Comisiones y gastos de fondos adquiridos (AFFE)

¿Qué son las comisiones y gastos de fondos adquiridos (AFFE)?

Los honorarios y gastos de fondos adquiridos (AFFE) son un elemento de línea en un prospecto de múltiples administradores o fondo de fondos (FOF) que muestra los gastos operativos de los fondos subyacentes. Esto se convirtió en un requisito a partir de enero de 2007. Esta partida se incluye ahora en la lista de tarifas del fondo bajo el encabezado "tarifas y gastos" y en su prospecto.

Conclusiones clave

• Las comisiones y gastos de fondos adquiridos (AFFE) permiten a los inversores de un fondo de fondos (FOF) comprender cuánto están pagando en comisiones de gestión a los fondos de cartera en los que invierte FOF.
• AFFE aparece como un elemento de línea obligatorio en la lista de tarifas del fondo y reconoce la estructura de tarifas más compleja y estratificada que viene con la inversión de múltiples administradores.
• El AFFE típico puede variar hasta el 10% según los tipos de fondos y las tarifas asociadas que tenga el FOF.

Comprensión de las tarifas y los gastos de los fondos adquiridos

Las tarifas y los gastos de los fondos adquiridos están asociados con opciones de múltiples administradores y fondos de fondos que tienen estructuras de tarifas más complejas. Estos honorarios aumentan los gastos anuales totales de un fondo e incluyen los honorarios de gestión pagados a varios administradores.

Un fondo de fondos (FOF) es un fondo de inversión combinado, como un fondo mutuo o un fondo de cobertura, que no elige sus propias inversiones. En lugar de, estos FOF invierten en otros fondos mutuos o fondos de cobertura. En otras palabras, su cartera contiene diferentes carteras subyacentes de otros fondos gestionados por sus propios gestores de cartera. Estas tenencias reemplazan cualquier inversión directa en activos como bonos, cepo, y otros tipos de valores. La estrategia del fondo de fondos (FOF) tiene como objetivo lograr una amplia diversificación y una asignación de activos adecuada con inversiones en una variedad de categorías de fondos que están todos agrupados en una sola cartera.

Un inversor que compra un FOF debe pagar dos niveles de tarifas. Al igual que un fondo individual, un FOF puede cobrar comisiones de gestión y una comisión de rendimiento, aunque las comisiones de rendimiento suelen ser más bajas que las de los fondos mutuos individuales para reflejar el hecho de que la mayor parte de la gestión se delega en los propios subfondos.

Regulación y divulgación de la SEC

En enero de 2007, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) comenzó a instituir nuevas disposiciones a la Ley de Sociedades de Inversión de 1940, lo que facilitó a las compañías de fondos registrar opciones de fondos de fondos. La SEC amplió la legislación bajo la Sección 12 (d) (1) de la Ley de 1940 para fondos de múltiples administradores. La SEC también revisó sus formularios de declaración de registro para incluir detalles adicionales sobre los gastos de estos fondos. Específicamente, Las declaraciones de registro ahora requieren que los administradores de fondos incluyan "tarifas y gastos de fondos adquiridos" como un requisito adicional de divulgación de tarifas para administradores múltiples, que debe incluirse en la lista completa de tarifas que se encuentra en el prospecto.

Antes de 2007, La inversión en fondos de fondos solo se permitió bajo circunstancias específicas aprobadas por la SEC. En la mayoria de los casos, estas inversiones de fondos de fondos reportarían índices de gastos de cero. La divulgación fue engañosa, presentando que no hubo gastos e informando que habría gastos operativos incurridos por los diversos fondos subyacentes en la cartera.

Los nuevos requisitos de AFFE ahora proporcionan una divulgación más transparente de las relaciones y los gastos combinados en los que incurren los accionistas. La partida de AFFE se agrega a la lista de tarifas de un fondo y se suma a otros gastos estándar de un fondo. AFFE se establece como una tarifa integral compuesta por las tarifas individuales que el asesor de inversiones se compromete a pagar a los administradores múltiples. AFFE puede variar de 0.02% a 10% dependiendo de los acuerdos con los gerentes individuales.

Ejemplo:Neuberger Berman Absolute Return Multi-Manager Fund

El Neuberger Berman Absolute Return Multi-Manager Fund proporciona un ejemplo de la estructuración de comisiones que se encuentra en los fondos de múltiples administradores. El Fondo es un fondo mutuo de capital variable que ofrece Clase A, Clase C, y acciones institucionales.

Se aplican comisiones estándar al fondo con comisiones de gestión que oscilan entre el 1,92% y el 1,81% en todas las clases de acciones. Se cobran comisiones de distribución para las acciones Clase A y Clase C al 0,25% y al 1,00%, respectivamente, sin comisión de distribución de acciones institucionales. El total de otros gastos operativos varía de 1.04% a 1.02%. Las comisiones y gastos de fondos adquiridos completan la última partida de gastos de comisiones para el Fondo, con todas las clases de acciones pagando una comisión del 0,05%. Los gastos anuales totales con exenciones oscilan entre el 3,94% y el 2,83%.