35 formas de ganar hasta un 11% de su dinero

Ilustración de Mathieu Persan

El principal atractivo de los bonos emitidos por los gobiernos estatales y locales es que el Tío Sam no grava los intereses. Pero esa oportunidad se volvió menos valiosa para los inversores individuales, bancos y empresas con los recortes de impuestos que aprobó el Congreso el año pasado. Una pareja casada con $ 200, 000 en ingresos imponibles y la declaración conjunta tendrá una tasa impositiva marginal del 24% en 2018, por debajo del 28% en 2017. Por lo tanto, un rendimiento de muni libre de impuestos del 3% ahora vale lo mismo que un rendimiento imponible del 3,9% para esa pareja, por debajo del 4,2% en 2017.

La presión del recorte de impuestos y el aumento de las tasas de interés en general este año han empujado a la baja los precios de los bonos municipales y los rendimientos, que se mueven en sentido contrario, más alto. El rendimiento del índice Bloomberg de emisiones de municipios a 10 años con calificación triple A fue del 2,5% recientemente. desde el 1,8% del pasado mes de septiembre.

• Los riesgos: A pesar de algunos incumplimientos de bonos municipales de alto perfil, como el predeterminado de 1994 por el condado de Orange de California, la gran mayoría de los emisores de bonos estatales y locales reembolsan sus deudas según lo prometido. Pero es probable que aumente el número de emisores de muni que enfrentan problemas financieros, dice Matt Fabian, socio de la firma de investigación Municipal Market Analytics. El lento crecimiento económico en muchas partes de los EE. UU. Podría restringir los ingresos fiscales, al mismo tiempo que los gobiernos estatales y locales están gastando más en Medicaid, pensiones e infraestructura públicas. Eso significa que "los inversores municipales deberían centrarse en bonos de mejor calidad, "Dice Fabián.
• Cómo invertir: Muchos asesores financieros siguen favoreciendo los bonos municipales como una posición central de renta fija para sus clientes más ricos. especialmente en estados con altos impuestos como California y Nueva York. Eso es porque además de la exención de impuestos federales, normalmente obtiene una exención de impuestos estatales sobre los bonos emitidos en el estado donde vive, señala Dale Yahnke, de la firma de asesoría financiera Dowling &Yahnke. Como primer paso, vea si los rendimientos municipales son un mejor negocio que los rendimientos de los bonos sujetos a impuestos en sus tramos impositivos federales y estatales. Luego, decida cuánta volatilidad puede soportar. Si está invirtiendo a través de fondos mutuos, sopesar el rendimiento frente al riesgo de duración.

Entre los fondos que invierten en munis a nivel nacional, Ingresos Municipales Intermedios de Fidelity (FLTMX, 2,2%) tiene un historial de proporcionar rendimientos decentes con gastos por debajo del promedio y volatilidad por debajo del promedio. Es miembro de Kiplinger 25, la lista de nuestros fondos mutuos sin carga favoritos. El fondo tiene una duración de 4.9. Los inversores que quieran centrarse en munis de alta calidad podrían considerar SPDR Nuveen Bloomberg Barclays Municipal (TFI, $ 48, 2,5%). El fondo cotizado en bolsa, con una duración de 7.0, está diseñado para rastrear el índice Bloomberg Barclays Muni Managed Money. Posee principalmente bonos con calificación doble A o mejor. Porque es un fondo indexado, la cartera está sesgada hacia grandes emisores de deuda, como California y Nueva York, que tienen una mayor ponderación en el índice. Otro fondo indexado que vale la pena ver es ETF de Vanguard Tax-Exempt Bond Fund (VTEB, $ 51, 2,5%). Aproximadamente el 75% de sus bonos tienen una calificación de doble A o mejor. El fondo, lanzado en 2015, tiene una duración de 5.7 y una tarifa de administración anual de solo 0.09% de los activos, más bajo que todos sus fondos pares.

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Bonos de grado de inversión

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Los bonos de alta calidad forman la base de una cartera de renta fija. Los emisores incluyen gobiernos importantes, agencias gubernamentales y empresas que son las más sólidas financieramente. Los bonos tienen un riesgo crediticio bajo; hay pocas posibilidades de que los emisores no puedan pagar los intereses o el capital prometido.

Durante la mayor parte del período comprendido entre 2010 y mediados de 2016, Las tasas de interés a largo plazo cayeron mientras que la Fed mantuvo su tasa de referencia a corto plazo cerca de cero. Con la Fed ahora subiendo, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, que es el referente, ha aumentado del 1,4% a mediados de 2016 a casi el 3% recientemente, elevar los rendimientos de otros bonos de alta calidad.

• Los riesgos: Un determinante clave de los rendimientos de los bonos a largo plazo es la tasa de inflación, porque la inflación erosiona el valor de los rendimientos de la renta fija. Si los inversores comienzan a temer que la inflación aumente, es probable que exijan rendimientos más altos en los nuevos bonos, deprimiendo el valor de los bonos existentes.
• Cómo invertir: ETF de Vanguard Total Bond Market (BND, $ 79, 3,0%) es una opción sólida para una tenencia de bonos diversificada, dice Miriam Sjoblom, analista de fondos de bonos de Morningstar. La cartera rastrea el índice Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond de bonos de alta calidad, que incluyen Tesorería, temas corporativos e hipotecarios. El coste de gestión anual del fondo es un mero 0,05% de los activos. Su duración es de 6.1.

Para inversores que prefieren fondos gestionados activamente, Ingresos de Dodge &Cox (DODIX, 3,0%) tiene un "enfoque reflexivo a largo plazo para invertir y un precio atractivo, "dice la analista de Morningstar Sarah Bush. El costo de administración es del 0.4%, en comparación con una media del 0,8% para fondos similares, y la duración de la cartera es de 4,2. Otra elección gestionada activamente: Bono de retorno total DoubleLine (DLTNX, 3,4%), miembro de Kip 25. La mayoría de los bonos de la cartera son valores respaldados por hipotecas, la especialidad del fundador de DoubleLine, Jeffrey Gundlach. La duración del fondo es de 3,8.

Cullen Roche, jefe de la firma de asesoría Orcam Financial Group, recomienda una pequeña participación en los bonos del Tesoro de EE. UU. a más largo plazo, utilizando ETF de bonos del Tesoro de iShares a más de 20 años (TLT, $ 118, 3,0%). Dichos bonos a largo plazo conllevan un alto riesgo de volatilidad (la duración del ETF es de 17,5), pero Roche los ve como un seguro contra una crisis económica geopolítica o global. Los bonos del Tesoro a largo plazo han sido el activo al que acuden los inversores en tiempos de gran temor. "No hay razón para pensar que eso haya cambiado, " él dice.

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Bonos extranjeros

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Los bonos extranjeros han sido una mala opción durante los últimos cinco años. El rendimiento total promedio anualizado a cinco años de los fondos de bonos mundiales es de un mísero 1,2%. Eso refleja en parte los rendimientos de los bonos del gobierno en Japón y Europa Occidental que están muy por debajo de los rendimientos de EE. UU. ya que las tasas permanecen bajas en medio de un crecimiento económico más lento. Una nota del Tesoro de Estados Unidos a 10 años rindió recientemente casi un 3%. Por el contrario, Los bonos del gobierno a 10 años rinden un mero 0,06% en Japón, 0,6% en Alemania y 1,3% en España.

Pero para los inversores estadounidenses centrados en los ingresos que estén dispuestos a correr algún riesgo, Los bonos de mercados emergentes ofrecen rendimientos generosos, normalmente entre el 4% y el 5%. Podrían registrar aumentos de precios si el crecimiento global continúa impulsando las economías emergentes. Nuestra estrategia favorita de bonos extranjeros:Poseer una combinación de emisiones tanto en mercados desarrollados como emergentes.

• Los riesgos: Los inversores estadounidenses en bonos estadounidenses pueden verse perjudicados por las fluctuaciones de las tasas de interés del mercado y por los incumplimientos de los emisores de bonos. Los bonos extranjeros emitidos en moneda extranjera enfrentan esos riesgos, más un tercio:oscilaciones en el valor del dólar en comparación con otras monedas. En 2017, el dólar cayó frente a la mayoría de las monedas, lo que impulsó los rendimientos de muchos fondos de bonos extranjeros (cuando el dólar se debilita, las inversiones en moneda extranjera se traducen en más dólares). Un repunte repentino del dólar tendría el efecto contrario.
• Cómo invertir: Nos gusta Bono multisectorial global de T. Rowe Price (PRSNX, 3,4%), con una duración de 5.7. Posee bonos gubernamentales y corporativos en mercados emergentes y desarrollados (incluido EE. UU.). Su mezcla diversificada incluyó recientemente deuda de emisores como India, Tailandia y Turquía. Bono global de Dodge y Cox (DODLX, 3,8%) tiene una duración relativamente corta de 3,3, con tenencias divididas aproximadamente a partes iguales entre bonos estadounidenses y bonos extranjeros. Durante los últimos tres años, ambos fondos han ganado 3.6% anualizado, en comparación con el 2,5% del fondo de bonos mundial medio.

Entre los fondos que se centran únicamente en los mercados emergentes, Ingresos de Fidelity New Markets (FNMIX, 4,6%), un miembro de Kip 25, sigue siendo un destacado. El fondo, con una duración de 6.6, limita el riesgo cambiario invirtiendo principalmente en bonos extranjeros emitidos en dólares.

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Bonos de alto rendimiento

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Los inversores ávidos de ingresos llevan mucho tiempo favoreciendo los bonos "basura" de alto rendimiento para la parte más especulativa de sus carteras. Los valores basura son los bonos emitidos por empresas con un grado de inversión inferior. Debido a que presentan un mayor riesgo de incumplimiento que los bonos de alta calidad, las emisiones basura deben rendir más para atraer compradores. Últimamente, Los rendimientos basura se han incrementado a medida que los inversores sopesan el riesgo contra la recompensa en un ciclo económico que envejece. El rendimiento medio de los bonos basura ha aumentado de un mínimo del 5,4% en 2017 al 6,1% recientemente, en comparación con los rendimientos del 3% al 4% de los bonos de alta calidad.

• Los riesgos: La historia muestra que muchos inversores huyen de los bonos basura cuando golpea una recesión, y los precios de los bonos pueden colapsar temporalmente. Algunos fondos basura perdieron más de la mitad de su valor en la recesión de 2007-09 antes de repuntar.
• Cómo invertir: Si le preocupa que la economía se vuelva inestable, quédese con un fondo que se centre en bonos basura de mayor calidad. Un fondo que se ajusta a la factura es Vanguard High Yield Corporate (VWEHX, 5,4%), miembro de Kip 25. Durante los últimos 10 años, el fondo ha ganado un 6,7% anual, de media, en comparación con el 6,5% del fondo basura medio. Su duración actual es 4.2. Otro ganador a largo plazo: Fidelidad de altos ingresos (SPHIX, 5,8%), un fondo conocido por su hábil búsqueda de gangas bajo la dirección de Fred Hoff. Su ganancia anual promedio de 10 años es del 7.3%, y la duración actual es 3.6.
• Fondo de bonos Loomis Sayles (LSBRX, 3,3%) no es técnicamente un fondo de bonos basura, pero el manager de toda la vida, Dan Fuss, se ha destacado como recolector de bonos, particularmente en emisiones de alto rendimiento. El fondo recientemente tenía el 30% de sus $ 13 mil millones en activos en bonos basura. En general, Fuss es muy cauteloso:tenía el 33% de los activos en efectivo, el porcentaje más alto de la historia, y la duración del fondo de 3,3 es la más baja de la historia. Fuss teme que la economía y los mercados puedan estar en un punto de inflexión, especialmente si se afianza una guerra comercial. Hasta que los riesgos sean más claros él dice, tiene sentido mantener una reserva de polvo seco.

Pero a largo plazo, Los altos rendimientos de los bonos han compensado con creces a los emisores que quiebran. Durante los últimos 15 años, el fondo de bonos basura promedio ha arrojado un 6,9% anualizado en intereses y ganancias de capital, en comparación con el 3,9% de un índice de bonos estadounidenses de alta calidad.

Con la Fed impulsando las tasas a corto plazo al alza, Vale la pena echarle un vistazo a los fondos de préstamos bancarios a tasa flotante. Estos fondos compran préstamos a corto plazo que en su mayoría están calificados por debajo del grado de inversión y tienen tasas de interés que se ajustan más alto con las tasas del mercado. Nosotros preferimos Fidelidad Tasa flotante Ingresos altos (FFRHX, 3,6%), que adopta un enfoque cauteloso y se inclina hacia una deuda de mayor calidad.

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Acciones de dividendos

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Los bonos no son las únicas inversiones que generan ingresos regulares. Es posible que desee considerar acciones seleccionadas de altos ingresos. Las acciones preferentes son una forma de que las empresas obtengan capital social en lugar de endeudarse vendiendo bonos. Los accionistas de acciones preferentes tienen un derecho legal más alto sobre los activos y las ganancias de una empresa que sus accionistas comunes. y los dividendos preferentes tienen prioridad sobre el pago de dividendos comunes de una empresa. Las preferencias se emiten normalmente con dividendos fijos, por lo que los valores tienden a actuar como lo hacen los bonos, fluctuando en precio con las tasas de interés del mercado.

Las acciones ordinarias de electricidad, Los servicios públicos de gas y agua han sido durante mucho tiempo los favoritos de los buscadores de ingresos. Al igual que con otros vehículos de ingresos, se enfrentan a un mayor riesgo de caída de precios a medida que suben las tasas de interés. Pero si los ingresos son tu prioridad, céntrese en las perspectivas de un pago constante en lugar de en la volatilidad del precio de las acciones (consulte Ingresos estables de fuentes volátiles). Los gigantes de las telecomunicaciones también son un terreno fértil para obtener pagos en los que puede confiar.

• Los riesgos: Los precios de estos bonos sustitutivos a menudo sufren cuando las tasas de interés suben. A principios de este año, El aumento de las tasas hizo que muchas preferencias fueran más bajas, aunque no drásticamente. Pero el índice bursátil de servicios públicos Dow Jones se desplomó un 17% desde mediados de noviembre de 2017 hasta principios de febrero antes de recuperarse un poco. Que ha elevado los rendimientos, con rendimientos de las empresas de servicios eléctricos que ahora oscilan principalmente entre el 3% y el 6%. Los dividendos de determinadas acciones de telecomunicaciones son esencialmente seguros, pero dados los niveles de deuda y las necesidades de gasto de la red, la tasa de crecimiento de los pagos es baja.
• Cómo invertir: Los fondos cotizados en bolsa que poseen una combinación de acciones preferentes son una manera fácil de comprar. Tres nombres que vale la pena investigar: iShares U.S. Preferred (PFF, $ 37, 5,3%), PowerShares preferido (PGX, $ 14, 5,7%) y Valores preferenciales de VanEck vectors ex-Financials (PFXF, $ 19, 6,3%). Las utilidades que deberían ofrecer pagos consistentes incluyen Energía eléctrica americana (AEP, $ 68, 3,6%) y Southern Co. (ASI QUE, $ 45, 5,1%). AT&T (T, $ 35) y miembro de Kiplinger Dividend 15 Comunicaciones de Verizon (VZ, $ 48) rendimiento 5.8% y 4.9%, respectivamente. Durante los últimos 10 años, AT&T ha aumentado su dividendo trimestral en 1 centavo cada año, a la tasa actual de 50 centavos por acción. El pago de Verizon ha aumentado 1,25 centavos al año durante los últimos años, a 59 centavos por acción por trimestre.

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Fideicomisos de inversión inmobiliaria

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Los REIT estaban en llamas después de la Gran Recesión, a medida que la economía en recuperación y las tasas de interés bajísimas impulsaron los precios de las empresas comerciales, inmuebles industriales y residenciales que las empresas poseen y gestionan. Pero el salto en las tasas de interés a más largo plazo a principios de este año afectó duramente a los REIT. El fondo mutuo de bienes raíces promedio ha bajado un 8,3% en 2018. Eso hace que algunos REIT sean gangas atractivas, con rendimientos en el rango del 4% al 9%.

• Los riesgos: Las tasas de interés más altas crean competencia por los pagos de dividendos de los REIT y hacen que sea más costoso para los administradores de REIT pedir prestado para comprar nuevas propiedades. Pero si el telón de fondo de la subida de tipos es una economía fuerte, que debería sustentar los alquileres inmobiliarios y, por tanto, los ingresos y dividendos REIT. Y si la inflación aumenta con la economía, El papel de los bienes raíces como cobertura de inflación podría atraer a los inversores. Las perspectivas de los REIT varían según los mercados en los que operan. por lo que vale la pena ser exigente o bien diversificado. Algunos REIT centrados en el comercio minorista se están recuperando del cambio de las ventas físicas a las compras en línea, por ejemplo.
• Cómo invertir: Lo más simple, La ruta de menor costo es poseer un fondo indexado que tenga una cartera ampliamente diversificada de REIT. ETF de Vanguard Real Estate Index (VNQ, $ 74, 3,8%), como su prima de fondos mutuos (VGSIX), posee acciones de 185 REIT. El ETF ha ganado una media del 5,6% anual durante los últimos 10 años, superando la rentabilidad del 5,2% del fondo inmobiliario medio. Ingresos inmobiliarios de fidelidad (FRIFX, 4,4%) mezcla acciones REIT con bonos corporativos relacionados con bienes raíces, acciones preferentes y valores respaldados por hipotecas. El fondo ha ganado un 7,8% anualizado durante los últimos 10 años.

Entre los REIT individuales, Ingresos inmobiliarios (O, $ 50, 5,3%) es uno de los 15 Kip Dividend. Aunque la mayoría de Realty's 5, 200 propiedades son tiendas minoristas, su tasa de ocupación es del 98%. La empresa se ha alejado de los centros comerciales, centrándose en cambio en edificios independientes que albergan a inquilinos como farmacias, tiendas de conveniencia e instalaciones de fitness. También nos gusta Inversión inmobiliaria en Monmouth (MNR, $ 15, 4,5%). Es un juego de comercio electrónico:el 60% de los ingresos proviene de las propiedades ocupadas por el titán de entrega de paquetes FedEx.

Los inversores que estén dispuestos a aceptar un mayor riesgo para obtener mayores rendimientos podrían considerar REIT que invierten en hipotecas comerciales o residenciales. Una idea: iShares Mortgage Real Estate limitado (MOVIMIENTO RÁPIDO DEL OJO, $ 42, 8,5%), que posee participaciones en algunos de los fondos REIT hipotecarios más importantes, incluyendo Annaly Capital Management y Starwood Property Trust.

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Fondos cerrados

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Los fondos mutuos tradicionales y los fondos que cotizan en bolsa son "abiertos" porque, en teoría, no hay límite en la cantidad de acciones que los patrocinadores pueden emitir para satisfacer la demanda de los inversores. Por el contrario, Los fondos de capital fijo tienen un número determinado de acciones en circulación en cualquier momento. Los CEF obtienen capital al cotizar en bolsa a través de una oferta pública inicial. Los administradores de fondos luego usan el dinero recaudado para comprar acciones, bonos u otras inversiones. Si los gerentes tienen éxito, tiempo extraordinario, el valor de los activos del fondo debería crecer y el valor de las acciones debería subir. Pero el precio diario de las acciones de CEF es una función de la demanda de los inversores, lo que significa que el precio de la acción en cualquier momento podría cotizar por encima o por debajo del valor por acción de los activos. Para muchos inversores, la atracción es comprar cuando las acciones cotizan por debajo del valor de los activos, es decir, con un descuento.

• Los riesgos: Muchos CEF piden prestado dinero para aumentar su poder adquisitivo de inversión. Si las inversiones bombardean, que la deuda puede agravar las pérdidas, haciendo caer el precio de las acciones de un fondo. Esa es una de las razones por las que los CEF requieren mucha investigación, dice John Cole Scott, director de inversiones de Closed End Fund Advisors, un especialista en los fondos. "Tienes que entender lo que tienes, "incluida la cantidad de préstamos que implica, él dice.
• Cómo invertir: Los CEF de bonos son populares porque a menudo tienen altos rendimientos para atraer inversores. Una idea que vale la pena investigar: Soluciones de ingresos de DoubleLine (DSL, $ 20, 8,9%). El fondo puede invertir en cualquier parte del mundo en busca de altos ingresos. Recientemente, Los bonos de mercados emergentes representaron el 44% de los activos y los bonos basura corporativos el 24%. La duración del fondo es de 5,4 y acciones negociadas recientemente con un descuento del 5%. El dinero prestado como porcentaje de los activos de inversión, un criterio importante conocido como índice de apalancamiento, fue recientemente del 29%, modestamente por encima del promedio del 25% para los fondos de bonos de capital fijo sujetos a impuestos.

Otro fondo útil a considerar es Fideicomiso de ingresos multisectorial de BlackRock (POCO, $ 17, 8,4%), que tiene una duración relativamente baja de 2.8 y un índice de apalancamiento del 41%. Las acciones se cotizaron recientemente con un descuento del 12% sobre el valor liquidativo.

Stephen Janachowski, jefe de la firma de asesoría financiera Brouwer &Janachowski, sugiere otra idea relacionada con CEF: Fondo de ingresos estratégicos RiverNorth / DoubleLine (RNDLX, 4,6%). Este fondo mutuo convencional recientemente invirtió la mitad de sus activos en acciones de CEF individuales y el resto en una combinación de bonos. El fondo, con una duración de 4.6, busca aprovechar las oportunidades en los CEF que se negocian con descuentos.

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Sociedades Limitadas Maestras

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MLP, a menudo derivaciones de empresas energéticas, operar gran parte de la infraestructura energética del país, como oleoductos, instalaciones de procesamiento de gas natural y depósitos de almacenamiento. Debido a que transfieren la mayor parte de su flujo de efectivo a los inversores, son populares entre quienes buscan ingresos. Pero las acciones de MLP se desplomaron en marzo después de que una resolución fiscal de la Comisión Reguladora de Energía Federal generó temores de que los flujos de efectivo de algunas empresas de gasoductos pudieran verse limitados.

• Los riesgos: Los analistas dicen que el fallo de la FERC tendrá poco o ningún efecto en muchas MLP. Pero la movida fue otro golpe para el sector, que sufrió con la caída de los precios del petróleo y el gas natural desde mediados de 2014 hasta principios de 2016. Los analistas de JPMorgan Chase dicen que, aunque el aumento de la producción de petróleo y gas en Estados Unidos es una buena noticia para las empresas de infraestructura energética, La competencia feroz y la incapacidad de muchas MLP para asumir más deudas podrían dificultar el crecimiento del flujo de caja y los pagos a los accionistas para algunos jugadores. Las tasas de interés más altas también son un obstáculo. Y debido a los problemas fiscales con las MLP, es inteligente consultar a un asesor fiscal antes de comprar.
• Cómo invertir: A pesar de los riesgos, con los precios de las acciones de MLP a sus niveles más bajos en al menos dos años, los inversores pueden encontrar gangas de alto rendimiento ahora. Goldman Sachs recomienda Western Gas Partners (WES, $ 46, 7,9%), que transporta y trata gas natural y petróleo para Anadarko Petroleum y otros gigantes energéticos. Occidental, que opera desde las Montañas Rocosas hasta Pensilvania, está en camino de generar pagos de $ 3.83 por acción este año y $ 4.07 en 2019, Goldman dice. A JPMorgan le gusta Andeavor Logística (ANDX, $ 48, 8,4%), que opera oleoductos y gasoductos, instalaciones de procesamiento, y centros de almacenamiento en las regiones occidental y central del continente. Se espera que MLP pague $ 3.90 por acción este año y $ 4.15 en 2019.

Los MLP en la lista de compra de la firma de corretaje Stifel incluyen Socios de Green Plains (GPP, $ 18, 11,0%), que posee y opera tanques de almacenamiento, terminales y otras instalaciones para Green Plains Inc., el segundo mayor propietario mundial de plantas de producción de etanol. Green Plains Partners es un juego sobre la creciente demanda de exportación de etanol a base de granos para mezclar con gasolina en mercados extranjeros hambrientos de energía. incluida China, India y Brasil. Stifel proyecta que el pago anual de Green Plains Partners a los inversores aumentará de $ 1.82 por acción en 2017 a $ 1.98 en 2018 y $ 2.09 en 2019.