Disyuntores:una medida para abordar la volatilidad del mercado

En los mercados financieros, la incertidumbre genera a menudo volatilidad, y la elección de hoy presenta muchos resultados potenciales con la incertidumbre resultante. ¿Se anunciará el ganador la noche de las elecciones? ¿Habrá recuentos? ¿Habrá una disputa litigiosa?

Mientras Estados Unidos se prepara para los inciertos resultados electorales de hoy, Los mercados de valores de todo el mundo se enfrentan potencialmente a una volatilidad masiva. Si esto resulta en movimientos dramáticos en los mercados globales, Es muy posible que entren en juego los disyuntores relacionados con el mercado.

¿Qué es un disyuntor?
Un disyuntor es un mecanismo regulador establecido por la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. Para detener temporalmente todas las operaciones en una bolsa. Los disyuntores funcionan automáticamente al detener el comercio cuando los precios alcanzan niveles predefinidos. Estas restricciones comerciales reducen las ventas masivas de pánico en las bolsas de valores de EE. UU. Y se utilizan para valores individuales e índices de mercado amplios. como el S&P 500.

Una breve historia
Los disyuntores de índice de mercado se implementaron en los mercados financieros para proteger contra la volatilidad severa y se implementaron por primera vez después de la caída del mercado de valores de 1987 conocida infamemente como "Lunes Negro".

Entre 1987 y principios de 2013, Los disyuntores solo estaban en su lugar para valores individuales que experimentaban cambios drásticos en el precio en cualquier dirección. Sin embargo, desde febrero de 2013, las interrupciones de la negociación derivadas de los interruptores automáticos también se aplican a los índices principales.

Recientemente, a mediados de marzo de 2020, Disyuntores en todo el mercado desplegados cuando el Dow Jones cayó más del 7% (alrededor de 2, 000 puntos) en múltiples ocasiones por temor al virus COVID-19 y la caída de los precios del petróleo.

Disyuntores para todo el mercado
Las bolsas de valores y futuros han implementado procedimientos para moderar la volatilidad severa del mercado a través de detenciones coordinadas de operaciones entre mercados para reducir el riesgo de que las caídas dramáticas puedan agotar la liquidez del mercado. Por ejemplo, para el S&P 500, un disyuntor puede dispararse después de un 7%, 13%, y movimiento intradía del 20%.

Cuando el índice S&P 500 cae un 7% por debajo de su cierre anterior, se considera una disminución de Nivel 1. Una disminución de nivel 2 se refiere a una caída del 13%. Finalmente, una disminución de nivel 3 se refiere a una caída del 20%. Los interruptores automáticos de nivel 1 o 2 detienen la negociación en todos los intercambios durante 15 minutos, a menos que se activen después de las 3:25 p.m.EST (en cuyo caso se permite que continúe la negociación). Los interruptores automáticos de nivel 3 suspenden el comercio durante el resto del día de negociación (de 9:30 a.m. a 4:00 p.m. EST).

Los disyuntores que se relacionan con índices generales del mercado solo se activan en función de los movimientos de precios a la baja. Por el contrario, Los disyuntores para valores individuales pueden activarse si el precio aumenta o disminuye.

Valores individuales y el mecanismo de limitación hacia abajo
“Limit Up-Limit Down” (LULD) es un mecanismo diseñado para amortiguar la volatilidad extrema y los movimientos de precios en valores individuales y fondos cotizados en bolsa (ETF). El LULD está destinado a evitar que se realicen transacciones fuera de las bandas de precios especificadas para los valores de NMS. "Si la mejor oferta / oferta nacional (" NBB / NBO ") permanece en o por encima o por debajo de un límite de banda durante más de 15 segundos, el valor está sujeto a una pausa comercial de cinco minutos. El intercambio primario luego realiza una subasta de reapertura.

Las bandas de precios se establecen en un nivel porcentual por encima y por debajo del precio promedio de la acción durante el período de negociación de cinco minutos inmediatamente anterior. Las bandas de límite de precio son del 5%, 10%, 20%, o el menor de 75% o $ .15, dependiendo del precio de las acciones. Además, las bandas de precios se duplican durante los períodos de apertura y cierre del día de negociación. Si el precio de la acción no vuelve a cotizar dentro de las bandas de precios en 15 segundos, Se implementa una pausa comercial de cinco minutos.

Este sistema LULD reemplaza al sistema anterior que solo evitaba pérdidas dramáticas, pero no ganancias especulativas, en poco tiempo. Los valores individuales se detienen de acuerdo con los siguientes umbrales, en el que cada cambio porcentual en el valor ocurre dentro de una ventana de cinco minutos:

• • • 10% de cambio en el valor de cualquier título en un índice importante (índice S&P 500, Índice Russell 1000, Invesco PowerShares QQQ ETF)
    • 30% de cambio en el valor de cualquier título que tenga un precio igual o superior a $ 1
    • 50% de cambio en el valor de cualquier acción de un centavo (precio inferior a $ 1)

El precio de cierre del día de negociación anterior se utiliza para determinar el rango de precios en el que se encuentra un valor específico.

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