Poniendo en perspectiva la histórica volatilidad de la semana pasada

Hay una cita que se atribuye ampliamente a Vladimir Lenin:“Hay décadas en las que no pasa nada, y hay semanas en las que pasan décadas ".

La semana pasada fue una de esas semanas en las que pasaron décadas.

Volatilidad de acciones casi sin precedentes, un movimiento histórico en el petróleo, y los cierres totales de las principales industrias, las economías globales, han puesto a todos nerviosos a medida que el virus COVID-19 continúa propagándose.

Como señaló el administrador de cartera y bloguero Eddy Elfenbein el viernes, "De los últimos 10 años, esta semana, el S&P 500 publicó su:

• Lunes:2do peor
• Martes:2do Mejor
• Miércoles:3ro peor
• Jueves:peor
• Viernes:mejor "

Ese tipo de acción de latigazo en el mercado es casi inaudito.

Como un microcosmos de la locura, no busque más allá del cierre del viernes. Animado por un discurso en el que el presidente Trump declaró una emergencia nacional y promocionó la asistencia del sector privado para ayudar a combatir la pandemia, los principales índices registraron sus mayores ganancias de puntos en un solo día en 12 años.

Y sin embargo, el domingo por la noche, la mayor parte de ese optimismo se había desvanecido. Una decisión de emergencia de la Reserva Federal de reducir las tasas de interés a 0-0,25% y reiniciar la flexibilización cuantitativa por primera vez desde la crisis financiera provocó una conmoción en los mercados. Los futuros de S&P alcanzaron el límite a solo 14 minutos de la sesión nocturna, borrando la mayoría de las ganancias del viernes de una sola vez.

¿Dónde nos deja esto?
Según FactSet, la venta masiva de acciones durante las últimas semanas ha llevado la relación P / U forward del S&P 500 a 14, el más bajo desde el 24 de diciembre, 2018 (las lecturas por debajo del promedio histórico de 15 son extremadamente raras).

Ahora estamos en un mercado bajista. Esta es la decimotercera vez desde el final de la Segunda Guerra Mundial que se puede decir esa frase.

Y no hay forma de saber cuánto tiempo podría durar esto. En los 12 mercados bajistas anteriores desde la Segunda Guerra Mundial, definido como un período en el que las acciones cayeron más del 20% desde sus máximos, la duración promedio fue de 14 meses.

Si las proyecciones son correctas, y es prácticamente seguro que serán al menos parcialmente correctas, es casi seguro que las cosas empeorarán antes de mejorar. Eso es tan cierto para la contención de COVID-19 como para las condiciones económicas.

Esto deja a los inversores en la posición vulnerable de confiar en que las cosas mejorarán. sin saber exactamente cuándo podría suceder eso.

Jason Zweig lo expresó muy bien en su columna del viernes:"Invertir, ahora mas que nunca, se trata de controlar lo controlable. No puedes controlar los mercados. No puedes controlar el coronavirus. Puedes controlar tu propio comportamiento, aunque eso requiere hacer precisos, predicciones honestas sobre ti mismo ".

En una situación normal, se podría decir que nunca volveremos a ver una semana como la semana pasada. Pero estos son tiempos sin precedentes. Tan loca como fue la segunda semana de marzo de 2020, Existe una alta probabilidad de que las próximas semanas sean aún más locas.

Todo lo que podemos hacer es capear esta tormenta. Esperar lo inesperado. Sea amable con su vecino. Y sobre todo, mantenerse a salvo. Pasaremos por esto.

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