¿Qué son los bonos de grado de inversión?

Un bono de grado de inversión es una clasificación de bonos que se utiliza para denotar bonos que conllevan un riesgo crediticio relativamente bajo Riesgo de crédito El riesgo de crédito es el riesgo de pérdida que puede ocurrir si una de las partes no cumple con los términos y condiciones de cualquier contrato financiero, principalmente, en comparación con otros bonos. Hay tres agencias de calificación crediticia principales (Standard &Poor's, Moody's, y Fitch) que otorgan calificaciones a los bonos. Cada agencia de calificación crediticia establece un rango mínimo de bonos para ser clasificados como de grado de inversión:

• Standard &Poor's denota bonos con calificación BBB- o superior como grado de inversión.
• Moody's denota bonos con calificación Baa3 o superior como grado de inversión.
• Fitch denota bonos con calificación BBB- o superior como grado de inversión.

Resumen

• Un bono de grado de inversión es una clasificación de bonos que se utiliza para denotar bonos que conllevan un riesgo crediticio relativamente bajo en comparación con otros bonos.
• Bonos con grado de inversión, históricamente, han tenido bajas tasas de incumplimiento (bajo riesgo crediticio).
• Los rendimientos de los bonos con grado de inversión son más bajos que los de los bonos sin grado de inversión.

Comprensión de los bonos de grado de inversión

La comprensión de las calificaciones crediticias es extremadamente importante, ya que transmiten información sobre el riesgo crediticio de un bono. En otras palabras, la calificación crediticia impuesta a un bono indica la probabilidad de incumplimiento del bono. De las calificaciones crediticias, los bonos pueden ser de grado de inversión o sin grado de inversión. Por ejemplo, las calificaciones de bonos de Standard &Poor's (S&P) S&P - Standard and Poor's Standard &Poor's es una empresa estadounidense de inteligencia financiera que opera como una división de S&P Global. S&P es un líder del mercado en los que se proporcionan a continuación:

Como tal, El riesgo crediticio de los bonos con grado de inversión varía desde el nivel más bajo de riesgo crediticio hasta un riesgo crediticio moderado; por lo general, es probable que los bonos con grado de inversión cumplan con las obligaciones de pago. Los bonos que no son de grado de inversión se denominan bonos basura también conocidos como bonos de alto rendimiento, son bonos que están clasificados por debajo del grado de inversión por las tres grandes agencias de calificación (vea la imagen a continuación). Los bonos basura conllevan un mayor riesgo de incumplimiento que otros bonos, pero pagan rendimientos más altos para hacerlos atractivos para los inversores. bonos de alto rendimiento, o bonos sin grado de inversión.

Tasas predeterminadas para bonos corporativos globales

En el Estudio Anual Global de Transición de Calificación e Incumplimiento Corporativo de 2018 realizado por S&P Global, Se puede encontrar información sobre las tasas globales de incumplimiento de ciertas calificaciones de bonos.

Históricamente, Los bonos con grado de inversión presentan una tasa de incumplimiento baja en comparación con los bonos sin grado de inversión. Por ejemplo, S&P Global informó que la tasa de incumplimiento de un año más alta para AAA, AUTOMÓVIL CLUB BRITÁNICO, A, y los bonos con calificación BBB (bonos de grado de inversión) fueron del 0%, 0,38%, 0,39%, y 1,02%, respectivamente. Puede contrastarse con la tasa máxima de incumplimiento de un año para BB, B, y bonos con calificación CCC / C (bonos sin grado de inversión) del 4,22%, 13,84%, y 49,28%, respectivamente. Por lo tanto, Los inversionistas institucionales generalmente se adhieren a una política de limitar las inversiones en bonos a solo bonos de grado de inversión debido a sus tasas de incumplimiento históricamente bajas.

Ejemplo de bonos con grado de inversión

Un inversor busca invertir en un fondo de tasa flotante. Su criterio es que los bonos del fondo deben consistir mayoritariamente (> 50%) en bonos de grado de inversión. El fondo sigue el sistema de calificación crediticia de S&P y muestra la siguiente asignación crediticia del fondo:

¿El fondo de tasa flotante satisface los criterios de estar compuesto mayoritariamente por bonos con grado de inversión?

En el sistema de calificación crediticia de S&P, los bonos con calificación BBB- o superior se consideran de grado de inversión. Por lo tanto, el fondo de tasa flotante anterior muestra el 62% de su fondo invertido en bonos de grado de inversión. Por lo tanto, el fondo de tipo variable satisface el criterio del inversor.

Implicaciones de la calificación crediticia en los rendimientos de los bonos

Cuanto mayor sea la calificación del bono, cuanto menor sea el rendimiento del bono. El rendimiento de los bonos se refiere al rendimiento obtenido de un bono. Como tal, Los bonos con grado de inversión siempre proporcionarán un rendimiento más bajo que los bonos sin grado de inversión. Se debe a que los inversores exigen un rendimiento más alto para compensar el mayor riesgo crediticio de mantener bonos sin grado de inversión.

Por ejemplo, un inversor puede exigir un rendimiento del 3% para un bono a 10 años con calificación AAA (grado de inversión) debido al riesgo crediticio extremadamente bajo, pero puede exigir un rendimiento del 7% para un bono a 10 años con calificación B (sin grado de inversión). ) debido al mayor riesgo crediticio implícito asociado al bono.

Recursos adicionales

CFI ofrece el Analista de Valuación y Modelado Financiero (FMVA) ™ Conviértase en Analista de Valuación y Modelado Financiero Certificado (FMVA) ® La certificación Analista de Valuación y Modelado Financiero (FMVA) ® de CFI lo ayudará a ganar la confianza que necesita en su carrera financiera. ¡Inscríbase hoy! Programa de certificación para aquellos que buscan llevar sus carreras al siguiente nivel. Para seguir aprendiendo y avanzando en su carrera, los siguientes recursos serán útiles:

• Calificaciones de bonos Calificaciones de bonos Las calificaciones de bonos son representaciones de la calidad crediticia de los bonos corporativos o gubernamentales. Las calificaciones son publicadas por agencias de calificación crediticia y brindan evaluaciones de la solidez financiera y la capacidad de un emisor de bonos para reembolsar el capital y los intereses del bono de acuerdo con el contrato.
• Probabilidad de incumplimiento Probabilidad de incumplimiento La probabilidad de incumplimiento (PD) es la probabilidad de que un prestatario no cumpla con los pagos del préstamo y se utiliza para calcular la pérdida esperada de una inversión.
• Agencia de calificación Agencia de calificación Una agencia de calificación evalúa la solidez financiera de las empresas y entidades gubernamentales, especialmente su capacidad para cumplir con los pagos de capital e intereses
• Rendimiento al vencimiento Rendimiento al vencimiento (YTM) Rendimiento al vencimiento (YTM), también conocido como redención o rendimiento contable, es la tasa de rendimiento especulativa o la tasa de interés de un valor de tasa fija.