Cinco ideas clave del foro HKVCA Asia Private Equity

Esta semana fue la Semana Financiera Internacional en Hong Kong, y el Foro Anual de Capital Privado de Asia organizado por la Asociación de Capital Riesgo y Capital Privado de Hong Kong (HKVCA) fue uno de los eventos más destacados. Como patrocinador platino, nuestro equipo en Hong Kong tuvo una fuerte presencia en el foro. Aquí están las cinco cosas que sacamos del evento.

1. Perspectivas del capital privado en Asia

La economía asiática se enfrenta a una serie de vientos en contra macroeconómicos, incluidas las tensiones geopolíticas, problemas de liquidez, aumento de las tasas de interés y desaceleración del mercado de OPI. Este entorno está creando un mercado de compradores, y los socios generales (GP) anticipan un fortalecimiento del lado de la oferta para las inversiones, es decir, los vendedores que buscan aceptar valoraciones más bajas para eliminar el riesgo y monetizar lo que tienen. Los fundamentos son sólidos y la historia de crecimiento a largo plazo de Asia sigue intacta. pero seguirá siendo un año difícil. Por lo tanto, Los gestores de capital riesgo deben tener una fuerte convicción, Sea selectivo en lo que están comprando y asegúrese de que cuenten con una protección contra riesgos a la baja.

2. Evolución del capital privado de Hong Kong

Para respaldar el crecimiento continuo del sector de capital privado en Hong Kong, se están implementando una serie de cambios. Primeramente, La exención del impuesto sobre las ganancias de Hong Kong para los fondos de capital privado pronto se ampliará para incluir las actividades en tierra. La legislación actual se basa en el estatus "offshore" para reclamar la exención de impuestos, pero a partir del 1 de abril (cuando se espera que se apruebe el proyecto de ley) ya no habrá una distinción entre "offshore" y "onshore". Siempre que se cumpla la definición de "fondo", entonces los administradores de capital privado pueden disfrutar de los beneficios fiscales. El nuevo régimen es un paso positivo para Hong Kong. No solo significa que se pueden tomar más actividades y decisiones en tierra (¡menos viajes en ferry a Macao!), también alentará a los fondos a invertir en empresas de Hong Kong sin implicaciones contaminantes. Todavía quedan algunos problemas por resolver con respecto al interés transferido y las licencias SFC, pero, en general, la industria es muy positiva sobre los nuevos desarrollos. Es más, el gobierno de Hong Kong también confirmó que pronto comenzará la fase de consulta para un nuevo régimen de sociedades limitadas en Hong Kong para fondos de capital privado. Mira este espacio.

3. Aumento de las adquisiciones en China

La mayoría de los acuerdos en China durante los últimos años se han centrado en inversiones minoritarias o de crecimiento. Durante este período, la economía de China ha estado creciendo a tasas de dos dígitos y la moneda se ha apreciado. Por lo tanto, los administradores de fondos no tuvieron que hacer demasiado para generar buenos rendimientos. Ahora que la economía china se desacelera a tasas de crecimiento de un solo dígito, para lograr los mismos retornos, el enfoque debe cambiar. Una mejora operativa o una estrategia de valor agregado ahora se considera fundamental para garantizar que los médicos de cabecera puedan lograr los rendimientos deseados en China. Es más, los propietarios de empresas privadas en China están envejeciendo, y la generación más joven no siempre quiere tomar las riendas. Todo esto crea una amplia oportunidad para la compra de fondos en China.

4. Temas de inversión candentes para el próximo año

• Tecnología:los dispositivos de consumo habilitados con inteligencia artificial están captando la atención de los administradores de fondos, debido tanto a los beneficios para el consumidor como a los valiosos conocimientos de datos que se pueden derivar de esta tecnología.
• Salud:hay un gran problema de oferta y demanda en el sector de la salud, con una oferta limitada de hospitales e instalaciones sanitarias y una creciente demanda de la población que envejece en China.
• Protección del medio ambiente:China tiene una necesidad urgente de soluciones de reciclaje y gestión de residuos, por lo que se están analizando de cerca las empresas con soluciones únicas en este sector.
• Fintech:los consumidores todavía se sienten frustrados por los proveedores tradicionales de seguros y banca, por lo que todavía hay mucho espacio para la innovación en lo que respecta a los servicios financieros.

5. Soluciones de liquidez

Con una desaceleración en los mercados de OPI y restricciones generales de liquidez, Los fondos de capital riesgo deben estar preparados para mantener sus inversiones durante un período más largo. Para abordar este asunto, la liquidez del mercado secundario y las ventas privadas de patrocinador a patrocinador se volverán más comunes (tanto para GP como para LP). Ya estamos viendo un fuerte crecimiento en el mercado secundario, con el número de acuerdos y la cantidad negociada aumentando significativamente en los últimos años. Se prevé que esta trayectoria de crecimiento continúe.