¿Debería el oro formar parte de mi cartera?

[Nota del editor:esta es la Parte I de una serie de dos partes sobre si tiene sentido incluir oro en su cartera. La Parte II es "Por qué el oro debería formar parte de su cartera de inversiones"].

Los seres humanos han valorado el oro durante varios milenios, y eso probablemente continuará. Es entendible, luego, que un humano como tú podría considerar cambiar algo de verde por oro. Yo digo, "No te molestes, ”Y he aquí por qué….

1. El oro no es una buena inversión constante

La sabiduría de una decisión de inversión depende de cuándo compra y cuando vendes. Esto hace que todo tipo de cosas, desde acciones de las puntocom hasta Beanie Babies, sean inversiones extraordinariamente buenas ... siempre que venda antes de que los precios caigan en picado.

El oro no es diferente como saben los propietarios actuales; fue una inversión fabulosa durante la mayor parte de la década de 2000, pero ha perdido un tercio de su valor desde 2011. Esto no es inusual. Consulte los rendimientos de una onza de oro durante los últimos 40 años, basado en datos del Banco de la Reserva Federal de St. Louis. Los rendimientos continuos miden el rendimiento durante varios períodos de tenencia, cada uno comenzando un año después. Por ejemplo, Los rendimientos continuos de cinco años son los cambios promedio anuales del precio del oro a partir de 1975-1979, luego 1976-1980, luego 1977-1981, etcétera. El "% positivo" es el porcentaje de veces que el oro estuvo a un precio más alto durante el período indicado.

Oro , 1975-2014 Devoluciones de 1 año Rolling 3 años. Devoluciones 5 años consecutivos Devoluciones 10 años Devoluciones continuas Mejor 146,1% 60,1% 33,4% 11,4% Peor-32,6% -13,4% -11,3% -5,1%% Positivo57,5% 55,3% 66,7% 67,7%

La mayoría de las inversiones tienen volatilidad a corto plazo y una imprevisibilidad constante, pero el oro está por todas partes. La mayoría de los inversores considerarían una década lo suficientemente larga como período de tenencia para sobrellevar los altibajos de un activo volátil. Sin embargo, un tercio de los rendimientos del oro a 10 años fueron negativos. No se tu pero no me entusiasma invertir en algo hoy que, históricamente, tiene una probabilidad de uno en tres de valer menos en 2025.

2. El oro no es una cobertura de inflación

Invierte hoy para pagar algo en el futuro. Por lo tanto, sus inversiones deberán mantenerse al día con lo que sea que ese algo cueste años en el futuro. Desafortunadamente, es posible que el oro no lo haga por ti.

Vuelva a fijar los ojos en la tabla anterior y reflexione sobre si un activo que pierde valor durante muchos períodos de varios años es un eficaz luchador contra la inflación.

También, considere esto:el precio del oro alcanzó aproximadamente $ 850 la onza en 1980, y luego comenzó un largo declive que no terminó hasta 1999 en alrededor de $ 250. El oro no superó su pico de 1980 hasta 2008. Ese es un período de 28 años durante el cual el oro no aumentó de valor. Algo que cuesta $ 1 000 en 1980 cuestan $ 2, 600 en 2008 debido a la inflación, y el oro no hizo nada para compensar la diferencia.

3. El oro no es un "activo productivo"

En su carta anual de 2012 a los accionistas de Berkshire Hathaway, Warren Buffett describió tres tipos de inversiones. La primera es lo que llamó "inversiones denominadas en una moneda determinada", por ejemplo, efectivo y bonos.

El segundo tipo son "activos que nunca producirán nada, "Como los tulipanes (el tema de un 17 ^th manía especulativa del siglo), casas y oro. Buffett señaló que el valor total de todo el oro del mundo (170, 000 toneladas métricas) podrían fusionarse para formar un cubo de aproximadamente 68 pies por lado. En 2012, ese cubo habría valido $ 9,6 billones, dinero suficiente para comprar todas las tierras de cultivo en los EE. UU., así como 16 ExxonMobils, y aún le sobra un billón de dólares "para el dinero para caminar". Un siglo después toda esa tierra y todas esas compañías petroleras habrán producido billones de dólares en alimentos y dividendos, pero el oro seguirá siendo solo 170, 000 toneladas métricas de metal.

Esas granjas y ExxonMobils son ejemplos de la tercera (y preferida) categoría de Buffett:inversiones que fabrican cosas o brindan servicios y pueden cobrar precios más altos durante tiempos inflacionarios. Para la persona promedio, la forma más sencilla de hacerlo es poseer partes de cientos de empresas a través de un fondo indexado de bajo costo, un activo productivo que Buffett recomienda para el 99 por ciento de los inversores, incluyendo a LeBron James en CNBC hace un par de semanas.

Aquí hay una versión de esa tabla anterior, pero utilizando las cifras de rendimiento del índice S&P 500 en lugar del oro.

S&P 500, 1975-2014 Devoluciones de 1 año Rolling 3 años. Devoluciones 5 años consecutivos Devoluciones 10 años Devoluciones continuas Mejor 37,2% 30,8% 28,3% 19,0% Peor-36,6% -14,5% -2,3% -1,4%% Positivo 82,5% 84,2% 86,1% 93,5%

El rendimiento anual promedio del S&P 500 durante todo el período fue del 12,1 por ciento (en comparación con el 4,3 por ciento del oro). que incluye el efectivo que la mayoría de las empresas pagan a sus accionistas en forma de dividendos. Históricamente, los dividendos han crecido a un ritmo que iguala o supera la inflación. ¿Por qué? Porque las empresas cobran precios más altos con el tiempo.

En 1980, la gasolina cuesta $ 1 el galón, un auto nuevo cuesta algo así como $ 6, 000, y $ 9 te llevaron al Magic Kingdom en Disney World. A medida que los precios han aumentado a lo largo de los años, ahora cuesta más de $ 100 ver a Mickey de cerca y en persona, las empresas han ganado más dinero.

No recibirá cheques cada vez más grandes de oro. No alimenta los coches ni llena los vientres. No proporciona transporte ni entretenimiento. Sí, se ve bonito; pero como Buffett escribió en esa carta anual de 2012, "Puedes acariciar el cubo, pero no responderá ".

4. Pérdidas mineras, joyas de crecimiento lento, e impuestos - oh, ¡mi!

Aquí están algunas de mis otras carnes con lingotes.

• Algunas personas optan por invertir en empresas que trabajan en el negocio del oro (como las mineras) en lugar del oro en sí, ya que se trata de empresas que ganan dinero proporcionando servicios que serán necesarios siempre que los seres humanos saquen cosas del suelo para fabricar otras cosas. Sin embargo, Las fortunas de estas empresas a menudo fluyen y refluyen con el brillo del oro, que es en parte la razón por la que Vanguard Precious Metals and Mining Fund ha perdido dinero en cada uno de los últimos cuatro años calendario debido a la caída de los precios del oro.
• ¿Qué pasa con las cosas hechas de oro? como joyas, que tambien tienen decorativos, sentimental, y / o alarde de valor? Que un artículo individual sea una buena inversión depende de muchos factores, incluida la artesanía, gusto, y todos los materiales utilizados. Pero la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. Tiene una categoría de joyería en su cálculo del Índice de Precios al Consumidor. Un artículo que costaba $ 100 en 1986 valdría $ 166 hoy, según esta medida. Eso es menos del 2 por ciento de rendimiento anualizado. Más, esas cosas tienen que ser almacenadas, asegurado y asegurado, y no se convierten fácilmente en efectivo.
• La mayoría de las formas de oro físico son consideradas coleccionables por el IRS. y las ganancias a corto plazo se gravan como ingresos ordinarios, mientras que las ganancias a largo plazo se gravan a una tasa del 28 por ciento, más alta que la tasa a largo plazo del 15 al 20 por ciento sobre las acciones. Esa tasa más alta a largo plazo también se aplica al fondo cotizado (ETF) SPDR Gold ampliamente mantenido con el símbolo GLD (a menos que se mantenga en una cuenta de jubilación con ventajas fiscales).

Por estas razones, No abogaría por mantener el oro en su cartera; pero el post de mañana ofrecerá diferentes perspectivas sobre el tema del oro. Quizás mi razonamiento empañe un poco el brillo de incluir oro en su cartera; pero entonces de nuevo, Siempre es aconsejable considerar diferentes puntos de vista antes de tomar una decisión sobre asuntos como estos.

¿Qué piensas? ¿Debería el oro formar parte de su cartera?