Riesgo de liquidación de divisas cruzadas

¿Qué es el riesgo de liquidación entre divisas?

El riesgo de liquidación de divisas cruzadas es un tipo de riesgo de liquidación en el que una parte involucrada en una transacción de divisas envía la divisa que ha vendido pero no recibe la divisa que ha comprado. En riesgo de liquidación de divisas cruzadas, el monto total de la moneda comprada está en riesgo. Este riesgo existe desde el momento en que la institución financiera ha realizado una instrucción de pago irrevocable por la moneda de venta, hasta el momento en que se haya recibido la moneda de compra en la cuenta de la institución o su agente.

El riesgo de liquidación de divisas cruzadas también se denomina riesgo de Herstatt, después del pequeño banco alemán cuya quiebra en junio de 1974 puso de relieve este riesgo.

Conclusiones clave

• El riesgo de liquidación de divisas cruzadas es el potencial de pérdidas de una transacción de cambio de divisas donde se entrega un par de divisas pero no el segundo.
• Con las operaciones de cambio que se realizan las 24 horas del día, los 7 días de la semana, los dos tramos de una transacción de divisas generalmente no se liquidarán simultáneamente, ya que para un lado de la moneda puede ser de día y el otro de noche.
• Si bien las pérdidas por esto ocurren ocasionalmente, el riesgo real es pequeño para la mayoría de las transacciones entre divisas.
• El riesgo de liquidación de divisas cruzadas también se denomina riesgo de Herstatt, después del pequeño banco alemán cuya quiebra en junio de 1974 puso de relieve este riesgo.

Comprensión del riesgo de liquidación entre divisas

Una de las razones por las que el riesgo de liquidación entre divisas es una preocupación se debe simplemente a la diferencia en las zonas horarias de todo el mundo. Las operaciones de cambio de divisas se realizan a nivel mundial las 24 horas del día y las diferencias de tiempo significan que las dos etapas de una transacción de divisas generalmente no se liquidarán simultáneamente.

Como ejemplo de riesgo de liquidación de divisas cruzadas, considérese un banco estadounidense que compra 10 millones de euros en el mercado al contado al tipo de cambio de 1 EUR =1,12 USD. Esto significa que en la liquidación, el banco estadounidense remitirá US $ 11,2 millones y, a cambio, recibirá 10 millones de euros de la contraparte de esta operación. El riesgo de liquidación de divisas cruzadas surgirá si el banco de EE. UU. Realiza una instrucción de pago irrevocable por US $ 11,2 millones unas horas antes de recibir los EUR10 millones en su cuenta nostro en la liquidación total de la operación.

Las instituciones financieras gestionan su riesgo de liquidación de divisas cruzadas teniendo controles internos claros para identificar activamente la exposición. En general, el riesgo real es pequeño para la mayoría de las transacciones entre divisas. Sin embargo, si un banco trabaja con un banco más pequeño, cliente menos estable, pueden optar por cubrir la exposición durante la duración de la transacción.

Riesgo de liquidación de monedas cruzadas y de Herstatt Bank

Aunque una falla en una transacción entre monedas es un riesgo pequeño, puede pasar. El 26 de junio 1974, El banco alemán Herstatt no pudo realizar pagos de divisas a los bancos con los que había negociado ese día. Herstatt había recibido Deutsche Mark pero, por falta de capital, el banco suspendió todos los pagos en dólares estadounidenses. Esto dejó a los bancos que habían pagado Deutsche Mark sin los dólares adeudados. Los reguladores alemanes fueron rápidos en sus acciones, retirar la licencia bancaria ese día.

Siempre que una institución financiera o la economía global, en conjunto, está bajo tensión, Surgen preocupaciones sobre los riesgos de liquidación de divisas cruzadas. La crisis financiera mundial de 2007-2008 y la crisis de la deuda griega suscitaron inquietudes sobre el riesgo de liquidación de divisas cruzadas. Dado lo económicamente dañinos que fueron ambos incidentes de otras maneras, las preocupaciones sobre el riesgo de liquidación de divisas resultaron ser comparativamente exageradas.