado su eficacia.

Un ejemplo de ello es la propuesta de introducción de una herramienta de deuda a ingresos (DTI), lo que complementaría las actuales restricciones de préstamo a valor. Según el RBNZ, esta sería la mejor opción para respaldar la estabilidad financiera y los precios de la vivienda sostenibles a medio plazo.

Desafortunadamente, en la conferencia de prensa de FSR, el RBNZ no pudo explicar claramente los detalles del DTI, tampoco pudo definir el concepto de precios de la vivienda sostenibles a mediano plazo.

Los políticos pueden responder a la confusión promoviendo políticas aparentemente populares, pero que podrían no ser de interés público a largo plazo. Por ejemplo, el Partido Verde ha pedido controles de alquiler, a pesar de la amplia evidencia de los economistas, no son necesariamente efectivos.

Veamos los resultados de la prueba de esfuerzo

Lo que nos lleva a la importancia de realizar pruebas de resistencia a los bancos, lo que es más importante, publicar los resultados de las pruebas de resistencia de cada banco, en lugar de los datos agregados y anonimizados que presenta tradicionalmente el RBNZ.

Dichos datos no son útiles para los inversores y depositantes porque este enfoque oculta a los bancos débiles que, si fallaran, podría poner en riesgo el sistema financiero en su conjunto.

Antes de la crisis financiera mundial, era una práctica estándar mantener la confidencialidad de los resultados de las pruebas de esfuerzo. Sin embargo, En 2009, la Reserva Federal de EE. UU. dio el paso, entonces muy inusual, de informar públicamente sobre los resultados de sus pruebas de resistencia.

Lo hizo porque creía que la divulgación restablecería la confianza en los bancos estadounidenses en un momento de gran incertidumbre. Y funcionó. Poco después de que se publicaran los resultados, los bancos entraron en acción y aumentaron sus reservas de capital sin la necesidad de que el gobierno interviniera.

Sin duda, la prueba de resistencia estadounidense de 2009 contribuyó a la recuperación del sistema financiero estadounidense.

La Autoridad Bancaria Europea (ABE) se enteró de las pruebas de resistencia por las malas. También comenzó a probar bancos a partir de 2009, pero inicialmente publicó solo resultados anonimizados.

Desafortunadamente, poco después de la publicación de los resultados, dos bancos irlandeses quebraron, a pesar de haber recibido un certificado de buena salud. En 2011, El banco belga Dexia falló después de un buen resultado de prueba.

La ABE respondió enérgicamente, haciendo todo lo posible para mejorar la transparencia de las pruebas de estrés. Desde 2011 publica todos los datos relevantes sobre pruebas de resistencia:escenarios, líneas de tiempo y resultados de cada banco. Esto fue tanto para restaurar la confianza en la propia EBA como para informar a los inversores y depositantes sobre la resistencia del sistema bancario europeo.

La transparencia es buena para todos

Se pueden aprender dos lecciones importantes de las experiencias de Estados Unidos y Europa.

Primero, La publicación de los resultados de las pruebas de resistencia individuales permite a los inversores y depositantes comprobar por sí mismos cuán resistente es el sistema bancario. Corta de raíz la especulación infundada. Esto es importante porque, en este momento, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda y la prensa financiera alimentan narrativas especulativas sobre las vulnerabilidades en el sistema financiero de Nueva Zelanda.

Segundo, contribuye a la credibilidad del RBNZ como supervisor bancario, así como a la calidad de la prueba de esfuerzo. Los interesados ​​comentarán lo que se publique, y esto ayudará a mejorar la prueba de esfuerzo, que nos beneficia a todos.

Como supervisor bancario que se basa en gran medida en la disciplina y la transparencia del mercado, el RBNZ debería considerar la posibilidad de acelerar la publicación de los resultados actualizados de las pruebas de resistencia de cada banco. Claramente es de interés público, y pondría fin a las especulaciones infundadas sobre la vulnerabilidad del sistema bancario de Nueva Zelandia.