Liquidación en efectivo

¿Qué es una liquidación en efectivo?

Una liquidación en efectivo es un método de liquidación utilizado en ciertos contratos de futuros y opciones donde, al vencimiento o ejercicio, el vendedor del instrumento financiero no entrega el activo subyacente real (físico) sino que transfiere la posición de efectivo asociada.

Conclusiones clave

• Una liquidación en efectivo es un método de liquidación utilizado en ciertos contratos de futuros y opciones donde, al vencimiento o ejercicio, el vendedor del instrumento financiero no entrega el activo subyacente real (físico) sino que transfiere la posición de efectivo asociada.
• Las operaciones de derivados se liquidan en efectivo cuando no se produce la entrega física de un activo al momento de su ejercicio o vencimiento.
• La liquidación de efectivo ha permitido a los inversores aportar liquidez a los mercados de derivados.
• Los contratos liquidados en efectivo requieren menos tiempo y costos para entregarse al vencimiento.

Comprensión de una liquidación en efectivo

Los contratos de futuros y opciones son instrumentos derivados que tienen valores basados ​​en un activo subyacente, que puede ser una equidad o una mercancía. Cuando un contrato de futuros o un contrato de opciones expira o se ejerce, el recurso conceptual es que el titular del contrato entregue el producto físico o transfiera las acciones reales. Esto se conoce como entrega física y puede ser mucho más engorroso que una liquidación en efectivo.

Si un inversor se queda corto en un contrato de futuros por $ 10, 000 en plata, por ejemplo, es inconveniente al final del contrato que el tenedor entregue físicamente la plata a otro inversionista. Para eludir esto, los contratos de futuros y opciones se pueden realizar con una liquidación en efectivo, dónde, al final del contrato, al titular de la posición se le abona o se carga la diferencia entre el precio inicial y la liquidación final.

Por ejemplo, el comprador de un contrato de futuros de algodón liquidado en efectivo debe pagar la diferencia entre el precio de contado del algodón y el precio de futuros, en lugar de tener que tomar posesión de los paquetes físicos de algodón. Esto contrasta con el asentamiento físico, donde tiene lugar la entrega de los instrumentos subyacentes reales.

Comerciantes y especuladores en mercados de opciones y futuros agrícolas, que comercian con cosas como ganado y otros animales, también prefieren generalmente este tipo de arreglo. Estos comerciantes no son agricultores ni procesadores de carne y solo se preocupan por el precio de mercado. Entonces, no desean recibir una manada de animales vivos.

La mayoría de los contratos de opciones y futuros se liquidan en efectivo. Sin embargo, una excepción son los contratos de opciones sobre acciones que cotizan en bolsa, que a menudo se liquidan mediante la entrega de las acciones subyacentes reales.

Beneficios de una liquidación en efectivo

Para los vendedores que no deseen tomar posesión real del producto básico en efectivo subyacente, una liquidación en efectivo es un método más conveniente para realizar transacciones de contratos de futuros y opciones. Los contratos liquidados en efectivo son una de las principales razones de la entrada de especuladores y, como consecuencia, traer más liquidez a los mercados de derivados.

Otras ventajas de las liquidaciones en efectivo incluyen:

1. Reducir el tiempo y los costos generales necesarios durante la finalización de un contrato : Los contratos liquidados en efectivo son relativamente simples de entregar porque solo requieren la transferencia de dinero. Una entrega física real tiene costos adicionales añadidos, tales como costos de transporte y costos asociados con asegurar la calidad y verificación de la entrega.
2. Salvaguardias contra un incumplimiento :La liquidación en efectivo requiere cuentas de margen, que se controlan a diario para garantizar que tengan los saldos necesarios para realizar una operación.

Consideraciones Especiales

La liquidación en efectivo puede convertirse en un problema al vencimiento porque sin la entrega de los activos subyacentes reales, las coberturas establecidas antes del vencimiento no se compensarán. Esto significa que un operador debe ser diligente para cerrar las coberturas o renovar las posiciones de derivados que vencen para poder replicar las posiciones que vencen. Este problema no ocurre con la entrega física.

Ejemplo de liquidación en efectivo

Los contratos de futuros son contratados por inversores que creen que el precio de una materia prima aumentará o disminuirá en el futuro. Si un inversor se queda corto con un contrato de futuros de trigo, suponen que el precio del trigo bajará a corto plazo. Se inicia un contrato con otro inversor que toma la otra cara de la moneda, creyendo que el trigo aumentará de precio.

Un inversor se queda corto en un contrato de futuros por 100 bushels de trigo por un total de $ 10, 000. Esto significa que al final del contrato, si el precio de 100 fanegas de trigo cae a $ 8, 000, el inversor está configurado para ganar $ 2, 000.

Sin embargo, si el precio de 100 fanegas de trigo aumenta a $ 12, 000, el inversor pierde $ 2, 000. Conceptualmente, al final del contrato, los 100 bushels de trigo se "entregan" al inversor con la posición larga.

Para hacer las cosas más fáciles se puede utilizar una liquidación en efectivo. Si el precio aumenta a $ 12, 000, el inversionista corto debe pagar la diferencia de $ 12, 000 - $ 10, 000, o $ 2, 000, en lugar de entregar el trigo. En cambio, si el precio baja a $ 8, 000, al inversionista se le paga $ 2, 000 por el titular de la posición larga.