Recibo de depósito global (GDR)

¿Qué es un recibo de depósito global (GDR)?

Un recibo de depósito global (GDR) es un certificado bancario emitido en más de un país para acciones de una empresa extranjera. Los GDR cotizan acciones en dos o más mercados, con mayor frecuencia el mercado estadounidense y los euromercados, con una seguridad fungible.

Los GDR se utilizan con mayor frecuencia cuando el emisor está obteniendo capital en el mercado local, así como en los mercados internacional y estadounidense. ya sea mediante colocación privada u oferta pública de acciones. Un recibo de depósito global (GDR) es muy similar a un recibo de depósito estadounidense (ADR), excepto que un ADR solo enumera acciones de un país extranjero en los mercados de EE. UU.

Conclusiones clave

• Un recibo de depósito global (GDR) es un certificado emitido por un banco que representa acciones de una acción extranjera en dos o más mercados globales.
• Las RDA normalmente cotizan en las bolsas de valores estadounidenses, así como en las bolsas de la zona euro o asiáticas.
• Los GDR y sus dividendos se cotizan en la moneda local de las bolsas donde se negocian las acciones.
• Los GDR representan una forma líquida para que los inversores estadounidenses e internacionales posean acciones extranjeras.

Comprensión del recibo de depósito global

Un recibo de depósito global (GDR) es un tipo de certificado bancario que representa acciones de una empresa extranjera, de manera que una sucursal extranjera de un banco internacional posea las acciones. Las acciones mismas se negocian como acciones nacionales, pero, globalmente, Varias sucursales bancarias ofrecen las acciones a la venta. Los mercados privados utilizan GDR para obtener capital denominado en dólares estadounidenses o euros. Cuando los mercados privados intentan obtener euros en lugar de dólares estadounidenses, Los GDR se conocen como EDR.

Los inversores comercian con GDR en varios mercados, ya que se consideran certificados negociables. Los inversores utilizan los mercados de capitales para facilitar el comercio de instrumentos de deuda a largo plazo y con el fin de generar capital. Las transacciones de GDR en el mercado internacional tienden a tener costos asociados más bajos que algunos otros mecanismos que utilizan los inversores para negociar con valores extranjeros.

Una empresa con sede en EE. UU., por ejemplo, que quiera que sus acciones coticen en las bolsas de valores de Londres y Hong Kong, puede lograrlo a través de una RDA. La empresa con sede en EE. UU. Celebra un acuerdo de recibo de depósito con los respectivos bancos depositarios extranjeros. Sucesivamente, estos bancos emiten acciones en sus respectivas bolsas de valores con base en el cumplimiento normativo de ambos países.

Acciones por recibo de depósito global

Cada GDR representa un número particular de acciones en una empresa específica. Un solo GDR puede representar desde una fracción de una acción hasta varias acciones, dependiendo de su diseño. En una situación que involucre múltiples acciones, el valor del recibo muestra una cantidad superior al precio de una sola acción. Los bancos depositarios gestionan y distribuyen varios GDR y funcionan en un contexto internacional.

El banco depositario establecerá la proporción de GDR por acción del país de origen a un valor que crea que atraerá a los inversores. Si el valor es demasiado alto, podría disuadir a algunos inversores. En cambio, si es demasiado bajo, los inversores pueden pensar que los valores subyacentes se asemejan a acciones de centavo más riesgosas.

Negociación de acciones de recibo de depósito global

Las empresas emiten GDR para atraer el interés de inversores extranjeros. Los GDR proporcionan un mecanismo de menor costo en el que estos inversores pueden participar. Estas acciones se negocian como si fueran acciones nacionales, pero los inversores pueden comprar las acciones en un mercado internacional. Un banco custodio a menudo toma posesión de las acciones mientras se procesa la transacción, asegurando a ambas partes un nivel de protección al tiempo que se facilita la participación.

Los corredores que representan al comprador gestionan la compra y venta de GDR. Generalmente, los corredores son del país de origen y son vendedores dentro del mercado extranjero. La compra real de los activos tiene varias etapas, involucrando a un corredor en el país de origen del inversionista, un corredor ubicado dentro del mercado asociado a la empresa que ha emitido las acciones, un banco que represente al comprador, y el banco custodio.

Si un inversor lo desea, Los corredores también pueden vender GDR en su nombre. Un inversor puede venderlos tal cual en los intercambios adecuados, o el inversor puede convertirlos en acciones ordinarias para la empresa. Adicionalmente, pueden cancelarse y devolverse a la empresa emisora.

Debido al arbitraje, El precio de una RDA sigue de cerca al de las acciones de la compañía en su intercambio de casas.

GDR frente a ADR

Los recibos de depósito globales permiten que una empresa cotice sus acciones en más de un país fuera de su país de origen. Por ejemplo, una empresa china podría crear un programa GDR que emite sus acciones a través de un intermediario bancario depositario en el mercado de Londres y el mercado de Estados Unidos. Cada emisión debe cumplir con todas las leyes relevantes tanto en el país de origen como en los mercados extranjeros individualmente.

Un recibo de depósito estadounidense (ADR), por otra parte, solo enumera las acciones de la compañía en las bolsas de valores de EE. UU. Para ofrecer ADR, un banco estadounidense comprará acciones en una divisa. El banco mantendrá las acciones como inventario y emitirá un ADR para el comercio interno. Un banco emite un ADR patrocinado en nombre de una empresa extranjera. El banco y la empresa celebran un acuerdo legal. Generalmente, la empresa extranjera pagará los costos de emitir un ADR y retener el control sobre él, mientras que el banco se encargará de las transacciones con los inversores.

Los ADR patrocinados se clasifican según el grado en que la empresa extranjera cumple con las regulaciones de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) y los procedimientos contables estadounidenses. Un banco también puede emitir un ADR no patrocinado. Sin embargo, este certificado no tiene implicación directa, participación, o incluso permiso de la empresa extranjera. Teóricamente podría haber varios ADR no patrocinados para la misma empresa extranjera, emitidos por diferentes bancos estadounidenses. Estas diferentes ofertas también pueden ofrecer dividendos variables. Con programas patrocinados, solo hay un ADR, emitido por el banco que trabaja con la empresa extranjera.

Ventajas y desventajas de los GDR

La principal ventaja para los emisores de GDR es que sus acciones pueden llegar a una audiencia más amplia y diversa de posibles inversores. y con acciones que cotizan en las principales bolsas mundiales, puede aumentar el estatus o la legitimidad de una empresa extranjera que de otro modo sería desconocida. Para inversores, proporciona una manera fácil de lograr la diversificación internacional en una cartera sin tener que abrir cuentas de corretaje en el extranjero y lidiar con los tipos de cambio. Los recibos de depósito son simplemente más convenientes y menos costosos que comprar acciones en mercados extranjeros.

Impuestos, sin embargo, puede ser un poco complicado. Los tenedores estadounidenses de GDR obtienen dividendos y ganancias de capital en dólares estadounidenses. Sin embargo, los pagos de dividendos son netos de gastos de conversión de moneda e impuestos extranjeros. Generalmente, el banco retiene automáticamente la cantidad necesaria para cubrir gastos e impuestos extranjeros. Dado que esta es la práctica, Los inversores estadounidenses tendrían que buscar un crédito del IRS o un reembolso de la autoridad fiscal del gobierno extranjero para evitar la doble imposición sobre las ganancias de capital obtenidas.

Otra posible desventaja de los recibos de depósito globales incluye una liquidez potencialmente baja, lo que significa que no hay muchos compradores y vendedores, lo que puede provocar retrasos en la entrada y salida de un puesto. En algunos casos, también pueden conllevar importantes gastos administrativos. Los inversores también tienen riesgos económicos ya que el país en el que se encuentra la empresa extranjera podría experimentar una recesión, quiebras bancarias, o agitación política. Como resultado, el valor del recibo de depósito fluctuaría junto con los mayores riesgos en el país extranjero.

• Fácil de rastrear y comerciar

• Denominado en moneda local

• Regulado por los intercambios locales

• Ofrece diversificación de cartera internacional

• Tributación más compleja

• Selección limitada de empresas que ofrecen GDR

• Inversores expuestos indirectamente al riesgo cambiario y geopolítico

• Posible falta de liquidez

Preguntas frecuentes

¿Cuál es el significado del recibo de depósito global?

Un recibo de depósito (DR) es un certificado negociable emitido por un banco que representa acciones de una empresa extranjera que cotiza en una bolsa de valores local. El recibo de depósito brinda a los inversionistas la oportunidad de poseer acciones en el capital social de países extranjeros y les brinda una alternativa a la negociación en un mercado internacional. Un recibo de depositario, que originalmente era un certificado físico, permite a los inversores tener acciones en el capital social de otros países. Un recibo de depósito global (GDR) es aquel que emite una empresa extranjera en más de un mercado internacional, por ejemplo en el Reino Unido y la Eurozona.

¿Cuáles son algunas de las características de los GDR?

Además de figurar en varios mercados globales, Los GDR también pueden proporcionar a los inversores los beneficios y derechos de las acciones subyacentes, que podría incluir derechos de voto y dividendos. Los GDR se negocian como acciones y se pueden comprar y vender durante el día a través de una cuenta de corretaje estándar.

¿Cuál es la diferencia entre un ADR y un GDR?

Un recibo de depósito estadounidense (ADR) es esencialmente un GDR emitido por una empresa extranjera, pero que solo cotiza en las bolsas estadounidenses. Una RDA implicaría cotizaciones en más de un mercado extranjero.

¿Qué es un ejemplo de una RDA?

Un ejemplo de RDA es la compañía estadounidense de petróleo y pasillos Phillips 66 (NYSE:PSX). Además de sus acciones negociadas en el país, también tiene certificados de depósito que cotizan en bolsas de Brasil (P1SX34), Francia (R66), Viena (PSXC), y Londres (0KHZ.L), entre otros.