Precio Teórico Ex-Rights - TERP

¿Qué es un precio ex-derechos teórico - TERP?

Un precio teórico sin derechos (TERP, por sus siglas en inglés) es el precio de mercado que teóricamente tendrá una acción después de una nueva emisión de derechos. Las empresas pueden utilizar una nueva emisión de derechos para ofrecer más acciones a los accionistas, generalmente a un precio con descuento. Los precios de las acciones se ven afectados por la emisión de nuevos derechos porque aumenta el número de acciones en circulación.

Conclusiones clave

• TERP es el precio de mercado teórico de una acción después de la finalización de una oferta de derechos.
• Las nuevas emisiones de derechos dan como resultado un aumento en el número de acciones disponibles y, por lo tanto, tienen un impacto en el precio de las acciones subyacentes.
• Típicamente, Las ofertas de derechos brindan a los accionistas la oportunidad de comprar más acciones a un precio con descuento. provocando un efecto de dilución.
• Generalmente, el TERP será más bajo que el precio de mercado previo a la oferta inmediatamente después del período de emisión de los derechos.

Precio Teórico Ex-Rights explicado

Un precio teórico ex derechos es una contraprestación por las acciones emitidas a través de una oferta de derechos. Típicamente, Las ofertas de derechos solo están disponibles para los accionistas actuales y solo se ofrecen por un período breve (aproximadamente 30 días). Las ofertas de derechos generalmente dan a los accionistas la opción de comprar una cantidad proporcional de acciones con un descuento, precio preestablecido. La porción que cada accionista puede comprar se basa en la participación actual del accionista en la organización. El objetivo es recaudar capital adicional dando preferencia a los accionistas actuales.

Las ofertas de derechos sobre acciones pueden ser un evento popular para inversores y comerciantes, ya que pueden crear oportunidades potenciales de arbitraje durante el período de oferta de derechos. En general, el período de oferta de derechos puede mitigar un poco el comercio eficiente del mercado, ya que crea incertidumbre sobre el precio de la acción.

Generalmente, Las ofertas de derechos de acciones son herramientas que los administradores pueden utilizar para obtener capital a través de las acciones. La gerencia puede optar por utilizar ofertas de derechos de acciones para generar un interés adicional en las acciones de una empresa. Dado que las ofertas de derechos se ofrecen comúnmente a un precio con descuento, los derechos sobre acciones suelen tener un efecto de dilución sobre el precio de una acción. Como tal, el TERP suele ser más bajo que el precio de mercado previo a la oferta.

Cálculo de un precio ex-derechos teórico

El precio teórico ex derechos se calcula generalmente inmediatamente después del último día de la oferta de derechos de una acción. Este cálculo hace que el precio de la acción sea algo arbitrario y potencialmente más atractivo para las transacciones de arbitraje durante el período de oferta de derechos.

La forma más sencilla de crear una estimación de TERP es sumar el valor de mercado actual de todas las acciones existentes antes de la emisión de derechos al total de fondos recaudados de las ventas de la emisión de derechos. Luego, este número se divide por el número total de acciones existentes una vez finalizada la emisión de derechos. Este cálculo da como resultado el valor de una acción individual después de la oferta.

Durante el período de oferta, todo tipo de inversores pueden especular sobre el número de acciones que se espera que tomen los accionistas, pero usualmente, sólo pueden participar los accionistas actuales. La base de la especulación en este escenario implica el número de derechos sobre acciones disponibles, la demanda esperada, y el precio de oferta de derechos. Las empresas pueden tener varios tipos de divulgación de esta información, lo que puede dificultar aún más la estimación.

El precio teórico ex derechos (TERP) es a menudo más bajo que el precio de la acción antes de la oferta porque las ofertas de derechos generalmente se descuentan. diluyendo el precio de las acciones.

Análisis de inversores

Los inversores pueden comparar el TERP con el valor actual de una acción y sus expectativas de apreciación futura del mercado. Dado que los derechos se ofrecen a un precio con descuento, cuantos más derechos se ejerzan, cuanto más se diluye el precio de la acción. Sin embargo, durante el período de oferta de derechos, la oferta y la demanda todavía afectan el precio de mercado, por lo que mientras se produce la dilución, La demanda de los inversores aún puede aumentar el precio de mercado prevaleciente. Los inversores que son optimistas sobre las acciones a largo plazo pueden estar más motivados por la oferta, mientras que los inversores bajistas o a corto plazo pueden no ver tantas ventajas.

Ejemplo del mundo real

La gerencia de la Compañía ABC ha optado por emitir una oferta de derechos. Las disposiciones de la oferta permiten a cada accionista comprar acciones en la oferta con base en el porcentaje de sus acciones en circulación. Las nuevas acciones se ofrecen a los inversores a un precio descontado al precio de mercado. Los accionistas pueden utilizar el TERP para determinar el valor estimado de las acciones después de la emisión de derechos. Esta cantidad diferirá del precio de mercado actual.

Es posible calcular múltiples valores teóricos estimados para el stock antes del final del período de oferta en base a algunos escenarios diferentes. Un inversor podría mirar el valor TERP si el 25% de las acciones se compran en la oferta de derechos frente al 50%, 75%, o 100%. En general, cuantas más acciones se hayan comprado, mayor es el potencial de dilución cuando las acciones se venden a un precio de oferta con descuento.