El efecto de la deuda en el costo del capital

Si bien existen diferentes métodos para calcular el costo de capital de una empresa, es esencialmente la cantidad de rendimiento que una empresa necesita proporcionar sobre sus acciones, a través de dividendos y revalorización, lo que obligará a los inversores a comprarlos y así financiar la empresa. También puede verse como una medida del riesgo de la empresa, ya que los inversores exigirán una mayor rentabilidad de las acciones de una empresa riesgosa a cambio de exponerse a un riesgo mayor. Dado que el aumento de la deuda de una empresa generalmente conduce a un mayor riesgo, el efecto de la deuda es aumentar el costo del capital social de una empresa.

Cómo la deuda afecta las ganancias

Asumir deuda para financiar una empresa se conoce como apalancamiento, o engranaje, porque la deuda trabaja para amplificar las ganancias o pérdidas de la empresa. Considere una empresa capaz de pedir prestado dinero o emitir bonos al 7 por ciento de interés. Si la empresa obtiene un rendimiento del 10 por ciento sobre sus activos en un buen año, asumir la deuda es una buena idea, ya que la devolución supera los intereses adeudados. Al aumentar los activos de la empresa, la financiación de la deuda también ha aumentado sus beneficios. En el caso de un mal año, sin embargo, con la empresa devolviendo el 4 por ciento de sus activos, la deuda reducirá las ganancias incluso más de lo normal, ya que el costo del interés es mayor que la devolución.

Precios de acciones

Cuanta más deuda tiene una empresa, aumenta la volatilidad de sus beneficios y, por tanto, su riesgo. La volatilidad es un factor importante en las fórmulas que ayudan a los inversores a determinar el precio justo de una acción. Una de las fórmulas más populares, el modelo de valoración de activos de capital o CAPM, básicamente establece que a medida que aumenta la volatilidad, los inversores deberían esperar mayores rendimientos. Esto significa que se espera que las acciones de empresas con mayor deuda (y mayor volatilidad) tengan mayores retornos que empresas similares con menos deuda.

Financiamiento de capital

Cuando una empresa con una gran cantidad de deuda intenta emitir acciones, o acciones, para financiarse, el costo de este capital será relativamente más alto en términos de dividendos esperados y apreciación de las acciones. Si el precio de sus acciones no alcanza el objetivo, la empresa podría ver caer su valor, ya que los inversores ven a la empresa como de bajo rendimiento. También debe tenerse en cuenta que, como apalancamiento de una empresa, o la proporción de deuda a capital aumenta, el costo de la equidad aumenta exponencialmente. Esto se debe al hecho de que los tenedores de bonos y otros prestamistas requerirán tasas de interés más altas de las empresas con alto apalancamiento.

Usar la deuda de manera efectiva

Los efectos de la deuda sobre el costo del capital social no significan que deba evitarse. La financiación con deuda suele ser más barata que con el capital social porque los pagos de intereses son deducibles de la renta imponible de una empresa. mientras que los pagos de dividendos no lo son. Además, la deuda se puede refinanciar si las tasas bajan, y finalmente se reembolsa; una vez emitido, las acciones representan la obligación perpetua de dividendos y una dilución del control de la empresa.

Efecto sobre los inversores

Los inversores a menudo ven a las empresas que asumen riesgos como dinámicas y con potencial de crecimiento. Se dan cuenta de que para lograr mayores rendimientos tendrán que invertir en empresas más riesgosas. Si una empresa conoce bien su ratio de endeudamiento y cómo utiliza sus mayores beneficios, endeudarse puede hacer que la empresa sea más atractiva para los inversores.