Comprensión de las puntuaciones Z

Puntuaciones Z son los números que se calculan mediante la fórmula matemática de puntuación z de Altman. La fórmula utiliza datos financieros corporativos para predecir si una empresa irá a la quiebra en los próximos años. La fórmula fue inventada en 1968 por Edward I. Altman, profesor asistente de finanzas en la Universidad de Nueva York. Desde entonces, la fórmula ha sido capaz de predecir correctamente las quiebras el 72 por ciento de las veces. Si bien la fórmula no es infalible, se ha convertido en un indicador bastante fiable de la salud financiera de una empresa.

Comprensión de la fórmula de puntuaciones Z

La fórmula original de las puntuaciones Z estaba dirigida a empresas que cotizan en bolsa. Más recientemente, A los matemáticos se les ocurrieron variaciones de los originales que se diseñaron específicamente para predecir las quiebras de empresas privadas y no manufactureras.

Vale la pena señalar que los puntajes z se calculan basándose en el supuesto de que los datos financieros utilizados para calcularlos son correctos. No tiene forma de determinar si las empresas falsificaron sus datos. Sin embargo, si las empresas falsifican datos para que sus finanzas se vean mejor de lo que realmente son, de todos modos, es mucho más probable que se enfrenten a la quiebra.

Fórmula original de puntuaciones Z

Esta fórmula se utiliza para calcular la posibilidad de quiebra en empresas que cotizan en bolsa, en otras palabras, empresas que tienen acciones en bolsa y publican sus datos financieros. La fórmula original es Z =1.2T ₁ + 1,4 toneladas ₂ + 3,3 toneladas ₃ + .6T ₄ + .999T ₅ . Las variables significan lo siguiente:

• T ₁ - capital de trabajo dividido por los activos totales de la empresa.
• T ₂ - ganancias retenidas divididas por los activos totales.
• T ₃ - Ganancias sin intereses e impuestos divididas por los activos totales.
• T ₄ - valor de mercado del capital social dividido por el valor en libros de los pasivos totales.
• T ₅ - ventas divididas por activos totales.

Una vez calculadas cada una de esas variables, deben insertarse en la fórmula para calcular la puntuación Z de la empresa. Si la puntuación Z es superior a 2,99, la empresa está a salvo de la quiebra. Si el puntaje Z está entre 1.8 y 2.99, la empresa está potencialmente en peligro de quiebra, pero sus finanzas son lo suficientemente sólidas como para permitirle evitar ese destino con la política financiera adecuada. Si la puntuación Z es inferior a 1,8, la empresa se declarará en quiebra a menos que se tomen medidas extremas para arreglar sus finanzas.

Fórmula de puntuación Z para empresas privadas

Esta fórmula se usa para calcular los puntajes z que no venden acciones y generalmente mantienen sus finanzas en privado. La fórmula es Z =0,717T ₁ + 0,847 toneladas ₂ + 3.107T ₃ + 0,420 toneladas ₄ + 0,998T ₅ . T ₁ significa el valor de los activos corrientes (menos los pasivos corrientes) dividido por los activos totales de la empresa, mientras que T4 significa el valor en libros del patrimonio dividido por el pasivo total. El resto de las variables son las mismas que en la fórmula original. Los puntajes Z son solo algo diferentes. Si la puntuación z es superior a 2,9, la empresa está a salvo de la quiebra. Si la puntuación Z está entre 1,23 y 2,9, la empresa se enfrenta a la posible amenaza de quiebra. Y si la puntuación Z está por debajo de 1,23, la empresa privada está en peligro de quiebra.

Fórmula de puntuación Z para empresas no manufactureras

Esta fórmula se utiliza para calcular las puntuaciones z para empresas que cotizan en bolsa y empresas privadas que no están involucradas en ninguna industria manufacturera o relacionada con la manufactura. También se puede utilizar para calcular puntuaciones z para empresas que operan en mercados emergentes, países en desarrollo que prometen llegar a ser desarrollados. Dado que los países en desarrollo son menos estables financieramente que los países en desarrollo, la probabilidad de quiebra es mayor.

La fórmula es Z =6.56T ₁ + 3,26 toneladas ₂ + 6,72 toneladas ₃ + 1.05T ₄ . Las variables son las mismas que para las empresas privadas, excepto T ₅ está ausente. Si la puntuación Z es superior a 2,6, la empresa está a salvo de la quiebra, mientras que el puntaje Z entre 1.1 y 2.6 significa riesgos potenciales y un puntaje Z por debajo de 1.1 significa el peligro de ir a la quiebra.