CEF baratos:7 fondos cerrados con tarifas inusualmente bajas

imágenes falsas

Los inversores que buscan un flujo de ingresos alto a menudo se resisten a los fondos cerrados (CEF) debido a sus tarifas más altas.

Las tarifas anuales promedio de los CEF se ubican en 1.09% (o $ 109 por cada $ 10, 000 invertidos), de acuerdo a CEF Insider datos, aunque no es inusual ver tarifas en el rango del 3% al 4%. Si bien no es una comparación perfecta, Los datos de Morningstar muestran que la tarifa promedio ponderada por activos para fondos mutuos y fondos cotizados en bolsa (ETF) en 2018 fue de solo 0.48%. Y muchos ETF son mucho más baratos que eso:SoFi incluso lanzó un par de fondos de "tarifa cero" en abril.

Las tarifas son importantes porque tienen un impacto directo en las devoluciones. "Cuanto mayor sea la tarifa, cuanto mayor sea el obstáculo para que el ETF o el fondo mutuo se mantengan al día con su respectivo índice de referencia, "Dice Brian Parker, cofundador y director gerente de EP Wealth Advisors en Torrance, California. Si no logra mantenerse al día con ese punto de referencia, y los inversores pierden. Los fondos de alto costo pueden costar a los inversores literalmente decenas de miles de dólares, no solo en los rendimientos en sí, pero costo de oportunidad (tiene menos dinero para reinvertir y crecer con el tiempo).

Sin embargo, ocasionalmente vale la pena pagar más. CEF, por ejemplo, entregan rendimientos altísimos varias veces más que el rendimiento promedio de los ETF, una bendición para los inversores de ingresos que simplemente quieren sentarse y cobrar cheques durante un largo período de tiempo en lugar de vender activos para registrar rendimientos. Al mismo tiempo, no necesita tolerar tarifas absurdamente altas, especialmente de fondos que no funcionan.

Con eso en mente, aquí hay siete CEF baratos para comprar. Cada fondo cerrado cuenta con gastos anuales por debajo del promedio de CEF.

Los datos son al 24 de junio. Valor de mercado, rendimientos y gastos proporcionados por Morningstar. Los rendimientos son rendimientos de distribución, que puede ser una combinación de ganancias de capital, Renta de inversiones y retorno de capital.

1 de 7

Cohen &Steers Total Return Realty Fund

Cohen y novillos

• Valor de mercado: $ 369,9 millones
• Tasa de distribución: 6,8%
• Gastos: 0,89%
• Rentabilidad total anual promedio de 10 años: 16,8%

No es demasiado sorprendente que el Cohen &Steers Total Return Realty (RFI, $ 14,15) ha superado el rendimiento total del índice de 500 acciones de Standard &Poor's (que incluye rendimientos de precios y dividendos) en los períodos de tiempo más significativos de la última década. Los fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT), empresas favorables a los ingresos que poseen propiedades, han sido un gran ganador después de la Gran Recesión. (Y, para esa materia, durante muchos de los años antes de que el mercado se hundiera).

Pero los REIT son un animal complicado, razón por la cual el RFI de Cohen &Steers, gestionado activamente, ha superado a los fondos de índice REIT incluso más baratos, como el ETF (RWR) de SPDR Dow Jones REIT, durante la mayoría de los períodos de tiempo.

Cohen &Steers no tiene el reconocimiento de nombre de proveedores de fondos como Vanguard y Fidelity, pero son titanes en la inversión inmobiliaria, con varios fondos REIT de gran prestigio. Eso incluye RFI, que ofrece un considerable rendimiento del 6,8%, pagado mensualmente.

Obtenga más información sobre RFI en el sitio de proveedores de Cohen &Steers.

2 de 7

Fondo de sobrescritura dinámica Nuveen S&P 500

Nuveen

• Valor de mercado: $ 261.2 millones
• Tasa de distribución: 6,7%
• Gastos: 0,91%
• Rentabilidad total anual promedio de 10 años: 11,7%

los Fondo de sobrescritura dinámica Nuveen S&P 500 (SPXX, $ 15,74) es lo más parecido a un CEF que se convierte en un fondo indexado porque tiene reglas estrictas sobre lo que compra y vende. El objetivo del fondo es "replicar sustancialmente los movimientos de precios del índice S&P 500, además de vender opciones de compra sobre el 35% -75% del valor nocional de la cartera de acciones del Fondo (con un objetivo a largo plazo del 55%) ". Por lo tanto, mantiene bajos los costos al ser relativamente gestionado fácilmente, que requieren una participación menos activa en comparación con otras estrategias.

Si bien SPXX ha tenido un rendimiento inferior al índice en aproximadamente 3 puntos porcentuales anuales durante la última década, eso tampoco sorprende a los inversores que saben lo que se supone que debe hacer el fondo. Esta estrategia de "llamada cubierta" está destinada a generar ingresos y, por lo general, funciona mejor cuando el activo subyacente se mueve hacia los lados. Pero cuando aumenta constantemente, como, decir, en este mercado alcista de 10 años:el activo en sí tendrá un rendimiento superior.

SPXX es para inversores que desean una amplia exposición al mercado pero un flujo de ingresos mucho mayor, especialmente si los inversores creen que nos espera un período de rendimiento medio.

Obtenga más información sobre SPXX en el sitio del proveedor de Nuveen.

3 de 7

Corporación Tri-Continental

Inversiones Columbia Threadneedle

• Valor de mercado: $ 1.5 mil millones
• Tasa de distribución: 3,7%
• Gastos: 0,49%
• Rentabilidad total anual promedio de 10 años: 16,1%

Si busca CEF económicos que puedan mantenerse al día con el índice, considerar Corporación Tri-Continental (TY, $ 26,96). TY es un fondo cerrado históricamente sólido que se centra principalmente en acciones, pero puede poner hasta el 30% de sus activos en bonos cuando lo considere adecuado. Como resultado, el CEF ha podido jugar los cambios radicales del mercado de bonos durante la confusión de la última década sobre las políticas de tasas de interés de la Reserva Federal.

¿Ha funcionado esta estrategia de asignación de activos? Bien, El rendimiento total de TY ha superado el promedio de su categoría sobre el último:Tres-, períodos de cinco y diez años, e incluso ha superado el S&P 500 en los calendarios de tres y diez años. La administración ha demostrado ser lo suficientemente inteligente como para brindar a los inversionistas la suficiente exposición a los bonos en los momentos adecuados para impulsar la rentabilidad.

El rendimiento del 3,7% está en el extremo más bajo para un CEF, pero es casi el doble de lo que obtendría del S&P 500. Mejor aún, TY cotiza con aproximadamente un 10% de descuento sobre el valor de todos sus activos netos, lo que básicamente significa que está comprando participaciones como Alfabeto principal de Google (GOOGL), Cisco (CSCO) y Verizon (VZ) por 90 centavos de dólar. Ese descuento, por cierto, ha ido desapareciendo lentamente en los últimos dos años a medida que el fondo se vuelve más conocido.

Obtenga más información sobre TY en el sitio del proveedor de Columbia Threadneedle.

4 de 7

Capital de origen

FPA

• Valor de mercado: $ 313,3 millones
• Tasa de distribución: 2,8%
• Gastos: 0,91%
• Rentabilidad total anual promedio de 10 años: 14,3%

• Capital de origen (SOR, $ 36.39) ha generado buenos rendimientos a lo largo del tiempo gracias a sus estrategias de inversión oportunistas y en su mayoría agnósticas. Este fondo está dispuesto a invertir "en toda la estructura de capital, geografías, sectores, y capitalizaciones de mercado ", y cuando las acciones no son particularmente atractivas, aumentará la exposición a la renta fija.

En su aspecto más reciente, Source Capital tenía un tercio de sus activos invertidos en renta fija estadounidense con grado de inversión, 42% en acciones de EE. UU., 18% en renta variable internacional y el resto en deuda basura y efectivo. Esas acciones incluyen acciones estadounidenses de alta calidad como Bank of America (BAC) y United Technologies (UTX), así como gigantes internacionales como Baidu de China (BIDU).

Algunos inversores pueden pasar por alto el SOR debido a su bajo rendimiento regular de menos del 3%, pero eso no incluye pagos especiales, que puede ser masivo. Source Capital pagó una distribución especial de $ 3.20 por acción a fines de 2018 que se tradujo en un 10% adicional de rendimiento anual. Los inversores pacientes que entienden que SOR eventualmente compartirá la riqueza también obtendrán este CEF con un descuento de casi el 14% respecto al NAV.

Obtenga más información sobre SOR en el sitio de proveedores de First Pacific Advisors.

5 de 7

Fondo de ingresos y capital mejorado de BlackRock

Roca Negra

• Valor de mercado: $ 691,4 millones
• Tasa de distribución: 6,3%
• Gastos: 0,90%
• Rentabilidad total anual promedio de 10 años: 12,1%

• Fondo de ingresos y capital mejorado de BlackRock (CII, $ 15.67) ha tenido un rendimiento ligeramente más bajo que el S&P 500 durante la mayoría de los períodos de tiempo, pero eso está bien por dos razones. Para uno, este fondo tiende a ofrecer cierta exposición internacional, también. Y su enorme tasa de distribución del 6,3% suaviza los rendimientos, además de ofrecer a los inversores una razón para no dejarse llevar por el pánico durante movimientos alarmantes como el que experimentamos a finales de 2018.

Actualmente, CII se compone de alrededor del 90% de las acciones de EE. UU. Y el resto se distribuye entre las acciones de países como el Reino Unido y Suiza. Las principales participaciones incluyen Microsoft, Apple (AAPL) y JPMorgan Chase (JPM), y, de hecho, está bien diversificado entre sectores, con cinco sectores ponderados entre aproximadamente el 12% y el 19% de los activos.

La forma en que CII obtiene sus ingresos es inteligente. Suscribiendo opciones de compra sobre la mitad de su cartera, su forma de generar ingresos es similar a SPXX, pero CII tiene un enfoque administrado de manera más activa. Al centrarse en suscribir opciones de compra sobre acciones individuales que parecen sobrevaloradas en ese momento, La gerencia de CII intenta minimizar la desventaja de que se le asigne una opción de compra cuando una acción todavía tiene espacio para crecer, mientras que también asegura las ganancias cuando un rally ha seguido su curso.

Obtenga más información sobre CII en el sitio del proveedor de BlackRock.

6 de 7

Fondo Adams Diversified Equity

PR NEWSWIRE

• Valor de mercado: $ 1.6 mil millones
• Tasa de distribución: 1,0%
• Gastos: 0,56%
• Rentabilidad total anual promedio de 10 años: 14,7%

Si algún fondo merece ser llamado el abuelo de todos los CEF, su Fondo Adams Diversified Equity (ADX, $ 15,50). Tiene raíces que se remontan a 1854, ha operado como un fondo de capital fijo desde 1929 y ha pagado dividendos sin interrupción desde 1935. Este es el fondo de capital fijo más antiguo que existe. y sus administradores mantienen el enfoque de inversión de valor que le ha dado a este fondo su larga permanencia.

Más, es un juego de ingresos furtivamente fuerte.

Similar a SOR, ADX tiene una pequeña distribución anual regular (alrededor del 1% anualizado) pero paga una distribución especial al final del año. El mandato del fondo es pagar al menos un rendimiento del 6%. Sin embargo, en 2018, ADX pagó $ 1.85 por acción en una distribución especial que, junto con distribuciones regulares por un total de 15 centavos por acción, elevó su tasa de distribución anual hasta el 12,9%.

Mejor aún, Adams Diversified Equity, que invierte ampliamente en inversiones de alta calidad, empresas de gran capitalización:cotiza con un descuento del 13% sobre su valor liquidativo. Eso es una ganga, especialmente para un fondo que ha superado el rendimiento total del S&P 500 sobre el último, Tres-, períodos de cinco y 15 años.

También pertenece a cualquier lista de CEF baratos, cobrando solo 0.56% por su desempeño estelar.

Obtenga más información sobre ADX en el sitio del proveedor de Adams.

7 de 7

Fideicomiso de ingresos municipales administrado por Putnam

Putnam

• Valor de mercado: $ 389.1 millón
• Tasa de distribución: 5,0%
• Índice de gastos: 1,03%
• Rentabilidad total anual promedio de 10 años: 9,2%

El fondo de bonos municipales de Putnam es un tigre secreto. Fideicomiso de ingresos municipales administrado por Putnam (PMM, $ 7,72), que está destinado a proporcionar seguridad, ingresos con ventajas fiscales, ha entregado un monstruoso 9.2% anualizado durante los últimos 10 años, lo que lo convierte en uno de los fondos de capital fijo de bonos municipales con mejor rendimiento del mercado.

Increíblemente, su rendimiento no ha llevado al fondo a una valoración superior en comparación con sus activos, como lo que ha pasado con otros CEF. Por ejemplo, Ingresos Municipales de Pimco (PMF) - que cuenta con un mejor desempeño a largo plazo, pero solo alrededor de 1 punto porcentual anual durante los últimos 10 años - cotiza con una prima del 13% respecto a su NAV.

PMF podría estar sobrecomprado ahora, pero a PMM no se le da que las acciones se coticen a un 4% menos de lo que valen.

Putnam Managed Municipal Income Trust tiene más de 400 bonos municipales de diferentes vencimientos, aunque los fragmentos de uno a cinco años (34%) y de cinco a diez años (48%) representan la mayoría de los activos. La calidad crediticia es decente, al 65% de grado de inversión, aunque ciertamente corre más riesgos que los fondos indexados como iShares National Muni Bond ETF (MUB), que tiene munis de grado de inversión casi exclusivamente.

Dicho eso PMM no se queda atrás en los ingresos, con un rendimiento de distribución del 5%. Y su descuento es aproximadamente la mitad de lo que era en diciembre, por lo que el mercado se mueve rápido en este highflyer.

Obtenga más información sobre PMM en el sitio del proveedor de Putnam.