Una guía para principiantes sobre la compra de llamadas

La idea errónea de que el 90% de todas las opciones caducan sin valor asusta a los inversores haciéndoles creer erróneamente que si compran opciones, perderán dinero el 90% del tiempo. Pero en realidad, el Chicago Board Options Exchange (CBOE) estima que solo alrededor del 30% de las opciones vencen sin valor, mientras que el 10% se ejerce, y el 60% restante se negocia o cierra mediante la creación de una posición de compensación.

Conclusiones clave

• Comprar llamadas y luego venderlas o ejercitarlas para obtener ganancias puede ser una excelente manera de aumentar el rendimiento de su cartera.
• Los inversores a menudo compran opciones de compra cuando son optimistas sobre una acción u otro valor porque les brinda apalancamiento.
• Las opciones de compra ayudan a reducir la pérdida máxima en la que puede incurrir una inversión, a diferencia de las acciones, donde el valor total de la inversión puede perderse si el precio de las acciones cae a cero.

Estrategia de compra de llamadas

Cuando compras una llamada, usted paga la prima de la opción a cambio del derecho a comprar acciones a un precio fijo (precio de ejercicio) en una fecha determinada (fecha de vencimiento) o antes. Los inversores suelen comprar opciones de compra cuando son optimistas sobre una acción u otro valor porque ofrece apalancamiento.

Por ejemplo, suponga que las acciones de XYZ se negocian por $ 50. Una opción de compra de un mes sobre las acciones cuesta $ 3. ¿Prefieres comprar 100 acciones de XYZ por $ 5? 000 o prefiere comprar una opción de compra por $ 300 ($ 3 x 100 acciones), con la recompensa dependiendo del precio de cierre de la acción dentro de un mes? Considere la ilustración gráfica de los dos escenarios diferentes a continuación.

Como se puede ver, la recompensa de cada inversión es diferente. Si bien la compra de acciones requerirá una inversión de $ 5, 000, puede controlar un número igual de acciones por solo $ 300 comprando una opción de compra. También tenga en cuenta que el precio de equilibrio en la negociación de acciones es de $ 50 por acción, mientras que el precio de equilibrio en la operación de opciones es de $ 53 por acción (sin tener en cuenta las comisiones ni los honorarios).

Si bien ambas inversiones tienen un potencial alcista ilimitado en el mes siguiente a su compra, los escenarios de pérdidas potenciales son muy diferentes. Caso en cuestión:si bien la mayor pérdida potencial de la opción es de $ 300, la pérdida en la compra de acciones puede ser la totalidad de $ 5, 000 inversión inicial, en caso de que el precio de las acciones caiga en picado a cero.

Cerrar la posición

Los inversores pueden cerrar sus posiciones call vendiéndolas de nuevo al mercado o haciéndolas ejercitar, en cuyo caso deberán entregar efectivo a las contrapartes que los vendieron.

Continuando con nuestro ejemplo, supongamos que la acción cotizaba a $ 55 cerca del vencimiento de un mes. Bajo este conjunto de circunstancias, podría vender su llamada por aproximadamente $ 500 ($ 5 x 100 acciones), lo que le daría una ganancia neta de $ 200 ($ 500 menos la prima de $ 300).

Alternativamente, podría hacer que se ejerza la llamada, en cuyo caso se vería obligado a pagar $ 5, 000 ($ 50 x 100 acciones) y la contraparte que le vendió la llamada entregaría las acciones. Con este enfoque, la ganancia también sería de $ 200 ($ 5, 500 - $ 5, 000 - $ 300 =$ 200). Tenga en cuenta que la recompensa de ejercitar o vender la opción call es una ganancia neta idéntica de $ 200.

La línea de fondo

Las llamadas comerciales pueden ser una forma eficaz de aumentar la exposición a acciones u otros valores, sin inmovilizar una gran cantidad de fondos. Los fondos y los grandes inversores utilizan ampliamente estas llamadas, permitiendo a ambos controlar grandes cantidades de acciones con relativamente poco capital.