Opción de índice

¿Qué es una opción de índice?

Una opción de índice es un derivado financiero que le da al tenedor el derecho (pero no la obligación) de comprar o vender el valor de un índice subyacente. como el índice S&P 500, al precio de ejercicio indicado. No se compran ni venden existencias reales. A menudo, una opción sobre índices utilizará un contrato de futuros sobre índices como su activo subyacente.

Las opciones sobre índices siempre se liquidan en efectivo y suelen ser opciones de estilo europeo. lo que significa que se liquidan solo en la fecha de vencimiento y no tienen provisión para ejercicio anticipado.

Conclusiones clave

• Las opciones de índice son contratos de opciones que utilizan un índice de referencia, o un contrato de futuros basado en ese índice, como su instrumento subyacente.
• Las opciones sobre índices son típicamente de estilo europeo y se liquidan en efectivo por el valor del índice al vencimiento.
• Como todas las opciones, las opciones de índice le darán al comprador el derecho, pero no la obligación, para ir largo (para una compra) o corto (para una opción de venta) el valor del índice a un precio de ejercicio preestablecido.

Comprensión de una opción de índice

Las opciones de compra y venta de índices son herramientas populares que se utilizan para negociar la dirección general de un índice subyacente mientras se pone en riesgo muy poco capital. El potencial de ganancias de las opciones de compra indexadas es ilimitado, mientras que el riesgo se limita a la prima pagada por la opción. Para opciones de venta de índices, el riesgo también se limita a la prima pagada, mientras que el beneficio potencial está limitado a nivel de índice, menos la prima pagada, ya que el índice nunca puede bajar de cero.

Más allá de beneficiarse potencialmente de los movimientos generales del nivel de índice, Las opciones sobre índices se pueden utilizar para diversificar una cartera cuando un inversor no está dispuesto a invertir directamente en las acciones subyacentes del índice. Las opciones de índices también se pueden utilizar para cubrir riesgos específicos en una cartera. Tenga en cuenta que, si bien las opciones de estilo americano se pueden ejercer en cualquier momento antes del vencimiento, Las opciones sobre índices tienden a ser de estilo europeo y solo pueden ejercerse en la fecha de vencimiento.

En lugar de realizar un seguimiento de un índice directamente, la mayoría de las opciones sobre índices utilizan en realidad un contrato de futuros sobre índices como garantía subyacente. Una opción sobre un contrato de futuros del S&P 500, por lo tanto, se puede considerar como una segunda derivada del índice S&P 500, ya que los futuros son en sí mismos derivados del índice.

Como tal, hay más variables a considerar, ya que tanto la opción como el contrato de futuros tienen fechas de vencimiento y sus propios perfiles de riesgo / recompensa. Con tales opciones de índice, el contrato tiene un multiplicador que determina la prima global, o precio pagado. Generalmente, el multiplicador es 100. El S&P 500, sin embargo, tiene un multiplicador de 250x.

Ejemplo de opción de índice

Imagine un índice hipotético llamado Índice X, que actualmente tiene un nivel de 500. Suponga que un inversor decide comprar una opción de compra en el Índice X con un precio de ejercicio de 505. Si esta opción de compra 505 tiene un precio de $ 11, todo el contrato cuesta $ 1, 100 - o $ 11 x un multiplicador de 100.

Es importante tener en cuenta que el activo subyacente en este contrato no es una acción individual o un conjunto de acciones, sino más bien el nivel de caja del índice ajustado por el multiplicador. En este ejemplo, son $ 50, 000, o 500 x $ 100. En lugar de invertir $ 50, 000 en las acciones del índice, un inversor puede comprar la opción a $ 1, 100 y utilice los $ 48 restantes, 900 en otros lugares.

El riesgo asociado con esta operación se limita a $ 1, 100. El punto de equilibrio de una operación de opción de compra de índice es el precio de ejercicio más la prima pagada. En este ejemplo, eso es 516, o 505 más 11. En cualquier nivel por encima de 516, este comercio en particular se vuelve rentable.

Si el nivel del índice es 530 al vencimiento, el propietario de esta opción de compra la ejercitaría y recibiría $ 2, 500 en efectivo del otro lado del comercio, o (530 - 505) x $ 100. Menos la prima inicial pagada, esta operación da como resultado una ganancia de $ 1, 400.