Gane hasta un 9% con estos fondos cerrados

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Cuando los inversores hablan de poseer fondos, por lo general, se refieren a fondos mutuos de capital variable, como los que encontrará en nuestra revisión de los mejores. Con menos frecuencia en estos días, ¿escucha mucho acerca de los fondos cerrados (CEF), aunque sus raíces se remontan a más de un siglo. Aproximadamente 500 CEF cotizan en las bolsas de EE. UU., en comparación con casi 8, 000 fondos mutuos y alrededor de 1, 800 fondos cotizados en bolsa. Pero los CEF pueden ofrecer a los inversores una canasta de activos de inversión a bajo precio. Y proporcionan jugosos pagos que promedian el 8%. Si eso te atrae, entonces valdría la pena echarle un vistazo a estas inversiones, a veces complicadas.

Como fondos mutuos de capital variable, Los CEF venden acciones a inversionistas y usan el dinero para ensamblar y administrar una cartera de valores. Las carteras pueden contener acciones estadounidenses o extranjeras, incluidos los que se dirigen a sectores específicos, como energía o finanzas. Pero la mayor parte de los CEF invierte en valores de renta fija.

Considerando que los fondos mutuos y ETF tradicionales pueden vender un número ilimitado de acciones a los inversores, Los CEF emiten un número determinado de acciones en una oferta pública inicial, después de lo cual dejan de aceptar dinero de nuevos inversores. En lugar de, los inversores negocian acciones de CEF de la misma manera que negocian acciones o ETF en una bolsa, con los precios de sus acciones subiendo o bajando con la demanda de los inversores.

Ochenta y cinco centavos por dólar. Esa dinámica comercial llega al quid de los fondos cerrados. Dadas las fluctuaciones de la demanda, Las acciones de CEF casi siempre se negocian con un descuento o una prima frente a las tenencias de la cartera subyacente del fondo, o más exactamente, al valor liquidativo por acción (NAV) del fondo, que son los activos del fondo menos sus pasivos. Comprar con descuento ofrece una oportunidad obvia. "Idealmente, compras en un bien, fondo bien gestionado con un 15% de descuento, y si los gastos son razonables, acabas de comprar un dólar con 85 centavos, "Dice John Cole Scott, director de inversiones de Closed-End Fund Advisors, una empresa de inversión centrada en CEF.

En el sector inmobiliario su localización, localización, localización. Para fondos de capital fijo, es rendimiento, producir, producir.

Los inversores pueden obtener ganancias comprando un CEF con descuento y vendiéndolo si el descuento se reduce o, Muy raramente, si el fondo comienza a cotizar con prima. Pero no hay garantía de que el CEF que compró con un descuento eventualmente se negocie a su valor liquidativo o por encima de él, incluso si la cartera subyacente de un fondo está funcionando bien. la revalorización del capital no es el objetivo principal de la mayoría de los inversores de CEF, dice Joe Hussain, vicepresidente asistente de investigación de inversiones en Wells Fargo Wealth and Investment Management. "En el sector inmobiliario, su localización, localización, localización, " él dice. "Para los CEF, es rendimiento, producir, producir."

Los CEF pueden generar sus generosos rendimientos (más exactamente llamados tasas de distribución) invirtiendo en los rincones del mercado de mayor rendimiento, como los bonos "basura" de baja calificación, fideicomisos de inversión inmobiliaria o sociedades limitadas maestras. Pero muchos administradores de CEF buscan aumentar las tasas de distribución invirtiendo más del 100% del capital de su cartera. Para hacer eso, la mayoría de las veces piden dinero prestado, o emiten deuda o acciones preferentes. La medida en que el dinero invertido de un fondo supera su NAV se denomina apalancamiento. Un fondo que pide prestados 30 centavos por cada dólar de valor liquidativo tiene un apalancamiento del 30%, aproximadamente el promedio de CEF. Dicho apalancamiento puede magnificar los rendimientos si los activos de la cartera se aprecian, pero amplificará las pérdidas si las cosas van al revés. El apalancamiento por encima del 40% debería generar preocupaciones.

Compre inteligentemente. Es importante poner el descuento de un fondo en contexto. Compare el descuento actual del fondo al NAV con su promedio histórico y con los promedios de otros fondos en su grupo de pares. Los CEF que invierten en bienes raíces pueden parecer un comercio económico con un descuento promedio del 8.1% frente al NAV, pero en realidad son un poco más caras de lo habitual, dado el descuento medio quinquenal del sector del 10,2%. CEF de bonos imponibles de alto rendimiento, mientras tanto, negociar a un 7,4% por debajo de la par, en promedio:un descuento menor que los fondos inmobiliarios, pero más barato que el descuento promedio de cinco años del sector del 6,6%. En lugar de gravitar hacia los fondos con los rendimientos más altos, Tenga en cuenta que un fondo puede recortar su distribución en cualquier momento, y considere si la política de distribución es realista y sostenible. Los fondos deben indicar cómo se financian las distribuciones; comprobar qué parte del pago más reciente provino de los ingresos por inversiones, ganancias de capital o retorno de capital. Cada tipo de pago conlleva una obligación fiscal diferente para los inversores. Las distribuciones financiadas con pagos de intereses de bonos y dividendos de acciones se consideran más sostenibles que las financiadas con ganancias de capital. Una devolución de capital, sin embargo, significa que el fondo esencialmente está devolviendo su dinero como una distribución, y es una señal de alerta si constantemente erosiona el valor liquidativo de un fondo.

Esté atento a los gastos. Los CEF cobran una media del 1,5% de los activos gestionados, en comparación con el 1,2% para el fondo de acciones diversificado de capital variable medio. Cuando los costos por préstamos se incluyen en el índice de gastos, algo que deben hacer los CEF apalancados, los gastos medidos como porcentaje del total de activos invertidos promedian 2.4%, pero pueden oscilar entre menos del 1% y el 5% o más, dependiendo de la cantidad de apalancamiento y la complejidad de la estrategia de inversión del fondo.

Los CEF son inversiones poco negociadas, comparable a las acciones de venta libre o de microcapitalización. Los mercados reducidos pueden ser volátiles, y los precios a los que un comprador está dispuesto a comprar y un vendedor está dispuesto a vender no siempre coinciden. Para ayudar a mitigar el riesgo de pagar de más por un CEF (o vender demasiado bajo), considerar el uso de órdenes límite, que le permiten establecer un precio por encima del cual no comprará o por debajo del cual no venderá.

Hemos identificado cuatro fondos con rendimientos sólidos y precios de acciones que se negocian con un descuento sobre el valor de sus carteras de inversión. Échales un vistazo:4 fondos cerrados con rendimientos altísimos.