Acciones tecnológicas y lanzamiento de 2018

Las acciones repuntaron en 2018 justo donde lo dejaron el año pasado. Los índices bursátiles globales fueron más altos en los cuatro días de negociación, internacional superó a los EE. UU., la tecnología y las acciones de alto impulso lideraron y las de pequeña capitalización quedaron rezagadas. Se alcanzaron dos hitos importantes cuando el Nasdaq superó los 7, 000 y el Dow superó los 25, 000. El informe de empleo del viernes no cumplió con las expectativas, pero las sólidas ganancias salariales se consideraron positivas. Los analistas elevaron las expectativas de ganancias y ahora pronostican un crecimiento del 15% para el S&P 500 en 2018.

Devoluciones semanales:

S&P 500:2, 674 (+ 2,6%)
FTSE All-World sin EE. UU .:(+ 3,2%)
Rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. A 10 años:2,48% (+ 0,07%)
Oro:$ 1, 320 (+ 1,3%)
EUR / USD:$ 1.203 (+ 0.3%)

Grandes eventos:

• Martes:las ventas mundiales de automóviles y camiones de pasajeros probablemente superaron la marca de los 90 millones por primera vez en 2017.
• Martes - El Nasdaq superó las 7, 000 el primer día de negociación, impulsado por acciones tecnológicas.
• Miércoles:Dominion Energy acordó comprar Scana en problemas por aproximadamente $ 7.3 mil millones.
• Miércoles - La petrolera brasileña Petrobras acordó pagar $ 2.95 mil millones para resolver una demanda colectiva de inversionistas relacionada con sus problemas de corrupción.
• Miércoles:el mundo de la tecnología buscó formas de abordar dos fallas de seguridad reveladas en los chips Intel.
• Jueves:Sears anunció que cerrará otras 100 tiendas Kmart y Sears.
• Jueves:Quicksilver acordó comprar a su rival Billabong por unos 315 millones de dólares.
• Jueves - El Dow cerró por encima de los 25, 000 por primera vez.
• Viernes:las nóminas no agrícolas aumentaron en 148, 000 en diciembre, menos de lo esperado, pero coronó un sólido 2017 y extendió una racha récord de 87 meses consecutivos de ganancias. La tasa oficial de desempleo se mantuvo en el 4,1%.

Nuestra toma:

El primer día de negociación del año, el Nasdaq pasó el 7, 000 hito. Según el Wall Street Journal, casi el 70% del 1, 000 puntos ganados desde 6, 000 provienen de Facebook, Manzana, Amazonas, Microsoft y Google. El 1, La ganancia de 000 puntos fue la tercera más rápida de la historia, solo dos casos en 1999 y 2000 justo antes de la quiebra de las puntocom (aunque vale la pena señalar 1, 000 puntos ahora es un porcentaje menor).

Los precios de las acciones tecnológicas están siendo impulsados ​​por una combinación de ganancias en rápido aumento y valoraciones en expansión, lo que significa que los inversores esperan un mayor crecimiento y están dispuestos a pagar más por cada dólar de ganancias. Esa combinación puede funcionar mientras se mantengan las ganancias, De hecho, creciente. Los márgenes de beneficio para las empresas estadounidenses están cerca de máximos históricos. Una de las razones es el dominio de las empresas de tecnología de cara a los grandes consumidores en sus segmentos. No es justo llamar monopolios a ninguna de las acciones mencionadas anteriormente, pero tienen algunas características monopólicas. Por último, las ganancias solo pueden representar una parte del PIB antes de que el concepto de capitalismo y la competencia se consideren rotos o se produzca una revuelta populista. Es difícil ver que las tendencias de crecimiento se reviertan en 2018, así que eso podría estar muy lejos pero sospechamos que la próxima etapa en las ganancias corporativas puede ser más difícil de escalar.

Los paralelos con 1999 son cada vez más fuertes. Las cosas no son ni de lejos tan extremas o espumosas como lo eran entonces, y la oferta de acciones se está reduciendo en lugar de crecer (lo cual es un factor alcista), pero sugerimos a los inversores que sean cautelosos cuando empiecen a sentir que “esta vez es diferente”.