Margen de descuento frente a margen

El margen de descuento y el diferencial son dos conceptos diferentes en la inversión. Un diferencial es la diferencia entre un precio de oferta y un precio de oferta y generalmente se refiere a acciones, pero puede referirse a cualquier valor del mercado. El margen de descuento es la tasa de rendimiento de un bono de tasa flotante por encima del valor de un bono de tasa fija que un inversor puede ganar asumiendo un riesgo adicional. El concepto de propagación es simple y general; el concepto de margen de descuento es más complejo.

Propagar

Los mercados financieros están formados por millones de personas e instituciones que negocian constantemente los posibles precios, ventas y otras ofertas para una vertiginosa variedad de productos financieros. Los servicios de información financiera proporcionan un flujo constante de datos de tasas de mercado, pero detrás de movimientos de mercado aparentemente uniformes hay una avalancha de precios de venta y ofertas. La diferencia entre cualquier precio de venta y cualquier oferta sobre un valor es un margen. Los creadores de mercado emparejan a compradores y vendedores, negocia con cada uno un precio y embolsa el spread.

Notas de tipo flotante

El concepto de margen de descuento se aplica solo a los pagarés de tasa flotante, también llamados FRN. Un FRN es un tipo de bono para el que la tasa de interés cambia con el tiempo de acuerdo con un índice. Los bonos generalmente tienen una tasa de interés fija y pagan al tenedor ese interés todos los años hasta el vencimiento o hasta la fecha en que el emisor recompra el bono pagando al tenedor la cantidad que pagó el tenedor original. Los FRN pertenecen a una subcategoría de bonos cuya tasa de interés cambia. Los FRN tienen una tasa vinculada a un índice de inversión, como el rendimiento de Standard and Poor's 500. Cuando el índice sube, también lo hace la tasa de FRN, y cuando baja, también lo hace la cantidad de interés.

Margen de descuento

Por un lado, Los FRN protegen contra el riesgo de inflación mejor que otros bonos porque su tasa flota, ajustándose automáticamente a la inflación. Por otra parte, predecir el valor futuro de los FRN es mucho más difícil que predecir el valor futuro de los bonos fijos, y esa incertidumbre hace que las FRN sean más riesgosas. Como resultado, Los precios de FRN en los mercados secundarios de bonos fluctúan considerablemente. Al calcular el margen de descuento, los inversores comparan el precio de un bono fijo con la tasa de interés actual de un FRN. La tasa por encima del rendimiento de un bono de tasa fija que un inversor puede ganar asumiendo un riesgo adicional con un FRN es el margen de descuento.

Comparación

Tanto un margen como un margen de descuento se ocupan de pequeñas diferencias en los precios que los especialistas en finanzas intentan explotar para obtener ganancias. Los creadores de mercado se benefician de los diferenciales actuando como intermediarios, mientras que los inversores experimentados intentan obtener algunos puntos porcentuales adicionales de rendimiento asumiendo el riesgo adicional inherente a las FRN. Los creadores de mercado no pierden dinero en diferenciales, pero solo los agentes que representan a las instituciones financieras pueden ser creadores de mercado. Por otra parte, los inversores individuales pueden invertir en FRN, pero pueden perder dinero si el margen de descuento se vuelve negativo.