¿Qué es Renta Fija?

Los valores de renta fija pagan a los inversores un nivel de ingresos fijo o definido a intervalos específicos. Cuando la seguridad madure, el inversor recibe el valor nominal del título. Estos son a menudo lazos, que son valores representativos de deuda emitidos por sociedades, el Tesoro de EE. UU., gobiernos estatales y locales y agencias gubernamentales federales.

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Tipos de inversiones de renta fija

Las inversiones en renta fija varían según el tipo de emisor, el tiempo hasta la madurez, su riesgo y una serie de otros factores.

Cautiverio

Los bonos son vehículos de renta fija que representan un préstamo del comprador del bono al emisor del bono. Los bonos pueden ser emitidos por corporaciones, gobiernos estatales y locales, agencias gubernamentales y el Tesoro de los Estados Unidos. En general, los bonos tendrán un valor nominal específico, una tasa de interés establecida, y una fecha determinada en la que los bonos se canjearán por ese valor nominal. Por ejemplo, un bono corporativo a 30 años con un valor nominal (nominal) de $ 1, 000 que paga una tasa de interés del 4% funcionará así:

• El tenedor del bono recibirá un pago de intereses de $ 20 dos veces al año por cada bono que posea.

• Al final del período de 30 años, el tenedor del bono recibirá su $ 1, 000 de vuelta del emisor del bono.

seguridades del Tesoro

Para financiar la deuda del gobierno, el Tesoro de los Estados Unidos emite varios tipos de valores de renta fija.

• Las letras del tesoro o letras del tesoro son instrumentos de deuda a corto plazo con vencimientos que van desde cuatro semanas hasta un año. Las letras del Tesoro se venden a través de un sistema de subasta y se venden con descuento. Esto significa que se compran a un precio inferior al valor total del billete, el tenedor recibe el importe nominal total al vencimiento. Esta diferencia representa la tasa de interés de la factura.

• Los pagarés del tesoro o T-notes se venden con vencimientos que oscilan entre dos y diez años. Los pagarés a 10 años se subastan en momentos determinados durante el año. Estos pagarés pagan intereses semestralmente.

• Los bonos del tesoro son instrumentos de deuda a más largo plazo que vencen en 30 años. Se subastan mensualmente y pagan intereses semestralmente.

Certificados de depósito

Los certificados de depósito o CD son cuentas de ahorro con seguro federal emitidas por bancos. Ofrecen una tasa de interés fija durante un período de tiempo específico. Típicamente, con los CD, debe dejar su dinero en el CD hasta que venza o corre el riesgo de incurrir en una multa como la pérdida de intereses.

Los CD más grandes se pueden comprar y vender a través de firmas de corretaje. El precio variará según factores como la dirección de las tasas de interés y otros.

Fondos de bonos y ETF

Los inversores de renta fija que buscan invertir a través de un fondo administrado profesionalmente como un fondo mutuo o ETF también tienen varias opciones en este espacio.

Hay fondos mutuos y ETF que invierten en función de índices de bonos como el índice de bonos agregados de EE.UU. de Bloomberg Barclays y muchos otros. Este es un enfoque similar al de un fondo o ETF que rastrea un índice bursátil como el S&P 500.

Hay varios fondos mutuos, y algunos ETF, donde el fondo invierte en bonos de forma activa. En este caso, el gestor del fondo toma decisiones de forma activa sobre qué valores de renta fija conservar y no. Las decisiones de compra y venta se toman a lo largo del tiempo en la gestión de la cartera.

Los fondos mutuos de bonos y los ETF están disponibles en una variedad de categorías. Morningstar enumera 18 categorías de bonos sujetos a impuestos:

• Gobierno largo

• Gobierno intermedio de bonos imponibles

• Bono imponible corto gobierno

• Bono sujeto a impuestos Bono protegido contra la inflación

• Bono tributable Bono a largo plazo

• Bono tributable Bono a plazo intermedio

• Bono tributable Bono a corto plazo

• Bono imponible Bono ultracorto

• Préstamo bancario de bonos imponibles

• Valor estable del bono imponible

• Bono Corporativo de Bono Gravable

• Acciones preferentes de bonos imponibles

• Bono tributable Bono de alto rendimiento

• Bono tributable Bono multisectorial

• Bono imponible Bono mundial

• Bono tributable Bono de mercados emergentes

• Bonos sujetos a impuestos Bonos en moneda local de mercados emergentes

• Bono tributable Bono no tradicional

Como se puede ver, los fondos invierten en una variedad de bonos en función de los vencimientos, el tipo de bono, así como los bonos de emisores estadounidenses y extranjeros.

Adicionalmente, Morningstar tiene 16 categorías de fondos de bonos municipales. Algunos son específicos del estado, otros son nacionales. De nuevo, también hay una variedad de vencimientos para elegir.

Riesgos de los valores de renta fija

A continuación, se muestra un desglose del riesgo por tipo.

Riesgo de tipo de interés

El aumento de las tasas de interés es el enemigo de cualquier inversor en bonos. El precio de un bono en el mercado secundario se mueve inversamente a las tasas de interés. Si las tasas de interés suben, el precio del bono caerá. Para los bonos retenidos hasta el vencimiento, esto realmente no importa. Pero para los tenedores de bonos que podrían buscar vender sus bonos antes del vencimiento, el precio que recibirían se verá reducido por el aumento de las tasas de interés. Esto se debe a que, para que sus bonos sean atractivos para los inversores, el precio debe bajar para que los pagos de intereses se igualen al rendimiento de los bonos emitidos recientemente con una calidad crediticia y un vencimiento similar.

Riesgo predeterminado

Con la excepción de los valores de renta fija emitidos por el Tesoro de los EE. UU., algunos bonos pueden estar en riesgo de incumplimiento por parte de los emisores. El incumplimiento de un bono implica no realizar los pagos de intereses programados o rescatar los bonos al vencimiento. En ocasiones, el riesgo de incumplimiento se denomina riesgo de crédito.

Un emisor que incumpla con un bono o una serie de bonos que ha emitido es representativo de dificultades financieras por parte del emisor. El riesgo de incumplimiento es un problema para los valores corporativos de renta fija, pero también puede ocurrir con los bonos emitidos por un gobierno estatal o local.

Las agencias de calificación crediticia de bonos asignarán calificaciones a los bonos basándose en gran parte en la solidez financiera del emisor de los bonos.

Riesgo de inflación

Los pagos de intereses de los bonos son generalmente una cantidad fija que no aumenta ni disminuye según la tasa de inflación. Una excepción a esto son los valores del Tesoro protegidos contra la inflación o TIP que están indexados a la inflación.

La naturaleza fija de estos pagos de intereses significa que su poder adquisitivo puede verse erosionado durante períodos de alta inflación. Para quienes dependen de estos pagos de intereses periódicos (generalmente semestrales) como parte de sus ingresos anuales, los períodos prolongados de inflación pueden ser devastadores.

Riesgo de llamada

Algunos bonos tienen una disposición de compra, lo que significa que el emisor puede canjearlos en determinadas condiciones. Pueden hacer esto si las tasas de interés han bajado, lo que les permite volver a emitir un conjunto similar de bonos a una tasa de interés más baja. Desde la perspectiva del emisor, esto reduce su costo de financiamiento y servicio de la deuda. Desafortunadamente, como tenedor de bonos en esta situación, cuando se cancela un bono, usted pierde los pagos de intereses restantes a la tasa más alta. El emisor del bono redimirá el valor nominal del bono, para que el tenedor del bono no pierda nada de esa manera.

Al mirar un bono con una disposición de llamada, un inversor de renta fija debe considerar tanto el rendimiento del bono hasta el vencimiento, pero también su rendimiento a lo peor, definido como el rendimiento del bono hasta el punto más temprano en el que podría llamarse.

Riesgo de prepago

Esto es más común con los bonos respaldados por hipotecas, como los emitidos por algunas agencias gubernamentales que titulizan conjuntos de hipotecas. Esto es similar al riesgo de compra en el sentido de que si los titulares de las hipotecas subyacentes pagan anticipadamente sus préstamos, esto puede hacer que los bonos se reembolsen antes de lo previsto. Esta situación podría surgir durante un período de tasas de interés descendentes donde los titulares de hipotecas buscan refinanciar préstamos con tasas más altas.

Riesgo de liquidez

El mercado secundario de bonos individuales es diferente a la compra y venta de acciones individuales, ETF u otros instrumentos negociados en bolsa en las bolsas de valores. El mercado de bonos suele ser menos líquido que el mercado de valores, lo que puede ocasionar algunos retrasos para poder vender un bono. También puede causar cierto grado de fluctuación de precios, ya que el mercado secundario de bonos tiende a uno en el que los compradores y los vendedores se emparejan. Esto a veces puede llevar a una gran diferencia entre el precio que el vendedor cree que obtendrá y el precio que un comprador dispuesto a pagar por los bonos está dispuesto a pagar.

Este tipo de situación generalmente no existe en el mercado de valores del Tesoro donde existe un mercado secundario activo que brinda buena liquidez a los tenedores de bonos.

Riesgo de duración

Representa el riesgo de cosas que pueden suceder con el tiempo. La duración es un concepto que considera el tiempo hasta el vencimiento y el valor presente de los flujos de efectivo de un bono. En general, un bono con un plazo de vencimiento prolongado será más sensible a los cambios en las tasas de interés en términos del impacto potencial en el precio del bono.

En el panorama general, cuanto mayor sea la duración del plazo del valor de renta fija hasta su vencimiento, las cosas más malas que pueden pasar. Cuanto mayor sea el plazo hasta el vencimiento, generalmente se agregará mayor riesgo a cualquier vehículo de renta fija.

Invertir en valores de renta fija puede ayudar a diversificar la cartera de un inversor. El tipo de vehículo de renta fija debe elegirse en función de una serie de factores, incluido su perfil de riesgo y el horizonte temporal del dinero.