¿Qué es un fondo de cobertura para activistas?

Un fondo de cobertura activista es un fondo que se convierte en accionista mayoritario de una empresa, con el fin de ejercer presión sobre el consejo de administración. Un accionista importante es un inversor con un monto de propiedad superior al cinco por ciento en una empresa. Cuando un individuo o institución controla este gran bloque de acciones, el accionista puede proporcionar una agenda con la dirección de la empresa. El propósito de esta agenda, particularmente cuando se trata de un fondo de cobertura activista, es provocar un cambio capaz de tener un impacto positivo en el precio de la acción a corto plazo.

Inversión activista

El término recibe su nombre del papel activo que asume el inversor activista. Tiene la intención de contrastar ese papel del inversor típico. Un inversionista típico puede votar sus acciones, y puede asistir a la junta de accionistas, pero rara vez es público o vocal sobre sus creencias. Para que estas opiniones públicas reciban cobertura, y así llevar cualquier peso, el inversor en cuestión debe poseer un bloque de acciones suficientemente sustancial que pueda ser influyente.

La inversión activista se asocia más comúnmente con inversores individuales de alto patrimonio neto. Con este enfoque, ocupa un puesto importante en una empresa con el objetivo de ejercer presión pública sobre la dirección de la empresa. Si bien en la mayoría de los casos el objetivo es financiero, hay casos de activistas que invierten para lograr objetivos no financieros. Estos incluyen intenciones tales como convencer a una empresa de que deje de hacer negocios en una parte particular del mundo, o realizar cambios ambientales en la forma en que la empresa ejecuta sus políticas corporativas.

La inversión activista es una forma atractiva de influir en la dirección de una empresa porque no es necesario adquirirla por completo. Sobre una base relativa, es una forma más directa y menos costosa de ejercer influencia sobre la gestión. Con frecuencia, obtener el control de tan solo el cinco por ciento de las acciones en circulación es suficiente para lograr su objetivo.

Un fondo de cobertura activista

Como un inversor activista individual, un fondo de cobertura activista intenta utilizar su posición como accionista principal para influir públicamente en la gestión. Algunos de estos fondos son propiedad y están gestionados por inversores individuales activistas. Carl Icahn, por ejemplo, ha tenido un papel importante en muchas empresas. Uno de sus acuerdos más recientes involucró la destitución de Jerry Yang en Yahoo. Gran parte de su actividad se realiza a través de su fondo, el LP de Icahn Management. Creyendo que Jerry Yang fue el responsable de que Yahoo no aceptara la oferta de adquisición de Microsoft, Icahn usó su influencia para expulsar a Yang de la empresa.

La crítica común a los fondos de cobertura activistas es que la influencia que ejercen es injusta. A menos que tenga un capital significativo, no se puede esperar ceder este tipo de poder sobre una corporación típica. Si bien cada accionista tiene un voto, los pequeños inversores a menudo no pueden tener un impacto. La preocupación es que estos grandes inversores puedan actuar para su propio beneficio y en detrimento de los pequeños inversores.