¿Qué es la sincronización del mercado?

En mi publicación anterior, algunos comentaristas mencionaron el tema de la sincronización del mercado, por lo general, me critica por parecer que lo defiendo. La sincronización del mercado es un tema de mucha discusión, principalmente en el mundo de la inversión en acciones. Con esta publicación, Espero poder explicar el problema y mostrar cómo se aplica a usted. incluso si nunca invierte en acciones o fondos mutuos.

¿Qué es el market timing?

El consejo de inversión más antiguo del libro es "compre barato y venda caro". La sincronización del mercado es un intento de hacer precisamente eso:vender cuando el mercado está alto; compre cuando esté bajo. Obvio, ¿Derecha?

Obvio, aunque, no es lo mismo que fácil, porque la sincronización del mercado, en esencia, implica predecir si el mercado seguirá su camino, o dar una vuelta, arriba o abajo, que es más fácil decirlo que hacerlo.

Digamos que te despiertas una mañana y esta es la imagen que ve de una acción que ha tenido durante unos cinco años. (El gráfico es real, extraído de Yahoo Finance, pero el nombre de la acción, y las fechas, han sido borrados intencionalmente, porque el primer instinto de la mayoría de la gente será recurrir al conocimiento histórico para adivinar el resultado).

Vender ... ¿o retener?

Las acciones han duplicado su valor en los cinco años que las ha tenido. Oye, el doble es alto, ¿Derecha? Entonces, ¿debería vender hoy?

Respuesta:No lo sabes. No sabe si el doble es lo suficientemente alto o si debe mantener las acciones con la esperanza de obtener más ganancias. Miles de inversores compraron Microsoft a $ 1x, y se sintieron bien cuando se vendieron por $ 2x, solo para ver que se va a $ 10x después de que se vendieron. Por otra parte, muchos tenían AOL a $ 2x, esperando $ 10x, solo para verlo caer a menos de $ 1x.

El dilema

Este es el dilema central que subyace a todas y cada una de las decisiones de inversión que tomará en su vida:

1. Invertir tiene que ver con el futuro.
2. Nadie conoce el futuro.

Cada puesto de inversión, libro o artículo que leíste, cada programa de hiperventilación de Jim-Cramer que veas, todos los debates entre inversores giran en torno a ese doble dilema. Todos estamos tratando de averiguar cómo obtener el mejor resultado futuro sin saber qué nos depara ese futuro. Algunos miran la historia para dar pistas sobre el futuro, algunos miran reglas o fórmulas que presumen determinan el desempeño futuro, y algunos usan ambos. Es posible que todos funcionen algunas veces, pero no existe un predictor perfecto del rendimiento de una inversión.

Así que ahí estás. Te despiertas por la mañana no sabes lo que va a pasar en el futuro, pero tu tengo para tomar una decisión sobre si vender o no sus preciosas acciones, que se han duplicado en los últimos cinco años.

Esto podría ser una revelación para ti pero no importa si lo quieres o no, usted están tomando esa decisión cotidiano. No tomar una decisión es tomar la decisión de "esperar". Ir a las Bahamas de vacaciones y no mirar las acciones es tomar una decisión:esperar.

El ejercicio

Entonces ... volviendo al gráfico anterior, ¿qué harías? Antes de seguir leyendo, tómese el tiempo para llegar a una respuesta.

Ahora, Ampliemos el gráfico y veamos qué sucedió. El punto en la línea muestra el punto en el que lo cortamos en el gráfico de arriba.

Retrospectiva 1:Debería haber aguantado

El precio de las acciones siguió subiendo. Con el beneficio de la retrospectiva, la mejor decisión hubiera sido seguir aguantando. Casi se duplicó nuevamente en los tres años siguientes.

Y luego te despiertas una mañana para ver que comienza a hundirse perdiendo alrededor del 10 por ciento de su valor (como puede ver al final del gráfico).

¿Debería vender ahora ya que es "alto" o mantenerlo para obtener aún más ganancias? (Como antes, llegar a una respuesta antes de continuar.)

A continuación se muestra lo que realmente sucedió. (De nuevo, el punto representa el punto de corte anterior.)

Retrospectiva 2:Debería haber aguantado (de nuevo)

La acción, después de esa gota que pudo haberte asustado, siguió subiendo casi el 50 por ciento desde la caída, y casi el 30 por ciento desde ese pico justo antes del punto ... en solo 18 meses.

Ahora te despiertas esa mañana al final del gráfico y ves que las acciones suben abruptamente. Tienes que preguntarte una vez más:¿Vender o retener?

¿Qué harías en este momento? Han pasado casi 10 años que esta acción ha subido, y es aproximadamente cinco veces el valor al principio.

¿Puede ver que cronometrar el mercado no es fácil? Es como firmar tu nombre con la otra mano; suena simple, pero eso no significa que sea fácil de lograr. (En caso de que se esté diciendo a sí mismo que se trata de una acción individual, el mercado es más fácil de predecir, bien, esto en realidad era El mercado. El gráfico es para el S&P 500 durante los años 90; este sería el gráfico que seguiría si tuviera un fondo indexado. El precio cayó por un precipicio justo después de que terminó el último gráfico).

No puedes escapar de eso. No es fácil sincronizar el mercado.

Se pone peor. Tienes que hacer esto Todos los días . Nunca se sabe si las cosas van a cambiar ese día por lo que no puede tomarse ningún día libre. Este gráfico en particular cubre casi 10 años. Con unos 250 días hábiles al año, hubieras tenido que hacer esto 2, 500 veces , día tras día agonizante, semana tras semana, año tras año. Eso no cuenta los "días de preocupación":los fines de semana y los demás días, el mercado está cerrado cuando le preocupa que debería haber vendido en la última oportunidad que tuvo. Y eso es solo para una sola acción o índice.

Conclusión

Te dan la imagen. Incluso si cree que puede hacer buenas predicciones o tiene una buena fórmula, si quisiera cronometrar el mercado con esta acción (o índice), habría tenido que llegar a 2, 500 decisiones de "retención" seguidas, y ni una sola "venta". ¿Crees que podrías hacer eso? Pensar cualquiera podría hacer eso?

Sincronizar el mercado con precisión, no importa lo que digan los demás, es casi imposible. Olvida la teoría y todos esos estudios académicos. Medir el tiempo del mercado es un ejercicio diario, y eso es un asunto arduo. Las probabilidades están en tu contra es incluso peor que apostar. Hay algunas razones por las que es tan difícil:

1. El futuro es imposible de predecir.
2. El cerebro humano no está programado para hacer 2, 500 decisiones "sostenidas" seguidas sin fatiga, temor, o alguna otra forma de indecisión, creando una decisión de "venta". La decisión de "vender", luego, termina no siendo una decisión de mercado, sino una decisión de insuficiencia del cerebro humano.
3. Nadie ha identificado exactamente qué variables cambian el mercado, arriba o abajo. Después del hecho, es fácil reconstruir la causa de un giro, pero esas razones reconstruidas no se pueden convertir en una regla o programa para predecir el próximo turno.

Algunas personas han intentado crear programas de computadora que no sufran de fatiga mental o miedo, pero los otros dos problemas anteriores hacen que sea tan difícil de lograr. Warren Buffett dice que no puede cronometrar el mercado, por lo que él, con toda la humildad que pueda reunir, recomienda que tampoco lo intentes.

Esto no impide que muchos inversores tomen el tiempo del mercado, ya sea directamente o mediante los fondos mutuos que poseen (directamente o mediante sus planes 401 (k)). El Instituto de Sociedades de Inversión (ICI), un grupo comercial para administradores de fondos mutuos, rastrea la entrada y salida de dinero a fondos mutuos. Informan que las mayores salidas de fondos de acciones ocurren después una caída importante del mercado. Las mayores entradas ocurren en momentos en que el mercado está subiendo. En otras palabras, millones compran caro y venden bajo, y hacerlo de forma coherente cada vez que el mercado suba.

¿Por qué? Cuando el mercado sube, la tendencia natural del cerebro humano es predecir que seguirá aumentando. Si el mercado cae, la misma tendencia cerebral es predecir caídas continuas. La expectativa del futuro, luego, es una continuación del pasado. Sin vueltas, en otras palabras.

Sus opciones

Hay varias estrategias que la gente sigue para lidiar con el dilema de no saber lo que depara el futuro. Ninguno de ellos es perfecto y, en consecuencia, todos atraen su parte de críticos. La estrategia de Warren Buffett se llama "comprar y retener". Compra con la idea de que nunca tendrá que vender. Él cronometra el mercado para sus compras, aunque. El ejemplo clásico es su compra de la mayoría de sus acciones de Wells Fargo cuando el mercado bajó el precio de esa acción a algo así como un P / U de alrededor de 5, si no recuerdo mal. Entonces, Supongo que su estrategia es "compre bajo, vender nunca ".

Si profundiza en el tema de la sincronización del mercado, parece que la mayoría de las preguntas se centran en la parte de "vender caro". La mayoría de las acciones, cuando el mercado se hunde, recuperar sus pérdidas y seguir creciendo una vez que el mercado se recupere. Por lo tanto, hay poco que ganar si intenta vender caro porque es muy difícil elegir el lugar correcto para vender (como puede ver en el ejemplo anterior). Comprar barato es mucho más fácil porque si las acciones tienen un precio razonable, puede resistir una caída temporal en el precio mucho mejor que una con un precio superior (P / E alto).

Sin embargo, necesitas efectivo para comprar bajo, y de donde sacas ese dinero? Buffett siempre tiene miles de millones tintineando en sus bolsillos, pero para ti y para mí no es tan fácil. Vender caro es la respuesta tentadora pero no es práctico como vimos en el ejercicio anterior.

Con eso en mente, puedes ser valiente e intentar cronometrar el mercado, o puede seguir al Sr. Buffett. Escuchará a los críticos decir cosas como "comprar y retener están muertos"; pero la pregunta clave es si su estrategia puede tener éxito durante tanto tiempo, y con la misma coherencia, como la del Sr. Warren Buffett. Su historial habla por sí solo.