Introducción a Put Writing

Una opción de venta es una estrategia que los traders o inversores pueden utilizar para generar ingresos o comprar acciones a un precio reducido. Al escribir un put, el emisor acepta comprar las acciones subyacentes al precio de ejercicio si se ejerce el contrato. Escribiendo, en este caso, significa vender un contrato de venta con el fin de abierto una posición. Y a cambio de abrir una posición vendiendo una opción de venta, el escritor recibe una prima o tarifa, sin embargo, son responsables ante el comprador de la opción de comprar acciones al precio de ejercicio si la acción subyacente cae por debajo de ese precio, hasta que expire el contrato de opciones.

El beneficio de la escritura de venta se limita a la prima recibida, sin embargo, las pérdidas pueden ser bastante sustanciales, si el precio de la acción subyacente cae por debajo del precio de ejercicio. Debido a la dinámica desequilibrada de riesgo / recompensa, Puede que no siempre quede claro de inmediato por qué uno tomaría tal intercambio, sin embargo, existen razones viables para hacerlo, en las condiciones adecuadas.

Conclusiones clave

• Una venta es un contrato de opciones que le da al tenedor el derecho, pero no la obligación, vender el activo subyacente a un precio predeterminado al vencimiento del contrato o antes.
• Las opciones de venta pueden ser compradas por comerciantes que buscan sacar provecho de la caída de las acciones o protegerse contra tales caídas.
• Los operadores también pueden vender (escribir) opciones de venta para realizar apuestas alcistas o generar ingresos por inversiones.
• Al escribir un put, el escritor consiente en comprar las acciones subyacentes al precio de ejercicio, si el contrato termina en dinero.

Ponga la escritura para obtener ingresos

La escritura de venta genera ingresos porque el suscriptor de cualquier contrato de opción recibe la prima mientras que el comprador obtiene los derechos de opción. Si está cronometrado correctamente, una estrategia de escritura de venta puede generar beneficios para el vendedor, siempre que no se vean obligados a comprar acciones del subyacente. Por lo tanto, Uno de los principales riesgos que enfrenta el vendedor de opciones es la posibilidad de que el precio de las acciones caiga por debajo del precio de ejercicio. obligando al vendedor put a comprar acciones a ese precio de ejercicio. Si escribe opciones de ingresos, El análisis del escritor debe apuntar a que el precio de la acción subyacente se mantenga estable o suba hasta el vencimiento.

Por ejemplo, digamos que las acciones de XYZ se negocian por $ 75. Las opciones de venta con un precio de ejercicio de $ 70 se cotizan a $ 3. Cada contrato de venta es por 100 acciones. Un escritor de opción de venta podría vender una opción de venta con un precio de ejercicio de $ 70 y cobrar la prima de $ 300 ($ 3 x 100). Al tomar este comercio, el escritor espera que el precio de las acciones de XYZ se mantenga por encima de $ 70 hasta el vencimiento, y en el peor de los casos, al menos se mantiene por encima de $ 67, que es el punto de equilibrio en el comercio.

Vemos que el operador está expuesto a pérdidas crecientes a medida que el precio de las acciones cae por debajo de 67 dólares. Por ejemplo, a un precio de acción de $ 65, el vendedor put todavía está obligado a comprar acciones de XYZ al precio de ejercicio de $ 70. Ellos, por lo tanto, enfrentaría una pérdida de $ 200, calculado de la siguiente manera:

• $ 6, 500 valor de mercado - $ 7, 000 precio pagado + $ 300 prima cobrada =-200
• Cuanto más baja el precio, mayor será la pérdida para el escritor puesto.
• Si al vencimiento el precio de XYZ es $ 67, el comerciante se equilibra. $ 6, 700 valor de mercado - $ 7, 000 precio pagado + $ 300 prima cobrada =$ 0

Si XYZ está por encima de $ 70 al vencimiento, el operador se queda con los $ 300 y no necesita comprar las acciones. los comprador de la opción de venta quería vender acciones de XYZ a $ 70, pero como el precio de XYZ está por encima de $ 70, es mejor venderlos al precio actual de mercado más alto. Por lo tanto, la opción no se ejerce. Este es el escenario ideal para un escritor de opciones de venta.

Redacción de put para comprar acciones

El siguiente uso para escribir opciones de venta para obtener una acción larga a un precio con descuento.

En lugar de utilizar la estrategia de cobranza premium, un escritor de venta podría querer comprar acciones a un precio predeterminado que sea más bajo que el precio actual del mercado. En este caso, el emisor de la opción put podría vender una opción put con un precio de ejercicio al que desea comprar acciones.

Suponga que las acciones de YYZZ se cotizan a $ 40. Un inversor quiere comprarlo a 35 dólares. En lugar de esperar a ver si cae a $ 35, el inversor podría emitir opciones de venta con un precio de 35 dólares.

• Si la acción cae por debajo de $ 35, vender la opción obliga al suscriptor a comprar las acciones del comprador de venta a $ 35, que es lo que el vendedor de put quería de todos modos. Podemos suponer que el vendedor recibió una prima de $ 1 por suscribir las opciones de venta, que es $ 100 en ingresos si vendieron un contrato.
• Si el precio cae por debajo de $ 35, el escritor deberá comprar 100 acciones a $ 35, con un costo total de $ 3, 500, pero ya recibieron $ 100, por lo que el costo neto es en realidad de $ 3, 400. El comerciante puede acumular una posición a un precio promedio de $ 34; si simplemente compraron las acciones a $ 35, el costo promedio es de $ 35. Al vender la opción, el escritor reduce el costo de compra de acciones.
• Si el precio de la acción permanece por encima de $ 35, el escritor no tendrá la oportunidad de comprar las acciones, pero aún conserva los $ 100 en prima recibida. Potencialmente, esto podría hacerse varias veces antes de que el precio de la acción finalmente caiga lo suficiente como para activar la opción a ejercer.

Cerrar una operación de venta

Los escenarios antes mencionados suponen que la opción se ejerce o vence sin valor. Sin embargo, hay una posibilidad completamente diferente. Un escritor de put puede cerrar su puesto en cualquier momento, comprando un put. Por ejemplo, si un comerciante vendió una opción put y el precio de la acción subyacente comienza a caer, el valor de la venta aumentará. Si recibieron una prima de $ 1, a medida que caen las existencias, la prima de venta probablemente comenzará a subir a $ 2, $ 3, o más dólares. El vendedor put no está obligado a esperar hasta el vencimiento. Pueden ver claramente que están en una posición perdedora y pueden salir en cualquier momento. Si las primas de las opciones son ahora de $ 3, eso es lo que necesitarán para comprar una opción de venta en, para salir del comercio. Esto resultará en una pérdida de $ 2 por acción, por contrato.

La línea de fondo

La venta de opciones de venta puede ser una estrategia gratificante en una acción estancada o en alza, ya que un inversor puede cobrar primas de venta. En el caso de una acción a la baja, un vendedor put está expuesto a un riesgo significativo, aunque el beneficio es limitado. La escritura put se usa con frecuencia en combinación con otros contratos de opciones.