Compañías de capital variable (VCC) en pocas palabras

La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) y la Autoridad de Regulación Corporativa y Contable (ACRA) lanzaron oficialmente el muy esperado marco de Sociedades de Capital Variable (VCC) el 15 de enero de 2020.

Como centro líder de gestión de activos con 2,4 billones de dólares AUM, Singapur ha sido durante mucho tiempo la puerta de entrada a las inversiones en Asia, con el 67% del total de activos gestionados invertidos en Asia Pacífico *. En consonancia con la búsqueda de rendimientos en los países emergentes de Asia, más del 30% de este AUM fueron inversiones en países de la Asociación de Naciones del Sudeste Asiático (ASEAN).

Aprovechando su ubicación geográfica estratégica, clima político estable y un régimen favorable a las inversiones (ni impuestos a las ganancias de capital ni a los dividendos) la idea de un marco de fondos de inversión integral y sólido se planteó en 2016 ***. Pronto se iniciaron las consultas públicas dirigidas por MAS y la implementación del marco de VCC. El objetivo es posicionar a Singapur como un centro líder en domiciliación de fondos. También pone al día a Singapur con el lanzamiento del programa de pasaporte de fondos de la región de Asia y el exitoso programa de pasaporte de fondos de la Unión Europea. Empresas de Inversiones Colectivas en Valores Mobiliarios (OICVM).

¿Por qué necesitamos el VCC?

Los fondos de inversión se han estructurado durante mucho tiempo como un vehículo corporativo (sociedad limitada privada) o un esquema de asociación (sociedad limitada) en virtud de la Ley de Sociedades de Singapur. Aunque estas estructuras son directas y fáciles de administrar, cada tipo de vehículo presenta inflexibilidades o limitaciones para el funcionamiento de un negocio de gestión de activos a largo plazo.

Con un vehículo corporativo típico, la suscripción y el reembolso de acciones se convierte en un esfuerzo engorroso ya que los cambios en la estructura de capital requieren la aprobación de los accionistas mayoritarios, perjudicando que el fondo adquiera un mayor número de inversores.

Para una sociedad limitada, no tiene una entidad legal separada de los socios y, por lo tanto, no puede demandar o ser demandado o poseer bienes en su propio nombre. Además, la entidad no puede aprovechar los 80 tratados fiscales que Singapur tiene en vigor con otros países.

El VCC se lanza como una nueva estructura corporativa que tiene como objetivo superar estas limitaciones, al permitir una mayor flexibilidad operativa y, por lo tanto, generar ahorros de costos tanto para los inversores como para los administradores de fondos.

¿De qué se trata el VCC?

Abarcando una amplia gama de estrategias de inversión (tradicionales y alternativas) y estructura, el VCC se puede utilizar para fondos abiertos o cerrados. También permite una estructura accionarial de capital variable.

Puede configurarse como un fondo de inversión independiente o estructurarse como un fondo paraguas con subfondos subyacentes, mantener carteras segregadas.

Cinco beneficios del VCC:

• Al permitir carteras de inversión segmentadas a través de los subfondos, los activos y los pasivos pueden separarse claramente y delimitarse
• Los inversores tienen la flexibilidad de entrar y salir del fondo, ya que el cálculo de su valor de inversión es sencillo y el capital de la VCC es igual a los activos netos.
• La rentabilidad se puede lograr con un solo administrador, gestor de fondos, custodio, auditor y oficial de cumplimiento que administran los fondos principales y secundarios en lugar de hacer malabares con múltiples fondos
• La capacidad de aprovechar los tratados fiscales de Singapur como entidad legal para inversiones transfronterizas.
• Distribución de dividendos del capital para cumplir con la obligación de dividendos en lugar de que solo se le permita distribuir de las ganancias para un vehículo corporativo tradicional

Desde el lanzamiento del marco VCC en enero, Se han lanzado más de 20 fondos de inversión en forma de Estructura VCC. Para fomentar aún más la adopción de la estructura VCC, MAS ayudará a sufragar el costo de la creación del fondo a través de la Subvención de Sociedades de Capital Variable. Hasta el 70% de los gastos elegibles como asesoramiento legal y fiscal, cuotas de incorporación y registro, con un tope total de SGD 150, 000 serán reembolsados ​​por MAS ****.

Con más de 60 años de experiencia en el negocio de administración de fondos, somos un líder mundial en ayudar a los clientes a operar e invertir en un entorno internacional.

En Singapur, Somos uno de los administradores de fondos pioneros en brindar soluciones a medida basadas en tecnología para abordar el complejo mundo de la estructuración de fondos. eficiencia operacional, gobernanza y regulación global. Nuestro equipo de especialistas puede ayudarlo con cualquier pregunta relacionada con los requisitos para configurar una estructura de VCC.

* Encuesta sobre gestión de activos de Singapur 2018
** Encuesta sobre gestión de activos de Singapur 2018
*** Documento informativo IMAS SVACC
**** El monto de la subvención cubre un máximo de tres VCC por administrador de fondos en cada solicitud.